最近债市的两波下跌，搞得人心惶惶，很多人不禁对债基打出了大大的问号。

不少小伙伴开始寻求更稳健的、用于防守的产品，以求替代所谓的固收+以及纯债基金，那我今天这篇文章就是给大家带来一个好消息：

我找到了一个优质替代品，既能有稳健且较高的收益，还能保本、长期可持续！甚至可以因为配置它，分享公司的经营成果，得到公司盈余分配的钱！

听起来是不是很诱人，仿佛天上掉馅饼一样？

但这类产品背后涉及的知识以及对我们配置的影响都比较复杂，所以要不要搞，怎么搞，要仔细看完本文，如果有看不懂，可以多读几遍，终身受益哦！

为什么不能只满足于固收+和纯债

经历最近两波债市的下跌，相信很多手头持有固收+或纯债的小伙伴已经深有体会，曾经的一路涨神话终结，跌起来一两个月就能把一两年的收益都跌没了。

但我们迫切需要寻求更多可用于防守配置的产品，原因不仅仅是因为固收+和纯债基金的短期下跌，还有这2个深层原因。

①固收+和纯债基金的未来长期收益率并不会一如当下

现在一些优质的固收+和纯债基金，可以做到长期4%左右的年化收益，但这个收益率再持续个5-8年也许没问题，可10年的话就不好说了。

过去的固收+收益好，部分收入都是来源于打新，用大概20%的权益资产这部分去打新，可以获得不错的收益，但最近的行情大家如果有了解应该都知道，由于注册制改革，破发的比比皆是，打新神话不再延续，随之而来的就是固收+的收益也会跟着下滑。

而纯债基金更不用说了，最近这两波下跌直接教会大家什么叫“多么痛的领悟”。

从长期来看，固收+能持续多久不明朗，纯债基金的收益率最后会逐渐跟十年国债收益率差不多，对我们来说，一定要寻求更多稳健且高收益的产品。

②城投债的时代过去了

之前一些优质债基的收益，城投债功不可没，而23年的第一天，一则消息也将城投债彻底锤下来。

遵义最大的城投遵义道桥公告称，其155.94亿银行贷款重组方案已经出炉，根据重组协议，重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。多位银行方债权人表示，这样长的期限前所未有。

简单理解就是，之前债基买城投债，这些城投债收益率比较可观，所以流动性（有人买有人卖）不成问题，而如今城投债既没有了兜底，还出现了展期长的问题，对于基金公司来说，城投债的流动性变低，在风控这一关就过不了。

没了城投债这个选项，很多债基的收益也会打折，想要一直延续稳健且高收益的辉煌，恐怕不能够了。

综合这两点来看，我们不能固步自封，满足于现在的防守配置，早做准备，找到更优质的防守产品非常重要。

一种新的保险公司形式

而我今天给大家带来的重点就是我找到了一款适合所有人的优质替代品！它就是相互制保险公司的增额终身寿险。

要了解这个，必须先了解清楚什么是理财型保险。

理财型保险有两种类型，一种是收益确定的，包括增额终身寿险和年金险，这种理财型保险从一开始就把收益写进合同里，不会改变；

另一种是收益有浮动的，包括万能险以及相互制保险公司的增额终身寿险，万能险是随着公司投资收益，利率会有一定变化，不过大部分万能险都有保底收益率，而相互制保险公司的增额寿险除了原本的收益外，还能享有公司盈余分配，所以收益有浮动。

这里的收益浮动说的并不是亏损，而是在某一基础上的固定收益外，还有其他收益，但这部分收益可多可少，但总体我们的钱是在变多的。

举个例子：

基姐买了10万的某万能险，保底利率是3%，保险公司会拿这笔钱去做投资，假设今年投资收益比较好，那保险公司会给到我5%的利息，假设今年收益比较差，保险公司会给我4%，也许会更低，但最低不会低于3%。

所以，这里的浮动指的是3%以上的这部分收益会浮动。

我们都知道，保险公司的投资肯定是要稳健且增长的，因为它必须要确保客户的保费资金是安全的，那在投资上就肯定以稳为主，另外保险公司又必须让钱不断生钱，一是为了能兑付客户出险的保额，二是为了公司创收，毕竟保险公司又不是纯慈善，也得盈利才行。

从这个角度来说，我们买收益浮动的理财型保险，对我们来说更有利，有机会拿到更多利息。

那万能险跟相互制保险公司的增额寿险怎么选择呢？

万能险如果放在以前，我觉得是可以的，因为保底收益率比较高，但现在的万能险不太推荐了，原因有两个。

①是保底收益大部分在1%-3%，3%的都不多了：

以目前利率下行的大趋势来看，这个结算利率会逐步接近保底收益率。

原因②是万能险的浮动收益部分也不多

这部分收益不多，问题不是出在浮动收益的设计不好，而是股份制保险公司始终只把股东利益置于大头，绝大部分利润并没有分给投保人。

拿某行业龙头这5年的净利润跟保单红利支出来对比，就能看到，分给投保人的只占了很小一部分，利润的大头在股东和公司。

所以，股份制保险公司的万能险对于我们来说，拿到手的实在是太少了。

那相互制保险公司的增额寿险怎么样呢？

所谓增额寿险，就是寿险但有个增额的作用，寿险即保寿命的保险，身故了不管是因为意外、疾病都能得到一笔赔偿。

而寿险有了增额，那就是是一份保额会随着时间增加的保单，以保单的现金价值来决定能赔到多少（最低也不会低于已交保费），取钱的话可以通过减保或退保的方式进行，所以可以当成理财型保险来作为投资配置。

简单理解就是增额寿险具有两个特性：①保本；②财富增值。

而相互制保险公司呢，就是今天要跟大家说的这个“参保人可以成为会员（类似股东）”的新保险公司形式，不过这个新呢，是在咱们国内新，其实国外的相互制保险公司已经存在时间比较久了（如MassMutual成立于1851年），2022年美国高分红寿险公司排名，前7名都是相互制公司！而这样的公司，国内目前还比较少人知道。

相互制保险公司的增额寿险除了保单本身的现金价值随时间增加外，还能享有公司盈余分配。

来深入了解一下，事关自己的财富，好好看完哦。

详讲相互制保险公司

相互制是什么意思？

相互制保险公司跟股份制保险公司的核心差异就在于参保人的身份。

对于传统股份制保险公司来说，参保人就是客户，而对于相互制保险公司来说，只要参保人买了特定的保险产品，那就拥有双重身份，既是公司的客户，也是公司的会员（类似股东），可以分享经营成果，拿到公司盈余分配。

这个特定的保险产品一般就是增额寿险，反正可以作为资产配置中的一种工具，在哪买不是买，何不考虑成为公司会员，还能拿到更多钱~

作为相互制保险公司会员，能分到多少钱？

国外的相互制保险公司发展多年，来看看他们分给参保人的有多少：

图上这个收益率是保单原本收益+公司盈余分配的总收益率。

这个收益率还是挺高的了，放眼过去都是5%、6%，大家可以对照下自己手头的基金、股票，每年是否能稳定赚个5%~

从国外这些相互制保险公司的盈余分配来看，简直就是买了个收益很高的债基了，又稳又赚！

但国内的相互制保险公司刚刚起步，唯一一家就是信X相互保险，要想知道我们国内的相互制保险公司能否跟国外一样，首先要确定的就是国内保险公司到底赚不赚钱，只有这个行业是赚钱的，那相互制保险公司才有可能盈余分配给参保人。

所以，我又拉了一下国内股份制保险公司的盈利情况，就能看出来国内保险行业的股东分红能力如何：

*数据来源保险公司财报

如上图所示，这些国内的股份制保险公司盈利能力其实很强，虽然实际能拿出来分红的不仅有以上的股东分红，还有上市以来的股价上涨带来的收益，但上市公司分红意愿一般，所以这些钱都大部分落在股东以及公司内部。

如果不是股份制公司而是相互制公司，那如图所示的收益则大部分可以拿出来分配到参保人手中。

不过，相互制保险公司并非一成立就会开始盈余分配，很多人可能不知道，保险公司一开始都是不赚钱的，一般要亏上好几年，然后才开始赚钱，时间大概要七八年。

所以，相互制保险公司的盈余分配，会在公司累计净利润为正后才开始，这也挺合理的，总不可能一边亏钱一边给大家发钱。

那作为会员（类似股东），是否公司盈亏都要共同承担呢，在未开始盈余分配之前，我们如果买入相互制保险公司的增额寿险，那钱就是按照保单已确定的收益来增值。

✔公司未进入盈余分配阶段，我们赚保单原本增值的钱，

✔公司进入盈余分配阶段后，我们赚保单原本增值的钱+公司盈余分配

总之，就是亏不到我们的钱~

国内某相互制保险公司成立至今快满6年，正常情况下3-5年后就会开始盈余分配了，我模拟了一下盈余分配后可能有的预期收益，分三种情况，大家可以参考参考：

点击可查看大图

可以看到，如果给1岁的女儿存钱，每年存10万，存个5年，

往近了看，孩子9岁时，保单的复利就已经蛮可观了，

假如有2%的盈余分配，复利能达到3.11%；

4%的盈余分配，复利能达到3.94%；

6%的盈余分配，复利能达到4.74%；

往远了看，到孩子30岁的时候，

没有盈余分配的时候，账户总值121.78万，是原来所交保费的2.44倍！

当有2%的盈余分配时，账户总值146.78万，是原来所交保费的2.93倍！

当有4%的盈余分配时，账户总值171.78万，是原来所交保费的3.43倍！

当有6%的盈余分配时，账户总值196.78万，是原来所交保费的3.94倍！

（上图仅截止到30岁，如有需要可继续往后计算收益）

根据国外相互制保险公司几十、上百年来的盈余分配比例，再看看国内保险公司的盈利能力，常年盈余可分配比例在2%-6%之间。

而且相互制保险公司的分红模式，更考虑参保人的利益，群众的购买欲不用我多说，买的人越多，公司就越赚钱，不断良性循环。

总结来说，

如果追求稳定且收益较为可观的产品，那相互制保险公司的增额寿险，我认为对多数人来说都是非常好的选择。

行业内公司的盈利能力都强，不用担心这个行业不赚钱，有了保险公司的盈余分配，参保人收入更多，同时公司也稳定可持续，可以让这样的收入细水长流。

搞钱基地有话说

产品虽然好，但从配置的角度来说，肯定是要担心手头资金流动的问题！

关于流动性问题有两个：

1.增额寿险有几年的锁定期，这期间钱进去就取不出来，资金灵活性降低

2.市场行情变化，我们的配置也需要调整，增额寿险的钱动不了，如何做配置的动态平衡？

这个我也替大家考虑好了。

比如你有100万用于配置，50万在进攻，50万在防守，而防守这部分想要抽出20万来配置增额寿险，这20万可以分成5年买入，一年4万。假设第一年买入4万，还有剩余16万，我们放在债基里不动，虽然上面提到了债基以后收益率不如当下，但短期内还是可以的。

之后第二年、第三年……第五年都依次每年从债基里卖掉4万买入增额寿险，像某相互保险公司的增额寿险，第六年就可以回本，开始浮盈，这就相当于我们利用债基将锁定期的流动性问题完美解决。

这样处理也可以很好解决我们动态平衡的问题，就算你进攻仓位配置到了80%，这20%的资金在增额寿险里也不用动，不会影响到我们动态平衡的调整。

这个方法可以很好的帮大家无痛买入增额寿险，既多了一个防守配置，又没有流动性的问题，一举两得。

不论大家当下是否有配置增额寿险的需求，我觉得都值得留意起来。

但有一点要提醒的是，在利率下行的大趋势下，原本保单收益率高的增额寿险都在慢慢下架，未来保单收益率就没现在高了，所以如果你的资金允许，不要想着再等等买些收益更高的，等来的只会更低。

在保单收益更低的情况下，相互制保险公司的盈余分配模式，优势就更明显了 ，不用我说，更多的钱不赚白不赚！