降息后万能险保费面临“断流”风险

在银行一年期定期存款利率逼近寿险预定利率的影响下，万能险首当其冲受到新单保费和老单续保保费的割接。然而，一些以万能险为单一险种的保险公司正面临偿付能力下降的风险。
寿险保单2.5%的预定利率上限也是寿险保单最低的负债成本。近期银行一年期定期存款基准利率降至2.52%，与寿险保单预定利率上限仅相差0.02%。洪钟保险认为，这将对万能险产品的销售产生巨大影响。
公开市场数据显示，7月份以来，保险公司万能险结算利率已连续下调数月，少数保险公司万能险结算利率已降至3%以下。"降息后，万能险结算利率的进一步下调将不可避免."市场分析人士指出。由于债市利率已经明显下调，存款利率也有所下调，万能险结算利率空下调幅度有所扩大，平均利率下调至4%以下也不是不可能。
这会让保险公司进退两难。一位保险公司人士忧心忡忡地表示，“如果万能险的结算利率继续下调，产品的储蓄替代功能将大大减弱。不仅万能险的新单保费会大幅降低，就连老保单的续保保费也会面临中断的风险。”但在上述背景下，如果保险公司不下调万能险结算利率，保险利差将进一步收窄，从而导致“利差损”。
对于造成这种情况的原因，有市场人士认为，由于目前寿险公司保单的预定利率是固定的，因此与银行利率相比时，往往忽略了保险产品长期、复利计算的特点。在确定固定利率产品的费率时，没有预计到未来利率可能会大幅下调，导致目前寿险利率随银行利率浮动的情况。
当万能险面临保费断流的危机时，伤害的是过于依赖万能险的保险公司。事实上，随着资本市场的变化，今年以来，很多保险公司都将业务重心放在了万能险上，占其业务的99%。某合资保险公司相关负责人表示，这些保险公司的业务结构转型短期内不会见效，万能险利率下调将减少新增保费收入，这将减少用于改善投资组合寻求投资收益的保险资金来源，降低保险资金的投资收益。