考生收藏造价师《相关理论与法规》应试笔记十一

第三章项目融资
(1)了解项目资金筹集的渠道和方式以及项目资本体系；
(2)熟悉项目的资本结构和融资方式；
(3)了解项目成本管理的内容和方法；
(4)熟悉项目财务分析的内容和方法；
(5)熟悉与工程财务相关的税收法规。
第一节项目融资与融资
1项目融资的渠道和方式
1.1项目融资的基本要求
1 .合理确定所需资金量，努力提高融资效果；
2。谨慎选择资金来源，努力降低资金成本；
3。适时获得资金，保证资金需求；
4。适当保持资金比例，妥善安排债务运作。
1.2项目资金可通过多种方式筹集，如争取国家预算内投资、发行股票、自筹资金和利用外国直接投资等。
1.3债务融资一般包括银行贷款、发行债券、设备租赁(融资租赁、经营租赁、服务租赁)和外资介入。
1.4融资特点:项目导向、有限追索权、风险共担。
融资安全主要来源于项目本身的经济实力和项目外部的各种直接或间接担保。
2资本成本与资本结构
2.1资本成本由资本筹集成本和资本使用成本两部分组成。
2.2资金成本的性质:
1 .资金成本是资金使用者支付给资金所有者和中介机构的占用费和融资费。
2。资本成本可以看作是时间和资本占用量的函数。
3。资金成本就是企业的成本。企业要付出代价，支付占用资金的费用，最后作为收入的抵扣得到补偿。
2.3资本成本的作用
1。是选择资金来源和融资方式的重要依据；
2。它是企业进行资本结构决策的基本依据；
3。它是比较补充融资方案的重要依据；
4。它是评价各种投资项目可行性的重要措施；
5。它是衡量企业整体业绩的重要标准。
2.4资本成本的计算
2.4.1基本公式
2.4.2优先股资本成本公式
2.4.3普通股资本成本公式
2.4.3.1普通股资本成本公式

d .特许权使用费
2.4.3.2普通股资本定价模型的资本成本公式

RF无风险收益率Rm平均风险股票必要收益率
β股票贝塔系数
2.4.4债券成本

b债券融资额I债券年利率
ib债券年利率T所得税税率
2.4.5银行贷款

g贷款总额f贷款费用
I贷款年利息
2.4.6租赁费用

e年租金金额PL租赁资产价值
2.4.7留存盈余成本
2.5加权平均资本成本
3融资决策
3.1风险分析
3.1.1经营风险:经营原因导致利润变动的风险。
3.1.2财务风险:债务对投资者收益的影响。
3.2经营杠杆:在一定的固定成本比例作用下，销售量变化对利润的影响。
经营杠杆系数越小，经营风险越小。通过扩大销售来影响收入。
3.3财务杠杆:指全部资本中债务资本比率的变化所带来的效应。
财务杠杆程度越小，经营风险越小。通过扩大息前息后收益来影响收益。

一、债务利息和优先股利息
3.4总杠杆:经营杠杆和财务杠杆。
3.5资本结构是指长期债务资本和权益资本的比例。
3.5.1融资的每股收益分析

EPS每股收益s销售额
VC可变成本f固定成本
I债务利息t所得税税率
N流通中的普通股股数EBIT息税前收益
3.5.2资本结构
加权平均资本成本
权益资本成本
。Br/]总市值
股票市值4项目融资方式
4.1项目融资:以项目的资产收益作为抵押进行融资。
4.2融资的特点:
1 .项目导向，而资金来源主要是项目的现金流和资产；
2。有限追索权；
3。风险分担；
4。非公司债务融资的特点(公司表外融资)；
5。信贷结构多样化；
6。融资成本高。
4.3融资的阶段和步骤
1 .投资决策分析；技术分析、可行性研究和投资结构的初步确定。
2。融资决策分析；选择融资方式，任命顾问。融资结构分析；评估风险、融资和资本结构
4。融资谈判；选择银行、发布建议书、组织贷款小组、起草法律文件、融资谈判
5。项目融资的实施；融资文件的签署、实施计划、银团管理人的监督、风险控制和管理
4.4项目融资方式
4.4.1 BOT(建设-运营-移交)建设-运营-移交
东道国政府是最重要的参与者和支持者。
4.4.2 ABS(资产支持证券化)由资产支持证券化融资
4.4.3 TOT(转让-运营-倡议)转让-运营-转让
PFI(私人-金融-倡议)私人倡议融资。