注册会计师财务管理第二章练习题

第二章风险与收益的分析

一、单项选择题
1、下列不是衡量风险程度的指标的是（ ）
A.方差
B.预期收益率
C.标准离差
D.标准离差率
2、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，如果市场是繁荣的那么投资收益率为20%，如果市场情况一般则投资收益率为10%，如果市场衰退则投资收益率为－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（ ）。
A.10%
B.9%
C.8.66%
D.7%
3、某投资组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产的相关系数为0.6，则该投资组合的标准差为（ ）。
A.5.4%
B.8.25%
C.7.10%
D.15.65%
4、下列事件中，（ ）可以通过多角化投资来分散。
A.战争
B.通货膨胀
C.罢工
D.自然灾害
5、已知A、B两种资产收益率的方差分别为0.81%和0.36%，它们之间的协方差为0.5%，则两项资产收益率之间的相关系数为（ ）。
A.1
B.0.3
C.0.5
D.0.93
6、已知A股票的风险收益率为8%，市场组合的风险收益率为16%，则A股票的β系数为（ ）。
A.0.5
B.1.67
C.1.2
D.1
7、负相关程度越高，投资组合分散投资风险的效果就越（）。
A.大
B.小
C.相等
D.无法比较
8、A、B、C三种股票组成投资组合，三者的β系数分别为0.8、1.2和1.6，若组合中三种资产的比重分别是20%、30%和50%，当前市场组合收益率为10%，无风险收益率为6%，则该组合的风险收益率为（ ）。
A.1.28%
B.11.28%
C.5.28%
D.1.6
9、某项资产收益率与市场组合收益率的协方差是10%，市场组合收益率的标准离差为50%，那么如果整个市场组合的风险收益率上升了20%，则该项资产风险收益率将上升（ ）。
A.10%
B.40%
C.8%
D.5%
10、投资组合的必要收益率为11%，β系数为0.2，市场组合的平均收益率为15%，不考虑通货膨胀因素，则资金的时间价值为（ ）。
A.10%
B.11%
C.5%
D.15%

二、多项选择题
1、下列各项中属于转移风险的措施的是（ ）。
A.业务外包
B.合资
C.计提存货减值准备
D.租赁经营
2、单项资产的β系数可以看作是（ ）。
A.某种资产的风险报酬率与市场组合的风险报酬率之比
B.该资产收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的方差之比
C.该资产收益率与市场组合收益率的相关系数乘以它自身收益率的标准差再除以市场组合收益率的标准差
D.该资产收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的标准差之比
3、下列关于资产收益的相关说法正确的是（ ）。
A.资产的收益通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示
B.资产的收益率是资产增值量与平均资产价值（价格）的比值
C.资产的收益率包括两部分，利（股）息收益率和资本利得收益率
D.如果不作特殊说明，资产的收益指的就是资产的年收益率
4、下列说法正确的是（ ）。
A.相关系数为0时，仍然可以分散风险
B.相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小
C.相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越大
D.相关系数为－1时，可能完全分散组合的非系统风险
5、关于收益率的说法正确的是（ ）。
A.风险收益率表示因承担该项资产的风险而要求的额外补偿
B.风险收益率的大小则视所承担风险的大小而定
C.无风险收益率由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成
D.通常用短期国库券利率近似代替无风险收益率
6、甲项目收益率的期望值为10%，标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%，标准差为10%，则下列结论不正确的是（ ）。
A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等
B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小
C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目
D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目
7、下列关于市场组合的说法正确的是（ ）。
A.是指由市场上所有股票组成的组合
B.它的收益率就是市场平均收益率
C.实务中通常用股票价格指数的收益率来代替市场组合的收益率
D.市场组合的风险既包括非系统风险又包括系统风险
8、下列关于证券市场线的说法正确的是（ ）。
A.指的是关系式R＝R f＋β×（Rm－R f）所代表的直线
B.该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率
C.如果风险厌恶程度高，则（Rm－Rf）的值就大
D.当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量
9、资本资产定价模型在实际运用中也存在着一些局限，主要表现在（ ）。
A.某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业
B.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要打折扣
C.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差
D.不能完全确切地揭示证券市场的一切
10、关于单项资产的β系数，下列说法正确的是（ ）。
A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
B.取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差
C.当β＜1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险
D.当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%

三、判断题

1、套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型。（ ）
2、在其他条件不变的情况下，组合中两项资产的相关系数越大，则组合的风险越大，组合的风险可能高于组合中所有单个资产的风险。（ ）
3、资本资产定价模型还可以描述为：预期收益率＝必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）。（ ）
4、两种完全负相关的等比例投资股票组成的证券组合，其风险可能大于其中的一个股票的风险。（ ）
5、在没有通货膨胀的情况下，必要收益率＝资金时间价值＋风险收益率。（ ）
6、经营风险和财务风险均可以通过多元化投资分散掉。（ ）

第二章练习题答案
一、1、B 2、C 3、C 4、C 5、D 6、A 7、A 8、C 9、C 10、A
二、1、ABD 2、ABC 3、ACD 4、ABD 5、ACD 6、ABC 7、BC 8、ABCD 9、ABC 10、ABCD
三、1、对 2、错 3、对 4、对 5、对 6、对