第一节　　投资风险与收益的关系

提要：

对于不同的投资者，证券投资的目的可能不同，但最重要的目的是获取收益。证券投资的收益会给投资者带来积极的影响。因此，投资者必须了解证券投资收益的表现形式，并能够估计和衡量收益。但是，证券投资和其他投资品种一样，也是一种风险投资，证券投资的收益是在一定风险的前提下实现的。本章将集中讨论证券投资的风险分析。
主要内容:
风险的含义
风险与收益
系统性风险的含义

非系统性风险组合

证券投资信用评级分析

主要内容:

一、风险的含义
风险的一般含义是损失的不确定性，证券投资的风险是由于未来的不确定性导致预期收益损失的可能性。具体来说，就是实际收益率与预期收益率的偏差。

二。风险和收益

风险和收益是矛盾的统一体。亏损和收益的减少是因为风险，超额收益也来源于高风险的回报。不同的投资者选择不同的风险和收益。在研究风险和收益时，要把握以下几个方面:
A、风险和收益的对称性。在完全竞争的市场中，风险和回报经常同向变化。高风险投资收益率高，低风险投资收益率低。高收益低风险的投资，必然会吸引更多的投资者介入，逐步降低收益。
B、真实市场信息的不对称和垄断的存在会导致风险和收益方向的偏离。有四种情况:高风险低收益(赌博)；高风险高回报；低风险低回报；低风险高回报(机会)。
C .市场上常见的两种状态是高风险高收益和低风险低收益。高风险的额外收益实际上是投资者承担更多风险的回报。保守型投资者偏好低风险低回报的投资，而激进型投资者会从事高风险高回报的投资。
D .投资者对风险的接受程度不同，这是投资者的风险偏好。大多数理性投资者不会选择高风险低收益的投资。同样的收入，他们希望承担最小的风险。除非提高投资回报率以补偿投资者的风险，否则他们不会投资。这个假设是研究这个讲座的重要前提，尤其是Markowitz模型。引起证券投资价格不确定性和风险的因素很多，我们可以将其归纳为两个方面:系统性风险和非系统性风险。
(一)系统性风险的含义
系统性风险是指由公司以外的原因和控制因素导致的、公司没有预料到的风险。系统性风险也称为不可分散风险。它是由共同的、一致的要素产生的，对证券市场上的所有证券产品都有影响。只要进入市场，必然会有系统性风险，这种风险无法通过投资组合来分散。

常见的系统性风险
政治政策风险
利率风险
信用交易风险
汇率风险
(二)、非系统性风险
非系统性风险是由于股份公司自身的某些原因导致股价下跌的可能性。它只存在于相对独立的范围内，或者个别行业内。非系统性风险可以通过投资组合来分散。
常见的非系统风险
常见的非系统风险包括:经营风险、财务风险、道德风险、流动性风险、交易风险、证券投资价值风险等。

三。投资组合
由于非系统性风险可以通过多样化的投资组合来消除，随着投资次数的增加，投资组合的非系统性风险逐渐降低，体现了把鸡蛋放在不同篮子里的理论。但是，系统性风险不能通过分散投资来消除。

证券市场风险的特殊性:
证券的本质决定了证券价格的不确定性
证券投资者的不同心态影响着证券价格的波动
证券投资风险难以控制
证券投资风险的防范:
风险产生的原因很多，管理层需要控制市场风险，尽可能降低市场风险，加强市场监管。
法律制度的完善
监管措施的完善
交易中介机构的自律管理

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