预期收益8%红酒投资试水中国

考试大获悉　两家银行日前分别推出红酒理财产品——“君顶酒庄红酒收益权信托计划”和“国投信托·君顶典藏葡萄酒单一财产信托”，其高达8%的预期收益率让不少在股市铩羽而归的投资者怦然心动。不过理财专家指出，国内的红酒投资刚刚起步，参与者缺乏相关经验，因此投资者应谨慎对待。
　　“期酒”概念
　　“君顶酒庄红酒收益权信托计划”是工商银行与中海信托合作推出的国内首款期酒概念的信托产品，该项目募集的资金主要来自于工商银行的“红酒收益权信托理财产品”，通过信托计划买入君顶酒庄持有干红葡萄酒2006年份期酒的收益权，期限为18个月。
　　投资者认购该理财产品后将成为红酒投资人，其理财收益通过两种方式实现：一是葡萄酒装瓶后，投资者可向工行提出红酒消费申请，当投资者消费后，除得到红酒外，还将获得折合年化约为8%的红酒实物收益率。第二种方式是在理财产品到期时，投资者选择以现金方式分配理财收益，君顶酒庄将回购未行权的红酒，回购价格为年化8%的收益率，中粮集团旗下的中粮酒业将为该回购行为提供担保。
　　“国投信托·君顶典藏葡萄酒单一财产信托”与之相类似，收益同样来源于君顶酒庄所、中粮酒业所担保的对葡萄酒的溢价回购和葡萄酒本身价值的提升。投资者有权选择以葡萄酒、现金或者葡萄酒和现金组合的方式要求君顶酒庄按照12％的溢价回购其持有的信托受益权。该葡萄酒期酒信托理财产品以1桶（约300瓶）为1个认购单位，期限为18个月。
　　工行深圳分行理财师李静告诉记者，两款产品的投资核心是“期酒”。“期酒”概念的理财产品是指在葡萄酒尚处于窖藏期未成熟时，以理财产品的方式向投资者发售，在葡萄酒成熟装瓶后，投资者可根据自身喜好，选择直接消费所购葡萄酒，或持有理财产品至到期赎回资金。
　　定位高端客户群
　　值得注意的是，这两款产品都把目标客户群定位为高端人士。如此次国投信托人士明确表示，“国投信托·君顶典藏葡萄酒单一财产信托”产品是为国投信托、中信银行的高端客户提供的全新理财方式。
　　事实上，从该类投资的门槛就可见一斑。工商银行“君顶酒庄红酒收益权信托计划”的投资标的分别为“君顶东方”、“君顶尊悦”、“君顶天悦”葡萄酒。这三款葡萄酒中，君顶东方计划装瓶时间为2008年10月，君顶尊悦计划装瓶时间为2009年3月，君顶天悦计划装瓶时间为2009年6月。这些酒的发行价格并不便宜，分别为10万元、15万元、20万元/桶，投资者的最低认购量为1桶。
　　“这符合红酒投资的规律。”理财专家说，红酒投资应归属为奢侈品投资项目，专业性很强，并不适合普通投资者。要投资红酒，投资者往往要在每年葡萄成熟的时候，去红酒的产地考察葡萄的品种、当地的气候、葡萄的质量等。同时，投资者还要对红酒的工艺流程、销售市场表现有长期的跟踪和研究。普通投资者显然难有如此的时间和精力。因此，不少投资者都把这些工作交由专业化的葡萄酒投资服务机构来做，从品酒、挑酒到藏酒和投资管理，全由投资顾问提供一条龙服务。需要指出的是，这些在国内都还只是在起步阶段，难有经验之谈。
　　风险不宜忽视
　　新兴的红酒投资丰富了投资品种，也为投资者开拓了投资视野，但作为新兴的投资品种，其蕴藏的风险不能忽视，理财专家提醒投资者，正是由于红酒投资的专业性强、难度高，投资者更应谨慎小心。
　　就葡萄酒本身而言，在葡萄酒装瓶之前，需要放在酒桶内长期陈酿。这一过程有一定风险，如果管理不善，可能导致红酒变质，最终破坏整桶酒的质量；最严重的，可能不能饮用。
　　同时，和白酒、黄酒不同，葡萄酒的珍贵并不在于储存多少时间，而在于品质、存世量和酒庄的知名度。中粮集团旗下的“君顶酒庄”能否具备升值空间仍需市场的考验。
　　国信证券食品饮料行业分析师黄茂就指出，未来高端葡萄酒产品国外品牌占据主导地位将会是大趋势。他说，2007年下半年在进口葡萄酒高速增长的带动下，国内中高端葡萄酒销售也出现了良好的销售局面。前三大葡萄酒企业的平均毛利率提升了3.34个百分点，使得其在销售增速略有下降的情况下，利润却出现了大幅的增长。同时受到人民币升值、国际葡萄价格上涨以及去年同期基数较高的多重影响，大包装的低档葡萄原酒进口由高速增长变为负增长，而高端的小包装葡萄酒仍然保持快速的增长，但增速也有所下滑。进口冲击的减小是近期国内葡萄酒行业转暖的一个重要原因，但这未能扭转国外品牌占据高端红酒主导地位的趋势。
　　红酒行业的景气度变化、激烈的市场竞争也可能对红酒的投资收益产生影响。
　　从国家统计局日前公布的数据来看，葡萄酒行业的高景气度正在回落。葡萄酒行业1-5月销售收入同比增长36.2%，比1-2月的增速继续提高2个百分点；1-5月的利润总额增长29.2%，比1-2月份的增速下降4.5个百分点；毛利率37.5%，也比1-2月份下降了3.6个百分点。
　　不过，张裕公司表示，在中国经济保持快速发展的大环境下，葡萄酒行业将保持稳定的发展势头，而中高档葡萄酒的增长将快于行业的平均增长速度。但同时，由于国外同类产品进口数量增加和国内同行规模扩张，国内葡萄酒市场竞争将更趋激烈，以张裕、长城、王朝等为市场主导地位的竞争格局仍将持续