英语阅读综合辅导:2008全球金融危机

2008年的全球金融危机

我们又一次陷入了另一场“全球经济危机”。在瑞士达沃斯的山顶上，摩根士丹利(Morgan Stanley)的佩玛贝尔·斯蒂芬·罗奇(perma bear Schmidt)对潜在的经济“末日”发出了警告超级投资家乔治·索罗斯将当前的全球经济状况称为“60年来最严重的市场危机”比尔·克林顿将其称为“自大萧条以来最大的金融危机”——尽管全球股市在1月份暴跌7.7%，这是自摩根士丹利在19世纪70年代开始发布数据以来投资年度最糟糕的开局。
但在你清算你的金融资产、购买金条、搬到蒙大拿州的一个山洞之前，你可能希望考虑一下，目前对全球经济崩溃的预测可能只是夸大其词。这种事以前发生过。克林顿的上述引用实际上是指1998年长期资本管理公司的崩溃——就在纳斯达克1999年实现88%的收益之前。这场全球危机也经不起历史对比的检验。还记得80年代早期的储贷危机吗？它让美国经济损失了约3.5%的GDP ——大约是迄今为止次级贷款减记规模的5倍。或者是1981年的黑暗日子，当时美联储为了遏制通货膨胀将关键利率提高到19%?比尔·克林顿的“1998年大萧条”甚至不值一提。
全球金融危机:目前的游戏状态
比较经济统计数据不可避免地是一种“玻璃杯是半空的”与“玻璃杯是半满的”的游戏。盲目乐观者和卡珊德拉都能用无穷无尽的统计数据来支持他们对事件的看法。但是，既然卡桑德拉的观点是当今的热门话题，那么让我们来看看一些关于美国经济的“半杯水”的统计数据。
美国私营部门的公司在1月份增加了13万个工作岗位，失业率降至4.9%。1月份，供应管理协会的制造业活动指数升至50.7，重回50的临界点之上，这表明经济扩张与GDP增长约2%保持一致。将近93%(！)的采购经理表示，金融市场的动荡对他们公司获得定期或额外融资的能力没有影响。这种情况表明，动荡仅限于华尔街和次级贷款家庭。
的确，在Q2和第三季度的强劲表现之后，美国经济已经跌跌撞撞。但透过标题数字的背后，我们可以看到一些启示。好消息来自消费领域(支出增长2%)、商业投资(跃升7.5%)和出口(增长3.9%)。住宅投资(下降23.9%)和库存投资的下降几乎抵消了这些收益。所有这些都表明，与其说美国经济站在下一次大萧条的边缘，不如说它站在周期性清理过剩的边缘——尤其是在房地产领域。
全球金融危机:伯南克教授的成绩单
意识到金融危机可能会蔓延到其他领域，美联储采取了非常积极的行动，在八天内降息1.25个百分点——这是央行历史上几乎闻所未闻的降息狂潮。美联储现在已经五次降息，累计降息2.25个百分点——而且没有迹象表明美联储已经降息了。由于汉克·保尔森的策略，乔治·布什很快将签署一项法案，向美国经济注入大约1500亿美元，供美国消费者消费。财政和货币当局之间的这种协调是前所未有的，因为它既迅速又令人印象深刻。
当然，预言家们正在诋毁美联储的行动。从迎合华尔街交易员到仍然跟不上潮流，伯南克一直受到批评。但是观点就像鼻子——每个人都有一个。目前对伯南克的批评声很像棒球迷，他们在比赛中大喊“把这个混蛋扔出去”，或者在赛后的AM电台访谈节目中发泄他们的不满。但是批评比走上本垒挥动球棒要容易得多。现实是，伯南克最尖刻的批评者中，很少有人聪明到能够进入伯南克在普林斯顿大学讲授的经济学导论课——更不用说管理世界上最有影响力的央行了。假设美联储的政策是基于对这些批评的回应，这就像棒球明星A·罗德里格兹走过去，把他的球棒递给扬基体育场看台上一个讨厌的、喝啤酒的评论家，让他坐在本垒板上一样荒谬。令人欣慰的是，飞行员驾驶飞机穿越汹涌的湍流时，观众的声音没那么大。
现实是这样的。伯南克的降息和联邦刺激计划都不太可能击中政策要害。但是没有实时决策是完美的。正如拥有丰富现实世界经验的学者约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)所言:“近似正确总比完全错误好。”美联储无法阻止衰退，但它可以帮助衰退变得短暂而浅薄。这是一个复杂的、快速变化的情况。让我们为美联储和美国政府迅速果断的行动给予一些肯定。
全球金融危机:世界顶级交易员的投资策略
那么事情真的有那么糟糕吗？喧嚣中迷失的是信贷市场已经恢复正常。取消抵押品赎回权的数量达到创纪录水平，但没有最初预测的那么多。即使美联储的政策反应只是减缓了美国房价的下跌速度，仅此一项就已经对美国经济增长产生了巨大影响。美联储已经表明，一旦经济明显度过这轮疲软期，它愿意迅速采取行动扭转局面并提高利率。
不确定性意味着稍微收敛一点是合理的——远离股票，进行多样化投资，强调一组与股市关联度较低的多样化资产。我认识的顶级对冲基金经理更专注于防御，直到尘埃落定。最乐观的信号是投资者几乎一致看跌。正是在恐慌时期，最大的财富被创造出来。