第一至第二章涉及的07CPA财管考题

第一章 财务管理总论

本章涉及的2007年考题

多项选择题

１．如果资本市场是完全有效的，下列表述中正确的有（ ）。
Ａ．股价可以综合反映公司的业绩
Ｂ．运用会计方法改善公司业绩可以提高股价
Ｃ．公司的财务决策会影响股价的波动
Ｄ．投资者只能获得与投资风险相称的报酬
答案：Ａ、Ｃ、Ｄ
解析：《财务成本管理》教材第26页

第二章 财务报表分析

本章涉及的2007年考题

三、判断题

１．两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也高。　　　　　　　　　　　　　 　（　）
答案：×
解析：《财务成本管理》教材第50页

四、计算分析题

1.资料：
（1）A公司2006年的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表
2006年12月31日 单位：万元

资 产
期末余额
年初余额
负债及股东权益
期末余额
年初余额

流动资产：
　
　
流动负债：
　
　

货币资金
10
7
短期借款
30
14

交易性金融资产
5
9
交易性金融负债
0
0

应收票据
7
27
应付票据
2
11

应收账款
100

72
应付账款
22
46

其他应收款
10
0　
应付职工薪酬
1
1

存货
40
85
应交税费
3
4

其他流动资产
28
11
应付利息
5
4

流动资产合计
200
211
应付股利
10
5

　
　
　
其他应付款
9
14

　
　
　
其他流动负债
8
0

　
　
　

流动负债合计
90
99

　
　
　
非流动负债：
　
　

　
　
　
长期借款
105
69

非流动资产：
　
　
应付债券
80
48

可供出售金融资产
0
15
长期应付款
40
15

持有至到期投资
0
0
预计负债
0
0

长期股权投资
15
0
递延所得税负债
0
0

长期应收款
0
0
其他非流动负债
0
0

固定资产
270
187

非流动负债合计
225
132

在建工程
12
8

负债合计
315
231

固定资产清理
0　
0　
股东权益：
　
　

无形资产
9
0　
股本
30
30

长期待摊费用
4
6
资本公积
3
3

递延所得税资产
0
0
盈余公积
30
12

其他非流动资产
5
4
未分配利润
137
155

非流动资产合计
315
220
股东权益合计
200
200

资产总计
515
431
负债及股东权益总计
515
431

利 润 表
2006年 单位：万元

项目
本期金额
上期金额

一、营业收入
750
700

减：营业成本
640
585

营业税金及附加
27
25

销售费用
12
13

管理费用
8.23
10.3

财务费用
22.86
12.86

资产减值损失
0
5

加：公允价值变动收益
0
0

投资收益
1
0

二、营业利润
40.91
48.84

加：营业外收入
16.23
11.16

减：营业外支出
0
0

三、利润总额
57.14
60

减：所得税费用
17.14
18.00

四、净利润
40
42

（2）A公司2005年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。

指 标
2005年实际值

净经营资产利润率
17%

净利息率
9%

净财务杠杆
50%

杠杆贡献率
4%

权益净利率
21%

（3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。
要求：
（1）计算2006年的净经营资产、净金融负债和经营利润。
（2）计算2006年的净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利
（3）对2006年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对2006年权益净利率变动的影响。
（4）如果企业2007年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变净利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平？

答案：
（1）计算2006年的净经营资产、净金融负债和经营利润。
①净经营资产=经营资产-经营负债
2006年净经营资产=（515-10-5）-（315-30-105-80）=500-100=400（万元）
②净金融负债=金融负债-金融资产
2006年净金融负债=（30+105+80）-（10+5）=215-15=200（万元）
③平均所得税率=17.14÷57.14=30%
经营利润=税前经营利润×（1-平均所得税率）
=（利润总额+财务费用）×（1-平均所得税率）
2006年经营利润=（57.14+22.86）×（1-30%）
=80×（1-30%）=56（万元）
（2）计算2006年的净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。
①净经营资产利润率= （56÷400）×100%=14%
②净利息率=[22.86×（1-30%）÷200] ×100%=8%
③净财务杠杆=（200÷200）×100%=100%
④杠杆贡献率=（14%-8%）×100%=6%
⑤权益净利率=（40÷200）×100%=20%
（3）对2006年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对2006年权益净利率变动的影响。
2006年权益净利率－2005年权益净利率＝20％－21％＝-1％
2005年权益净利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代净经营资产利润率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代净利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代净财务杠杆：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
净经营资产利润率变动影响＝16.5％-21％＝－4.5％
净利息率变动影响＝17％-16.5％＝0.5％
净财务杠杆变动影响＝20％-17％＝3％
2006年权益净利率比上年降低1%，降低的主要原因：
　①净经营资产利润率降低，影响权益净利率降低-4.5%
　②净利息率提高，影响权益净利率提高0.5%。
③净财务杠杆提高，影响权益净利率提高3%。
（4）设2007年净经营资产利润率为X，建立等式：
　X+（X-8%）×100%=21%
　 净经营资产利润率=14.5%