2006年高级会计师之财务战略与财务分析三

（四）企业并购的利弊分析
　　1.企业并购的优点
　　（1）有助于企业整合资源，提高规模经济效益；
　　（2）有助于企业以很快的速度扩大生产经营规模，确立或者巩固企业在行业中的优势地位；
　　（3）有助于企业消化过剩的生产能力，降低生产成本；
　　（4）有助于企业降低资金成本，改善财务结构，提升企业价值；
　　（5）有助于实现并购双方在人才、技术、财务等方面的优势互补，增强研发能力，提高管理水平和效率；
　　（6）有助于实现企业的战略目标，谋求并购战略价值等。
　　2.企业并购的风险
　　（1）营运风险。即企业并购完成后，可能并不会产生协同效应，并购双方资源难以实现共享互补，甚至会出现规模不经济，比如整个企业反而可能会被并入企业拖累。
　　（2）融资风险。企业并购往往需要大量资金，如果企业筹资不当，就会对企业资本结构和财务杠杆产生不利影响，增加企业财务风险。
　　（3）反收购风险。如果企业并购演化成敌意收购，被并购方就会不惜代价设置障碍。从而增加企业收购成本，甚至有可能会导致收购失败。
　　（4）安置被收购企业员工风险，在实施企业并购时，并购方往往会被要求安置被收购企业员工或者支付相关成本，如果并购方处理不当，往往会因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和经营成本。
　　（5）资产不实风险，由于并购双方的信息不对称，有时并购方看好的被并购方的资产，在并购完成后有可能存在严重高估、甚至一文不值，从而给并购方造成很大的经济损失。：

三、全面预算
　　全面预算是指在企业战略目标的指导下。为合理利用企业资源，提高企业经济效益，而对企业的生产、销售和财务等各个环节进行统筹安排。
　　（一）全面预算的功能和局限
　　1.全面预算的功能
　　企业全面预算是企业追求稳定及成长，在经营管理上所不可缺少的工具。全面预算可以发挥规划、控制、沟通、协调和业绩评价功能。
　　（1）规划功能。规划是预算的首要功能，是整个管理过程展开的基础，是其他功能发挥作用的基础。预算的规划功能主要体现在制定企业目标及政策、有助于预测未来的机会与威胁、促进资源有效的运用三个方面。
　　（2）控制功能。规划与控制是相对应的两方面，如果只有规划而没有控制，则规划易流于形式；如果只有控制而没有规划，则控制将没有依据。因此，规划与控制必须前后相对应。密不可分。预算在控制方面的功能主要有确保依既定目标执行，通过信息的反馈了解执行的难点，避免产生浪费与无效率，并可将预算作为未来规划的依据。
　　（3）沟通功能。预算的规划、控制、协调和激励功能的作用，有赖于沟通功能的发挥。沟通功能包括减少预算执行的障碍和便于目标的达成两个方面。
　　（4）协调功能。协调企业的资源利用，调整经营活动使其与预算环境相适应。
　　（5）业绩评价功能。企业可以通过预算评价每个部门和员工的业绩，并据以实施奖惩。
　　2.全面预算的局限
　　实施全面预算制度的局限与实施其他预算基本相同，主要有以下几个方面：
　　（1）预算是对未来各种未知条件加以估计、汇总的数字计划，因此不可能完全精确。
　　（2）预算本身不具有自动执行的功能，所以预算编成后，还需经营者的悉心指导、员工的全面投入，才能达到预算的既定目标。
　　（3）预算金额控制并非用以代替日常经营管理的决策地位，它只是提供一项较详细的数字资料，以辅助决策。
　　（4）预算的设立需花费时间。预算的设立及实施，并非一朝一夕可得。尤其是对初次执行预算的企业，资料的收集、整理，人员的训练、指导，会议的召开、研讨，都需要花费很多的时间。