2008年中级财管串讲班内部讲义(1)

第一章 总论
　　【重点、难点解析】

　　 一、财务管理的含义和内容
　　掌握财务、财务管理含义，财务活动，财务关系。
　　企业财务是生产经营过程中客观存在的财务活动及其所体现的经济利益；财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。
　　（一）财务活动是指①投资②资金营运③筹资④资金分配等一系列行为。 考试大整理
　　 1．投资活动
　　投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。广义投资包括对外投资（如购买股票、债券、联营、合资等）和内部使用资金（如购置固定资产、垫支流动资金等）；狭义的投资仅指对外投资。
　　 2．资金营运活动：企业在日常生产经营活动中会发生一系列的资金收付行为。包括与现金、应收账款好存货相关的政策，还包括短期借款计划和商业信用方式筹资计划。
　　【例1】如果资金不能满足企业经营需要，通过短期借款、商业信用方式来筹集所需资金属于筹资活动（ ）。【答案】错
　　 3．筹资活动：企业为了满足投资和资金营运的需要筹集所需资金的行为。
　　筹资一是确定筹资规模；二是确定筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值。
　　【例2】筹资活动表现为现金流入增加（ ）。
　　【答案】错（如股利分配也表现为内部筹资，但现金流入并未资金）
　　 4．资金分配活动：广义的分配是指对收入进行分割和分派。狭义的分配仅指对企业净利润的分配。
　　（二）财务关系（通过现象区分投资或受资、债权或债务关系）

关系人
表现

企业与投资者
接受投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬

企业与债权人
向债权人借入资金并按合同的规定支付利息和归还本金

企业与受资者
以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资

企业与债务人
购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位、收取利息

企业与供货商及与客户
企业购买供货商的商品或劳务以及向客户销售商品或提供服务

企业与政府
政府作为社会管理者通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系

企业内部各单位
内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系

企业与职工
企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系

　　（三）财务管理环节
　　规划和预测→决策→预算→控制→分析、业绩评价与激励。

　　二、企业财务管理目标的含义和种类

　　掌握利润化、每股利润化、企业价值化的优缺点。
　　 【例3】利润化和每股收益化不适宜作为财务管理目标的共同原因有（ ）
　　 A．没有考虑资金的时间价值
　　 B．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系
　　 C．没有考虑风险因素
　　 D．可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离
　　【答案】ACD
　　【例4】在确定财务管理目标时，企业价值化目标是在权衡相关者利益约束下实现的股东财富化
　　【答案】对。在确定企业的财务管理目标时，不能忽视相关利益群体的利益，企业价值化目标就是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的化。

　　三、利益冲突的协调（最重要财务关系的处理）

　　最重要财务关系是协调企业与经营者关系：解聘（所有者约束）、接收（市场约束）与激励；企业与债权人：契约限制、收回借款、终止合作。

　　四、财务管理环境：是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

　　（一） 经济环境（包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策）
　　 （二）法律环境（包括企业组织形式、公司治理的规定、税收法规）
　　公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律制度以及文化的安排，它涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。
　　（三）金融环境（包括金融机构、金融工具、金融市场、利率）
　　 1．金融工具及其特征
　　金融工具具有（1）期限性（2）流动性（3）风险性（4）收益性四个基本特征。（掌握特征间关系）
　　【例5】下列关于金融工具特征说法正确的有（ ）
　　 A．流动性与收益性同向 B．风险与收益性同向
　　 C．期限性与风险性同向 D．流动性与风险性反向
　　【答案】BCD
　　 2.金融市场
　　按组织方式的不同可划分为：场内交易（证券市场的主体）；场外交易（证券交易所的必要补充）。按金融工具属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。
　　【例6】下列属于金融衍生品的有（ ）。
　　 A．股票 B．期权 C．期货 D．债券
　　【答案】BC。金融衍生品系金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数。
　　 3.利率（一定时期内运用资金资源的交易价格）
　　利率=纯利率+通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）+风险收益率
　　 =无风险收益率+风险收益率
　　根据公式，遇有通货膨胀时，投资者应购买短期债券或长期浮动收益证券（如股票）来规避通货膨胀带来的影响。
　　【例7】下列不属于利率风险收益构成因素的是（ ）
　　 A．通货膨胀补偿率 B．违约风险收益率 C．流动性风险收益率 D．期限风险收益率
　　【答案】：A。纯利率与通货膨胀补偿率合称为无风险收益率，而风险收益率中又包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。