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一、单项选择题 (本题型共20题，练习题提供正误对照，不记分，)
1.按照投资的方式，投资可以分为（ ）。
(A) 短期投资与长期投资
(B) 对内投资与对外投资
(C) 直接投资与间接投资
(D) 股权投资与债权投资
正确答案：c
解析：A是按照投资回收期的长短划分的，B是按照投资的方向划分的，D是按照投资者的权益不同划分的。
2.某公司2001年销售收入为500万元。未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元。年末应收账款为240万元。则该公司2001年应收账款周转天数为（　）天。
(A) 86　　　　　
(B) 129.6
(C) 146　　　 　
(D) 173
正确答案：b
解析：应收账款周转天数=360*平均应收账款/销售收入=360*180/500=129.6天。
3.某投资方案，当贴现率为16％时，其净现值为338元，当贴现率为18％时，其净现值为－22元。该方案的内含报酬率为（　　）。
(A) 15.88%
(B) 16.12%
(C) 17.88%
(D) 18.14%
正确答案：c
解析：本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时（即现金流入量与现金流出量相等时）的贴现率。内含报酬率＝16％＋（18％－16％）×[338／（338＋22）]＝17.88%
4.在用现值指数法作为评价方案的优劣标准的时候，当现值指数（ ）时，方案是可取的。
(A) 大于等于1
(B) 大于等于0
(C) 小于等于0
(D) 小于等于1
正确答案：a
解析：现值指数是指现金流入量现值与现金流出量现值的比率，当现值指数大于等于1，方案是可取的。
5.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（　　）。
(A) 投资项目的原始投资
(B) 投资项目的现金流量
(C) 投资项目的有效年限
(D) 投资项目设定的贴现率
正确答案：d
解析：内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，计算时必须考虑原始投资和项目期限。
6.在用净现值法作为评价方案的优劣标准的时候，当净现值（ ）时，方案是可取的。
(A) 大于等于1
(B) 大于0
(C) 小于0
(D) 小于等于1
正确答案：b
解析：净现值是指投资项目现金流入量的现值减去现金流出量的现指后的差额，当净现值大于0时，方案是可取的。
7.当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（　　）。
(A) 高于10％
(B) 低于10％
(C) 等于10％
(D) 无法界定
正确答案：a
解析：贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10％。
8.企业投资18．9万元购入一台设备，预计使用年限为10年，预计残值0．9万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利1．2万元，则投资回收期为（　　）。
(A) 3．56年　　　
(B) 4．09年　
(C) 7年　　　
(D) 6.3年
正确答案：d
解析：年折旧＝180000／10＝18000（元），年现金流入＝12000＋18000＝30000（元），投资回收期=投资总额/年现金流量=189000／30000=6.3年
9.上述题目如果该设备无残值，则投资回收率应该是（ ）。
(A) 17.17%
(B) 16.35%
(C) 15.87%
(D) 14.23%
正确答案：b
解析：投资回收率是年均现金流量与投资总额的比率，本题目年均现金流量就是每年的现金流量=净利润 折旧，在没有残值的情况下=18900 12000=30900，所以投资回收率=30900/189000=16.35%。
10.某投资项目原始投资额为200万元，使用寿命10年，已知该项目每年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入3万元，收回垫支的流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（　　）万元。
(A) 8
(B) 25
(C) 33
(D) 36
正确答案：d
解析：该投资项目第10年的净现金流量＝经营现金净流量＋回收额＝25＋3 8＝36（万元）注意固定资产使用期满收回的残值及收回原来垫付的流动资金等，都是企业的现金流入。
11.某种股票最近刚支付的股利为每股3元，估计股利年增长率为12%，该种股票的预期收益率为23.2%，则该股票的价格应该为（ ）元。
(A) 30
(B) 28
(C) 27
(D) 25
正确答案：a
解析：根据固定增长的股票估价模型，有该股票的股价=3*（1 12%）/（23.2%-12%）=30元。
12.如果上道题目股利的增长速度为0，则该股票的价格为（ ）元。
(A) 30
(B) 26
(C) 25
(D) 13
正确答案：d
解析：根据股票价格的零增长模型，该股票的价格=3/23.2%=13元。
13.某公司投资购入一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限3年，如市场利率为10%，则该债券的价值是（ ）元。
(A) 932
(B) 950
(C) 1025
(D) 1127
正确答案：b
解析：根据一年付息一次的债券估价模型，有该债券的价值为：80/1.1 80/（1.1*1.1） （1000 80）/（1.1*1.1*1.1）=950元。
14.如果上述题目改为到期一次还本付息，则该债券的价值应该为（ ）元。
(A) 932
(B) 950
(C) 1025
(D) 1127
正确答案：a
解析：根据到期一次还本付息的债券的股价模型，有该债券的价值为（1000 240）/（1.1*1.1*1.1）=932元。
15.某企业8月10日赊购管理策略中的（　　）。
(A) 力争现金流量同步
(B) 使用现金浮游量
(C) 加速收款
(D) 推迟应付款的支付
正确答案：d
解析：推迟应付款的支付，是指企业在不影响自已信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠，对于“2／10，N／20”的条件，只要在10日内，都可以享受到2%的折扣，所以企业尽量推迟付款期限了。
16.某企业的信用条件是“2/10，1/20，n/30”,某客户向该企业购买了3000元的商品，并在第12天付款，则该客户实际支付的货款为（ ）元。
(A) 2940
(B) 2970
(C) 2730
(D) 3000
正确答案：b
解析：客户在12天内付款，享受1%的优惠，所以其付款金额为：3000*（1-1%）=2970元。
17.下列因素中，不影响企业现金持有量的是（ ）。
(A) 持有时间
(B) 持有成本
(C) 转换成本
(D) 资金总需要量
正确答案：a
解析：根据持有现金总成本的公式，持有现金总成本=持有成本 转换成本，而持有成本及转换成本都与现金总需要量有关。
18.不构成应收账款成本项目的有（ ）。
(A) 机会成本
(B) 坏账成本
(C) 变动成本
(D) 管理成本
正确答案：c
解析：应收账款的成本项目包括：应收账款的机会成本、增加的现金折扣数额、增加的坏账损失、管理成本及收账成本。
19.现金作为一种资产，它的（　　）。
(A) 流动性强，盈利性也强
(B) 流动性强，盈利性差
(C) 流动性差，盈利性强
(D) 流动性差，盈利性也差
正确答案：b
解析：现金是流动性最,但同时盈利性差的资产，其获利性较低，不能提高企业的投资报酬率。
20.各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机变动的动机是（　　）。
(A) 交易动机
(B) 预防动机
(C) 投机动机
(D) 以上所有动机
正确答案：b
解析：预防动机是企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。

二、多项选择题 (本题型共20题，练习题提供正误对照，不记分，)
1.为了提高现金使用效率，企业应当（　　）。
(A) 加速收款
(B) 尽可能使用支票付款
(C) 使用现金浮游量
(D) 尽可能推迟付款
正确答案：a, c, d
解析：现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，可运用下列方法：加速收款、推迟应付款的支付、使用现金浮游量。
2.下列说法中正确的是（　　）。
(A) 现金持有量越大，机会成本越高
(B) 现金持有量越大，管理成本越大
(C) 现金持有量越大，收益越高
(D) 现金持有量越小，转换成本越大
正确答案：a, d
解析：现金的收益性差，所以现金持有量越大，机会成本越高，收益越低。因为每次的现金转换成本固定，所以现金持有量越小，转换成本越大。管理成本不随持有量的变化而变化。
3.下面用于衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件所采用的“五C”评价法包括：
(A) 品行
(B) 能力
(C) 条件
(D) 政策
正确答案：a, b, c
解析：五C是指品行(Character)、能力(Capacity) 、资本(Capital)、担保(Collateral)、条件(Condition).
4.在其他条件不变的情况下，缩短应收账款周转天数，有利于（ ）
(A) 扩大销售收入
(B) 缩短营业周期
(C) 减少流动资金占用
(D) 提高资产的流动性
正确答案：b, c, d
解析：应收帐款周转天数越短，收回帐款的速度越快，资产的流动性越强，流动资金占用量减少，从而缩短营业周期，但是因为缩短了应收账款周转天数从而使信用政策更加严格，不会扩大销售收入。
5.企业进行短期投资的目的有（ ）。
(A) 影响控制被投资企业
(B) 分散企业经营风险
(C) 储备支付能力
(D) 降低企业财务风险
(E) 获得短期投资收益
正确答案：c, e
解析：短期投资的作用一是作现金的替代品，是一种储备支付能力，另外还能获得短期投资效益，因为现金的获利性差。
6.提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定的代价，主要有（ ）
(A) 应收帐款的机会成本增加
(B) 坏帐损失增加
(C) 收账费用增加
(D) 现金折扣数额增加
(E) 现金折扣数额减少
正确答案：a, b, c, d
解析：A是因为投放于应收帐款而放弃其他投资机会丧失的收益，是一种机会成本。B是不能收回应收帐款而发生的损失。C是为管理应收帐款而发生的费用。D是给予顾客提前付款的优惠而少得的销货收入，现金折扣数额减少不是一种代价。
7.企业储备一定数额的现金是非常必要的，其原因是（ ）。
(A) 满足企业日常支付的需要
(B) 满足企业偿还到期债务的需要
(C) 满足企业追求高报酬的需要
(D) 满足企业节约成本的需要
(E) 满足企业预防意外事件的需要
正确答案：a, b, e
解析：企业保留的现金过多，会造成机会成本增加、收益率降低，所以C和D项都不是选项。
8.某公司拟于2003年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（　　）。
(A) 需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金
(B) 利用现值的库存材料，该材料目前的市价为10万元
(C) 该生产线的残值将有9万元
(D) 车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售
(E) 2001年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事
正确答案：a, b, c
解析：2000年曾支付的5万元咨询费属于沉没成本，不属于与该投资项目有关的现金流量。
9.公司拟投资一项目10万元，投产后年均销售收入现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值，所得税率为33％，则该项目（　　）。
(A) 投资回收期2.86年
(B) 投资回收期3.33年
(C) 投资回收率10.05%
(D) 投资回收率30.05%
(E) 会计收益率10.05%（税后）
正确答案：b, d, e
解析：经营现金净流量＝销售收入－付现成本－所得税＝48000－13000－（48000－13000－100000÷5）×33％＝30050（元） 净利润＝（48000－13000－100000÷5）×（1－33％）＝10050（元）投资回收期＝100000／30050＝3.33（年）投资回收率=30050/100000=30.05% 会计收益率＝10050÷100000＝10.05%（税后）
10.确定一个投资方案可行的必要条件是（　　）。
(A) 内含报酬率大于1
(B) 净现值大于等于零
(C) 现值指数大于等于1
(D) 回收期小于1
(E) 内含报酬率不低于贴现率
正确答案：b, c
解析：判断一投资方案可行的必要条件是净现值大于等于0；现值指数大于等于1；内含报酬率大于实际的资金成本或最低报酬率，投资回收期小于预定的标准回收期。
11.对于同一个投资项目来说，若其内含报酬率大于切合实际的最低报酬率，则下列关系式中正确的有（　　）。
(A) 现值指数>1
(B) 现值指数＜1
(C) 净现值>0
(D) 净现值＜0
(E) 投资回收期小于1
正确答案：a, c
解析：内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。内含报酬率大于资本成本或最低的报酬率，则按资本成本或最低报酬率贴现计算的现金流入量的现值一定大于现金流出量的现值。则有：净现值大于零；现值指数大于1。
12.投资项目的现金流出量包括（　　）。
(A) 购买固定资产的价款
(B) 流动资金垫支
(C) 固定资产折旧
(D) 递延资产摊销
(E) 所得税
正确答案：a, b, e
解析：项目投资的现金流出量包括：付现成本与所得税，而固定资产折旧 与递延资产摊销 不是付现成本，所以不是现金流出量的内容。
13.在投资决策评价指标中，需要以预先设定的贴现率作为计算依据的是（ ）。
(A) 净现值法
(B) 现值指数法
(C) 内含报酬率法
(D) 回收期法
(E) 会计收益率法
正确答案：a, b
解析：回收期与会计收益率为非贴现指标，内含报酬率法不必事先假定贴现率
14.投资项目的内含报酬率是指（ ）。
(A) 投资收益额与原始投资额的比率
(B) 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率
(C) 能使投资方案现值指数为1的贴现率
(D) 能使投资方案的净现值等于0的贴现率
(E) 能使投资回收期等于1时的贴现率
正确答案：b, c, d
解析：内含报酬率是指项目未来现金流入总现值等于未来现金流出总现值的贴现率。此时，净现值为0，现值指数为1。
15.对于同一个投资方案来讲，下列表述正确的是（ ）。
(A) 资金成本越高，净现值越大
(B) 资金成本越低，净现值越大
(C) 资金成本与内含报酬率相等时，净现值为零
(D) 资金成本高于内含报酬率时，净现值为负
(E) 资金成本高于内含报酬率时，净现值为正
正确答案：b, c, d
解析：计算净现值时应该以资金成本作为依据，当资金成本越高时，贴现率增加，计算出来的现值越低。用内含报酬率计算净现值时，净现值为零，所以当选择的贴现率为资金成本时，因为提高了贴现率，净现值应该为负。
16.下列选项中，属于流动资产的有（ ）。
(A) 应收账款
(B) 应付票据
(C) 预收账款
(D) 预付账款
(E) 低值易耗品
正确答案：a, d, e
解析：流动资产包含的主要内容有：现金、短期投资、应收账款、存货等，预付账款属于应收款项中内容，而低值易耗品属于存货的内容。
17.流动资产的流动性强主要表现在如下方面（ ）。
(A) 实物形态具有易变性
(B) 占用量具有波动性
(C) 实物形态具有多样性
(D) 周转速度快
(E) 偿还方式具有灵活性
正确答案：a, b, c, d
解析：流动性强是流动资产的基本特征，除了上述ABCD四项外，还表现在循环周期短这一方面。
18.企业的信用政策构成的因素包括（ ）。
(A) 信用期间
(B) 信用标准
(C) 现金折扣
(D) 信用条件
(E) 收账政策
正确答案：b, d, e
解析：注意信用期间、现金折扣、折扣期间是信用条件的内容。
19.投资方案评价所利用的指标，考虑了时间价值因素的有（ ）。
(A) 会计收益率
(B) 投资回收期
(C) 净现值
(D) 内含报酬率
(E) 现值指数
正确答案：c, d, e
解析：会计收益率、投资回收期都不用虑时间价值因素，但是注意用内含报酬率法不用实现假定贴现率。
20.企业如果采取积极的收账政策，可能会造成（ ）。
(A) 加快应收账款周转速度
(B) 减少坏账损失
(C) 减慢应收账款周转速度
(D) 增加坏账损失
(E) 增加收账费用
正确答案：a, b, e
解析：采用积极性的收账政策，对超过信用期限的客户通过派人催收等措施加紧收款，必要时行使法律程序。这种收账政策,有利于减少坏账损失，加快应收账款的周转速度，但是会加大收账成本

三、综合题 (本题型共2题，练习题提供正误对照，不记分，)
1.某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。假设公司的资金成本率为6％。
回答下列问题：
（1）平均收账期为60天时，应收账款的机会成本是（ ）万元。
A.7.2 B.9.6 C.12.2 D.72
（2）在平均收账期没有变化之前，原来方案的总成本为（ ）万元。
A.12.2 B.79.2 C.84.2 D.86.6
（3）如果平均收账期改为50天，则新方案的机会成本为（ ）万元。
A.9.6 B.8 C.7 D.6
（4）在新的方案下，坏账损失为（ ）万元。
A.72 B.50.4 C.48.2 D.43.2
（5）如果改变了平均收账期，收账费用的上限是（ ）万元才能保证新的方案可行。
A.22.8 B.27.8 C.28.8 D.44.4
正确答案：
1、A
分析：该企业平均应收账款为720*60/360=120万元
应收账款的机会成本为：120*6%=7.2万元
2、C
分析：原方案总成本＝应收账款平均余额×资金成本率＋赊销额×原坏账损失率＋原收账费用＝720×（60／360）×6％＋720×10％＋5＝84.2（万元）
3、D
分析：在新的方案下，该企业平均应收账款为720*50/360=100万元
应收账款的机会成本为：100*6%=6万元
4、B
分析：坏账损失=平均应收账款*坏账损失率=720*7%=50.4万元
5、B
分析：在原来的方案下，总成本为84.2万元，如果改变了平均收账期限，总成本不超过原方案的总成本84.2万元才是可行的。而在新的方案下，应收账款的机会成本为6万元，坏账损失为50.4万元，所以收账费用不能超过84.2-6-50.4=27.8万元。
2.某企业拟以自有资金在一生产项目开工时，一次投资1000万元，建设期一年，该项目的使用期限为4年，期满无残值，按直线法计提折旧。该项目建成投产后每年预计可获得营业收入800万元，发生营业成本、营业费用及税金600万元。假定贴现率为10%。（计算过程保留3位小数）（期限为4年，贴现率为10%的年金现值系数为3.1699；期限为5年，贴现率为10%的年金现值系数为3.7908）
根据上述资料，回答下列问题：
（1）该投资项目的投资回收率为（　）。
A．20%　　　　　　B．18.2%
C．45%　　　　　　D．40%
（2）该投资项目的净现值为（　）万元。
A．152　　　　　　B．-366
C．426.5　　　　　D．296.7
（3）该投资方案的投资回收期为（　）年。
A．2.2　　　　　　　B．2.5
C．5　　　　　　　　D．2.8
（4）经测试，当贴现率为18%时，该投资项目的净现值为25.9万元；当贴现率为20%时，该投资项目的净现值为-29.3万元。采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为（　）。
A．19.8%　　　　　　B．18.9%
C．19.2%　　　　　　D．19%
正确答案：
1、C
分析：该项目每年的现金净流量为：净利润 折旧=800-600 1000/4=450万元，所以投资回收率=450/1000=45%。（注意这里没有考虑项目建设期，是项目投产之后的投资回收率）
2、D
分析：注意这里要考虑项目有1年的建设期，要按照复利现值系数折算到项目建设初始的现金流量，所以净现值为：450*3.1699/1.1-1000=296.7万元。
3、A
分析：投资回收期=原始投资额/年平均现金流量=1000/450=2.2年，注意的回收期没有包括项目建设期。
4、B
分析：按照插值法,假设内含报酬率为X,则列出式子如下：
25.9/（25.9 29.3）=（18%-X）/(18%-20%)解出，X=18.94%