电力行业：景气上升　趋势投资机会显现

市场煤价下行趋势明确、公司综合煤价下降预期、电价可能出现两次小幅涨价、降息周期开启等利好因素，为电力行业走出亏损奠定了基础。二、三季度将是火电行业利润的底部，四季度有望扭亏。但行业公用事业(1598.252，-45.45，-2.77%，吧)的特性决定了该板块缺乏爆发式增长的可能性，因此
未来单月用电需求增速出现明显回落、用电需求增速出现明显回落的概率较小。6月、7月、8月全国用电需求增速大幅下滑，虽然有奥运因素、天气因素、缺煤、停电等因素，但浙江、广东等电大用电需求明显下滑，引发市场对未来2-3年我国用电需求大幅下滑的过度担忧。因此，我们认为电力需求大幅下降的可能性相对较小。主要有两个原因:一是目前我国重化工业的用电结构短期内无法改变；二是高耗能行业固定投资增速不降反升。
2008-2010年中国电力需求依然乐观。预计2008-2010年电力需求增长率分别为10.39%、10.01%和9.24%。
新增装机容量减少，动力煤供应增加，电力供应矛盾趋缓，发电设备平均利用小时保持底部稳定。据估计，2008年将安装近9000万千瓦。扣除关停小火电1300万千瓦，实际装机7400万千瓦。2009-2010年实际装机容量约6000万千瓦。在电煤供应改善、火电管理更好的大环境下，需求下降不会超过5%。我们预计2008年发电设备平均利用小时将触底并保持稳定。
选股思路:根据利好因素对公司净利润的不同敏感度，从三个方面进行行业投资:
1 .煤价下跌获利:广东电力、华电国际(3.85，0.05，1.32%，右)、华能国际(7.15，0.08，1.13%，右)。
2。电价上调收入:大唐电力(6.73，-0.35，-4.94%，右)，SDIC电力(8.60，0.27，3.24%，右)，国电电力(6.00，-0.02，-0.33%，右)。
3。降息收益:大唐发电、川投能源(12.36，-0.49，-3.81%，右)、桂冠电力(4.69，-0.02，-0.42%，右)、华电国际。综合考虑公司其他因素，推荐国电电力、宝新能源(6.06，-0.17，-2.73%，右)、粤电力。