网友整理的《中级财务管理》笔记第一章

第一章 第一节 财务管理概述

企业财务，是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。

企业在生产经营过程中客观存在的资金运动，叫财务活动。

企业资金运动所体现的经济利益关系，叫财务关系。

财务管理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

企业的财务活动包括投资活动、资金营运活动、筹资活动及资金分配活动等。

投资活动 广义投资包括对内、对外投资 狭义投资仅指对外投资

对外投资：投资购买其他公司股票、债券等，或与其他企业联营，或投资于外部项目。

对内投资：内部使用投资，如购置固定资产、无形资产、和流动资产等。

资金营运活动 营运资金=流动资产－流动负债，所以，资金的营运活动涉及流动资产和流动负债

两个方面引起的资金运动，

即资金营运活动是指日常生产经营中的资金收付行为引起的财务活动。

1。采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；

2。把商品或产品售出后，便取得收入、收回资金；

3。采取短期借款方式来筹集资金。

筹资活动 筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。

负债筹资－－企业债务资金

股权筹资－－企业权益资金

资金分配活动 广义分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为。

狭义分配仅指对企业净利润的分配。

分配活动要分清楚两种资金报酬分配的区别：

权益资金的报酬分配通过税后利润来进行；

负债资金的报酬分配通过税前来进行分配。

财务关系，是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、供应商、客户、政府、职工以及企业内部各单位之间的财务关系。

财务关系的类型
体现的经济利益（实质）

1。与投资者 （筹资活动）
投资与报酬

2。与债权人 （筹资活动）
债务与债权

3。与受资者 （投资活动）
投资与受资

4。与债务人 （投资活动）
债权与债务

5。与供应商、客户 （营运活动）
购销

6。内部各单位之间 （营运活动）
计价结算

7。与政府 （分配活动）
强制、无偿

8。与职工 （分配活动）
劳动与报酬
财务管理的环节，是指财务管理的工作步骤与一般工作程序。

一般而言，企业财务管理包括五个环节：

1。规划和预测；

2。财务决策（核心）；

3。财务预算；

4。财务控制；

5。财务分析、业绩评价与激励。

第一章 第二节 财务管理的目标

财务管理的目标，是企业财务管理活动所希望实现的结果。

财务管理目标的设置必须要与企业整体发展战略相一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。

财务管理目标具有相对稳定性和层次性。

目标
采纳理由
存在问题

利润化
1，剩余产品的多少可以用利润来衡量；

2，自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；

3，只有每个企业都限度获利，整个社会的财富才能实现化。
1，没有考虑资金的时间价值；

2，没有考虑创造的利润与投入资本的关系；

3，没有考虑风险因素；

4，导致企业的短期行为与企业发展的战略目标相背离。

每股收益化
将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。
未考虑资金的时间价值和风险因素，可能会导致企业的短期行为。

股东财富（企业价值）化
1，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；

2，反应了对企业资产保值增值的要求；

3，克服了管理上的片面性和短期行为；

4，有利于社会资源的合理配置。
1，有时候，股票的价格很难反应企业所有者权益的价值；

2，法人股东对股票价值的增加没有足够的兴趣；

3，企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。
在确定企业财务管理目标时不能忽视相关利益群体的利益，企业价值化目标，是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的化。

协调相关利益群体的利益冲突原则

力求企业相关利益者的利益分配均衡，即减少因各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。
利益群体
目标
矛盾表现
协调方法

经营者
提高企业价值和股东财富的同时，增加享受成本
经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。
协调所有者与经营者矛盾的主要方法有：（1）解聘，通过所有者约束经营者；（2）接收，通过市场约束经营者；（3）激励，将经营者的报酬与绩效挂钩。

债权人
获取利息并按期收回本金
（1）投资与比债权人预计风险高的项目；

（2）未经现有债权人同意发行新债使旧债或老债价值降低。
（1）附限制性条款的借款；
（2）收回借款或停止借款。
第一章 第三节 财务管理的环境

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

经济环境
主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。

法律环境
主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。

金融环境
主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率。
企业组织形式主要包括独资企业、合伙企业和公司制企业三种形式。

特点
独资企业
合伙企业
股份有限公司

优点
结构简单、容易开办、利润独享、限制较少
容易开办、信用相对较佳
出资者对债务承担有限责任、永续存在、可转让性（权益转让容易）、易于筹资

缺点
出资者对债务承担无限责任，筹资困难
责任无限（出资者对债务承担无限连带责任）、权力不集中、有时决策过程过长
对公司收益重复纳税
比较项目
独资企业
合伙企业
公司制企业

承担的责任
无限责任（涉及个人全部财产）
无限连带责任（涉及个人全部财产）
有限责任（以股份比例或出资额为限）

企业寿命
所有者死亡
合伙人出卖所持有的份额或死亡
不受所有者死亡等限制，理论上可以永续存在

权益转让
较难（需转让整个企业）
较难（转让需组建新的合伙企业）
比较容易转让

筹集权益资金的难易程度
限于个人财富的金额
限于合伙人财富之和
股份公司可以发行新股

纳税
企业收益缴纳个人所得税
企业收益缴纳个人所得税
公司收益缴纳企业所得税

股东收入缴纳个人锁得税
税收是国家为了实现其职能，按照法律预先规定的标准，凭借政治权力，强制地、无偿地征收货币或实物的一种经济活动，也是国家参与国民收入分配和再分配的一种方法，是国家参与经济管理、实行宏观调控的重要手段之一。

税收具有强制性、无偿性和固定性三个显著特征。
公司治理 是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。

有效的公司治理取决于公司治理结治理结构是否合理、治理机制是否健全、财务监控是否到位。

1。公司治理结构：是明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。

2。公司治理机制：是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。

内部治理机制是指为保证投资利益在公司内部通过组织程序明确股东、董事会和高级管理人员的权力分配和制衡关系，具体表现为公司章程、董事会议规则、决策权力分配等一系列内部控制制度。

外部治理机制是通过企业外部主体如政府、中介机构和市场监督约束发生作用的，这些外部的约束包括法律、法规、合同、协议等条款。

外部治理机制常表现为事后保障机制，需要充分准确的公司信息披露。

3。财务监控：有效的公司治理体系必须有完整的财务监控来支持。

4。财务信息披露：一个强有力的信息披露制度是股东行使表决权能力的关键，是影响公司行为和保护中小投资者利益的有力工具。
金融环境是企业最为主要的环境因素。

财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。

1。金融机构，包括银行业金融机构和其他金融机构。

银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。

其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。

2。金融工具，是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。

金融工具的特征：1）期限性；2）流动性；3）风险性；4）收益性。

金融工具的分类：金融工具按其期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具，前者主要有商业票据、国库券（国债）、可转让大额定期存单、回购协议等；后者主要是股票、债券和基金等。

3。金融市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。

金融市场的要素包括：市场主体、金融工具、交易价格、组织形式。

4。利率： 资金的利率通常由三个部分组成：（1）纯利率；（2）通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）；（3）风险收益率。

利率=纯利率+通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）+风险收益率。

纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率（社会平均资金利润率）。

纯利率+通货膨胀补偿率=无风险报酬率

国库券的风险很小，通常用短期的国库券利率表示无风险报酬率，如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯利率（资金时间价值）。

风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。

违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。

流动性风险收益率是指为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率。

期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。