2008年注册会计师财务管理每日一题(2月21日)

单选题

假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33% ，或者降低25%。无风险利率为每年4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列复制组合表述正确的是（ ）
A. 购买0.4536股的股票
B.以无风险利率借入28.13元
C.购买购买股票支出为30.85
D. 以无风险利率借入30.26元

正确答案： C
知识点：复制组合
答案解析：
上行股价Su=股票现价S0×上行乘数u=60×1.3333=80（元）
下行股价Sd=股票现价S×下行乘数d=60×0.75=45（元）
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18（元）
股价下行时期权到期日价值Cd=0
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（18-0）/（80-45）=0.5142
购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.5142×60=30.85（元）
借款=（到期日下行股价×套期保值比率）/（1+r）=（45×0.5142）/1.02=22.69（元）