2008年注册会计师考试财务模拟试题(十一)

第1题 公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ）。
A 普通股筹资的风险相对较高
B 普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
C 公司债券筹资的资金成本相对较高
D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

正确答案：D
解析：普通股筹资没有固定的到期还本付息压力，所以筹资风险小。按财务制度规定，普通股从税后支付，债券利息是作为费用从税前支付，具有抵税作用，所以资金相对较低；财务风险是指借款而增加的风险，而财务杠杆是指债券对投资者收益的影响。

第2题 某公司2002年的留存收益率为50%。净利润和股利的增长率为6%，2003年的预期销售净利率为10%。该公司的β值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在收入乘数为（ ）。
A 1.15
B 1.25
C 0.625
D 0.425

正确答案：C
解析：本题的主要考核点是内在收入乘数的计算。内在收入乘数=
股利支付率=1-留存收益率=1-50%=50%，股权成本=4%+2.5×（8%-4%）=14%，则有：内在收入乘数==0.625

第3题 利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（ ）。
A 没有考虑风险因素
B 当预计销售额高于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好
C 能提高每股收益的资本结构是合理的
D 在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

正确答案：ABCD
解析：利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对换筹资方式进行选择，认为能提高每股收益的结构是合理的，反之则不合理；由于销售额高于每股收益无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益，因此，负债筹资方式比普通股筹资方式好；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响；这种方法以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择，其缺陷在于没有考虑风险因素。

第4题 下列关于追加筹资的每股盈余无差别点法的说法正确的有（ ）。
A 考虑了资本结构对每股盈余的影响
B 假定每股盈余，每股价格也就
C 没有考虑资本结构对风险的影响
D 没有考虑货币的时间价值

正确答案：ABCD
解析：每股盈余无差别点法考虑了资本结构对每股盈余的影响；并假定每股盈余，每股价格也就；但没有考虑资本结构对财务风险的影响；同时作为静态评价模式没有考虑货币的时间价值。

第5题 权益成本包括普通股成本和留存收益成本，普通股成本又称作内部权益成本，留存收益成本又称作外部权益成本。（ ）
对 错

正确答案：×
解析：权益成本包括普通股成本和留存收益成本，普通股成本又称作外部权益成本，留存收益成本又称作内部权益成本。