CPI增幅放缓意味房价在半年前就下降了

有专家预测，5月份CPI涨幅可能放缓，即将公布的5月份CPI涨幅将从4月份的8.5%降至7.7%-8.1%，呈现明显的下行趋势。一些房地产开发商认为，CPI增速放缓对房地产市场有利。这个结论太搞笑了。无论从经济学的一般理论，还是从中国经济和房地产的现实来看，从任何角度都不能得出CPI增速放缓会有利于房地产的结论。
虽然居住类在我国CPI中的比重与现实生活有较大差距，但也与CPI正相关。也就是说，作为CPI的先行指数，房价水平越高，通过房租传导的CPI上涨越快。如果CPI涨幅放缓，说明房价已经下降，最终体现在CPI上。尤其是这一轮通货膨胀，其根本原因是房价快速上涨的结果，最终通过农产品、食品、住房消费传导到CPI。从中国的实际情况来看，房价上涨大致会在半年后传导到CPI。如果CPI增速放缓，意味着半年前国内房价就开始下降了！
也许这些人会说，CPI的缓慢增长会降低个人住房的抵押贷款利率，放松央行从紧的货币政策。这些都是房地产市场的利好因素。但是，如果不是今年的特灾，商业银行加息3-4个百分点本来是不争的共识。只要特殊时期过去，中国商业银行的利率仍处于上升通道。但商业银行利率的上升会抑制房地产供需双方，CPI增速放缓也不利于房价上涨。
此外，无论是经济生活实际还是央行近期的报告都明确表明，尽管今年以来一些重大灾害增加了经济生活的不确定性，但在国内商业银行信贷增长过快、固定资产投资过热、CPI高企以及国际市场大宗商品快速上涨的情况下，央行从紧的货币政策短期内不会改变。一些人预计CPI增长将放缓，这使得央行无法改变目前从紧的货币政策。