铜期货是什么

铜期货是指以铜为交易主体的一种金属期货交易品种。

铜期货是指以铜为交易主体的一种金属期货交易品种。

铜期货的产生

英国工业革命时期，为了满足国家日益增长的经济建设需求和日益增加的金属供应，越来越多的商人参与金属贸易，这就要求商人每天都有一个开放的交易场所。1877年，金属交易规模扩大，迫使交易者聚集在伦巴第法院，并决定在一家帽子店上方设立伦敦金属交易所公司，专门从事金属交易。这是现代伦敦金属交易所的最初建立，从那以后，就有了铜期货交易。

铜期货交易已经有几百年的历史，但在中国是1991年才推出的。此后，国内铜期货交易量迅速扩大。如今，中国的上海期货交易所不仅成为三大国际铜交易中心之一，而且与伦敦和纽约一起构成了三大全球铜定价中心。例如，全球三大铜矿企业之一的Intelligence GODELCO将上海期货交易所的铜价，连同伦敦和纽约期货市场的铜价，纳入其内部定价指标体系。铜期货的“上海价格”被公认为全球铜交易的三大权威报价之一，直接影响全球铜市场的价格走势。

铜期货价格的主要特征

与现货价格相比，期货市场价格具有以下特征，当然，铜期货市场价格也具有同样的特征。

1.竞争力和开放性

期货市场价格集中在交易所，通过公开竞争形成。也就是说，买卖双方都以自己的利益为中心，预测价格走势，然后进行交易，争取以对自己最有利的价格进行交易。同时，根据期货市场信息披露制度，期货市场形成的交易及其价格应当及时向期货交易所会员报告并公开。通过互联网，交易者可以在短时间内收集期货市场的价格变化，无论是期货市场还是现货市场。

2.连续性和期望

期货价格之所以能持续反映市场供求变化趋势，是因为期货交易是期货合约的交易，不一定需要实物交割。现货市场交易一般需要实物交割，交易过程会中断，所以不会有连续的价格。期货交易是期货合约的交易，实物交割的比例很小。期货交易者通常打算使用期货合同进行对冲或投机交易，而不是实物交割。交易者只要买入或卖出期货合约，必然会做与卖出或买入相同数量的期货合约相反的事情。期货合约是一种标准化的合约，转手非常方便，买卖频繁，因此不断产生新的期货价格。期货市场的大多数交易者都会非常熟悉某个现货市场的变化。他们将利用自己的各种优势，如广泛的信息渠道、丰富的业务知识、相关的市场分析和预测方法等。，并结合自己的投资成本和预期收益来判断现货市场的供求关系和价格走势，产生自己的心理预期价格。许多投资者的心理预期价格相互竞争，直到产生一个能够真实反映大多数交易者心理预期的价格，这个价格能够反映市场供求的变化趋势。在交易过程中，随着潜在供求关系的变化，买方和卖方会不断调整和修正期货价格，动态反映当前和未来供求关系的变化，从而使期货价格在反映商品价值和供求变化方面具有可预测性。

3.权威与团结

由于期货市场具有集中交易、自由报价、公开竞争、信息透明、交易者众多的特点，大多数交易者可以及时获得不同地点的价格，然后快速交易，使得同一品种的价差迅速消失。这样，期货市场价格逐渐趋于一致和高度权威，成为相关商品的指导价格。另外，由于期货市场价格是以现货市场价格为基础的，两者都受供求关系的影响，有一定的相关性，基础的波动运动最终趋于零，所以期货市场价格也是统一价格。正是由于期货价格的这一特性，期货市场很容易形成统一的大市场，克服了现货市场分散的缺点。

影响铜期货价格的主要因素

(a)宏观经济形势

经济周期将宏观经济形势描述为四种情况:繁荣、衰退、萧条和复苏。繁荣阶段，社会经济形势暴涨，出现总产出无法满足投资和消费需求的现象，供给不足促使价格一路上涨；衰退阶段，繁荣期过后，价格攀升至峰值，超出可接受范围，需求萎缩，供大于求，价格一路下跌；在萧条阶段，价格一路跌到低谷做小波动，供需在低谷徘徊；在恢复期，经过一段时间的经济低迷，供需都缓慢增长，价格也呈现上涨趋势。通过仔细研究和分析社会经济周期各阶段的特征，可以有效把握期货市场价格的基本趋势。同时需要注意的是，不同的国家在不同的经济周期中有不同的表现。

近年来，随着全球化和世界经济一体化的加快，中国经济与世界经济的联系日益加强，国际经济形势对铜价的影响日益显著。国内经济周期和国外经济繁荣都会对期货市场的价格波动产生重大影响。一般来说，一些关键经济指标的值可以判断一个社会经济处于经济周期的哪个阶段。例如，由国家统计局和中国物流与采购联合会共同完成的“中国采购经理人指数”是一个快速、及时反映市场动态的领先指数。它包括制造业和非制造业采购经理指数，与国内生产总值一起构成了中国的宏观经济指标体系。制造业采购经理指数(PMI)是一个综合指数，其计算方法是全球统一的。比如制造业PMI指数在50%以上，反映制造业

整体经济扩张；低于50%，通常反映制造业经济整体下滑。还有消费价格指数，是根据与居民生活有关的产品和服务价格计算出来的价格变动指数。它通常被用作观察通货膨胀水平的重要指标，是金融市场上流行的经济指标。消费者价格指数决定了消费者在商品和服务上的支出，影响着商业运作的成本，甚至影响着政府的财政和金融政策。

(二)供求关系

影响期货价格变化的最重要因素是期货商品的供求。根据微观经济学的原理，当一种商品的供给超过需求时，它的价格就会下降，反之亦然。同时，价格也会相应地影响供求关系，即当价格上涨时，供给增加，需求减少，而需求增加，供给减少，价格与供给和需求相互影响。对于铜来说，供需对价格的影响也很明显。库存是反映供求关系最重要的指标之一，而铜库存包括报告库存和未报告库存。申报库存是指交易所的库存。到目前为止，世界上最有影响力的铜期货交易是上海期货交易所(SHFE)、伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所纽约商品交易所(NYMEX)。三家交易所都定期公布其指定仓库的库存信息。铜库存信息透明，易于掌握，因此也称为“显性库存”。未报告的库存是指全世界制造商、消费者和贸易商持有的库存。这些存货没有在上述交易所的仓单上登记，也不会定期公布，所以也被称为“隐性存货”。因为非报库存很难统计，一般以报库存来衡量。伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(纽约商品交易所)是世界上主要的铜交易市场。其中，LME铜价具有国际权威性，因为它是国际现货价格交易的定价基准。此外，中国是世界上最大的铜消费市场，因此国内铜价与LME铜价之间存在很强的正相关关系。

(三)铜现货市场因素

商品价格的波动主要受市场供求等基本因素的影响，即任何减少供给或增加消费的经济因素都会导致价格上涨的变化，商品期货价格的波动原理也是如此。然而，年复一年，日复一日，社会经济形势越来越复杂，一些非供求因素也在期货价格的变化中发挥着越来越重要的作用，使得投资市场更加复杂和不可预测。根据期货的基本知识，期货市场是现货市场的远期交易，所以现货市场价格和期货市场价格之间应该有一定的相关性。期货价格与现货价格的动态相关性是反映期货市场运行效率的重要指标。在有效市场中，期货价格和现货价格之间的相关性和趋同性是不可避免的。一方面，期货市场允许实物交割的机制是连接期货和现货的重要桥梁；另一方面，期货市场上有大量的投机者。一旦期货市场和现货市场之间出现套利空，大量投机者就抓住机会迅速在两个市场之间做反向交易，最终使期货价格和现货价格趋于一致。经过多年的发展，中国上海铜期货市场的效率得到了显著提高，上海铜期货价格与现货价格的相关性日益密切。在选定的样本时间内，铜期货和现货价格波动较大，但一致性强，相关性高。长江有色金属现货市场是我国较大的铜现货市场之一，该市场的铜现货价格可选择作为国内铜现货价格的指标。

(4)相关商品因素

原油和铜都是重要的国际原材料，其需求更能反映经济的好坏。因此，从长期来看，油价和铜价与经济发展速度密切相关，因此铜价和油价在一定程度上呈正相关。因此，铜交易者可以通过了解原油价格的波动来判断铜价的价格趋势。比如油价呈现有规律的上涨趋势，暗示社会经济正在缓慢复苏，油价上涨会带动铜价上涨。但是，如果油价上升到合理的水平并继续飙升，将对未来的经济发展产生很大的负面影响，恶化将导致通货膨胀甚至经济衰退。油价突破人们的心理防线后，原油市场参与者“惶恐不安”，上涨力量逐渐减弱。这时，油价的上涨反而成了铜市的空因素。可以看出，原油期货价格和铜期货价格有一定程度的联动。综上所述，从长期来看，铜价与油价之间存在一定的正相关关系，在经济刚起步或见顶、下滑时可能最为明显。总的来说，从长期来看，铜价和油价之间存在一定的正相关关系，尤其是在经济刚刚起步或达到顶峰并出现下滑的时候。同时需要注意的是，两者的相关性是建立在中长期意义上的，可以从经济周期的角度进行分析。短期来看，两者没有严格的相关性。

(e)汇率因素

经济全球化已经成为世界经济发展的必然趋势，其本质是资本、商品和技术在世界范围内的自由流动。由于期货市场上交易的金属期货合约大多是可以在世界范围内自由流动的工业基础产品，因此金属期货的价格与国际上自由流动的商品价格密切相关。另一方面，国际市场上不同国家之间的贸易肯定会涉及不同国家之间的货币交换，这是以汇率为基础的。而且汇率可以改变国际游资的流向。例如，当人民币升值时，许多外币资金会转化为人民币，流入中国市场。这些投机性的短期资本就是流入中国市场的国际游资。这些热钱的持有者不仅可以享受人民币升值带来的好处，还可以在中国资本市场找到更好的盈利机会。由于期货市场价格波动频繁，操作方便，当人民币升值时，国际游资涌入国内期货市场。人民币贬值时，为了避免汇率造成的损失，热钱持有者会将中国期货作为热钱撤出市场。国际市场交易和国家间贸易一般以美元结算，美元计价的国际铜价必然会受到汇率变动的影响。美元指数的上升意味着美元的升值。此时，以美元为主要定价方式的世界商品价格将呈现下降趋势。虽然供求关系是决定固定铜价走势的根本因素，汇率因素不能改变铜市的基本格局，但汇率变化在波动幅度上还是会对铜价的波动产生一定的影响，汇率因素对于短线操作者具有重要的研究分析意义。

(6)财务因素

资本因素可以从资金使用成本和资金规模两个方面考虑其对铜期货价格的影响。从经济学角度看，资金使用成本是指投入新项目的资金的机会成本。对于从事期货交易的投机者来说，只有当他们投资期货所能获得的预期收益率等于或高于他们投资其他具有类似风险的项目所能获得的预期收益率时，他们才能投资期货。资本成本的计算方法有很多。如果从债务融资的角度来计算资本成本，主要成本是利息。因此，利率会直接影响期货交易者的交易成本，如果利率上升，就会产生

随着交易成本的增加，投资者的交易风险增加，投资者会减少期货的投机交易，从而减少期货在交易市场的交易量。反之，利率降低，投资者期货投机的交易成本降低，大量资金投入期货市场，期货交易量扩大。利率是政府调控宏观经济的有效手段。但需要注意的是，利率的变化对金融衍生品交易有明显影响，对商品期货没有明显影响。从近年来铜市场的演变和发展来看，资本因素在推动许多大的市场条件方面发挥了作用。期货交易市场可以说是买卖双方的博弈，最终谁是赢家取决于哪一方的资本规模更大，而仓位则可以反映出期货交易市场上空资金更多的情况。虽然它不能明确指出铜期货价格的变化趋势，但它在预测铜期货市场价格的波动范围方面起着重要作用。