房地产基本制度与政策精讲班第35讲讲义

第三节债券
一、债券的概念和特征(熟悉一下)
1 .债券的概念
债券是有价证券，是各种社会经济主体为筹集资金，向债券投资者发行的债务凭证，按一定利率定期支付利息，到期还本。
作为债权债务的标志，债券包含以下基本要素。
(1)债券的面值包括两个方面:①面值的货币，即以哪种货币作为债券价值的计量单位。货币的选择主要是由其发行对象和实际需要决定的。一般来说，如果发行对象是国内经济主体，则选择国内货币作为债券价值的计量单位；若债券在境外发行，则选择债券发行国的货币或美元等国际通用货币作为债券价值的计量单位。②债券的面值。不同的票面价值对债券的发行成本、发行数量和持有人分布有不同的影响。
(2)债券的价格债券的面值是债券价格形成的主要依据。一般来说，债券的发行价格与债券的面值相同，即以公允价格发行。在实践中，发行人出于各种原因或受市场供求关系的影响，可能会折价或溢价发行。或折价发行溢价，这些都在一定程度上偏离了债券的面值。债券一旦进入证券市场，其交易价格往往与其面值不一致。
市场利率低于债券利率的，溢价发行；如果市场利率与债券利率相等，则以公允价格发行；如果市场利率高于债券利率，就会折价。
例(判断):发行债券时，如果市场利率低于债券利率，债券的发行价格往往低于债券的面值。()(2004年试题)
答案:错误分析:如果市场利率低于债券利率，债券就会溢价发行
(3)债券利率是指债券持有人每年获得的利息与债券面值的比值。债券利率水平主要受银行利率、发行人信用等级、还款期限、利率计算方法、资本市场资金供求关系等因素影响。
(4)债券的偿还期是指债券发行之日起至还本付息日止的时间。债券偿还期的确定主要受发行人在一定期限内可配置的资金规模、未来市场利率的发展趋势、证券交易市场的发达程度、投资者的投资意向、心理状态和行为偏好等因素的影响。债券的偿还期限一般分为短期、中期和长期。还款期限在1年以下的，为短期；1年以上，10年以下为中期；10年以上是长期。
(5)其他。包括主发行人名称、发行时间、债券类别、批准单位及批准文号等。
例:债券的偿还期限一般分为短期、中期和长期。下列说法正确的包括()。
A .还款期1年以下的短期B，还款期1年以上5年以下的中期C，还款期5年以上的中期D，还款期10年以上的长期E。王牌分析:债券的偿还期限一般分为短期、中期和长期。还款期限在1年以下的，为短期；1年以上，10年以下为中期；10年以上是长期。
2。债券的特性
与其他证券一样，债券也是一种虚拟资本而非真实资本，是真实资本在经济运行中实际使用的凭证。一般来说，债券有以下特点:①偿还。即必须规定债券的偿还期限，债务人必须向债权人支付利息，按时偿还本金。②盈利能力。这表现在两个方面:一是投资者可以获得稳定的利息收入，一般高于银行存款利率，按照固定利率计息；第二，在证券市场上，以较低的价格买入，以较高的价格卖出，获得差价收入(交易收入)。③流动性。流动性是指在还款期到期前，可以在市场上转换成货币，以满足投资者对货币的需求；或者在银行等金融机构抵押，获得相应金额的抵押贷款。④安全性。相比股票，投资风险小。
债券的偿还性、收益性、流动性和安全性之间是反比关系。一般很难兼顾两者。
例:债券的下列特征是()。
A .还款b .收益c .固定性d .流动性e .安全性答案:ABDE解析:固定性不属于债券的特性。