流动性陷阱是什么

流动性陷阱是凯恩斯提出的一个假说，是指当某一时期的利率降到最低水平时，人们会产生利率上升、债券价格下跌的预期，货币需求的弹性将变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。

流动性陷阱是凯恩斯提出的一个假说，是指当某一时期的利率降到最低水平时，人们会产生利率上升、债券价格下跌的预期，货币需求的弹性将变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。当流动性陷阱出现时，宽松的货币政策无法改变市场利率，使货币政策失效。

流动性陷阱的现代解释；

流动性停滞主要包括:(1)居民和企业囤积现金；⑵银行余额。

银行存款余额可转换为国债和央行存款。国债的一部分可以通过政府支出用于实体经济部门，而央行存放的一部分只能存放在银行系统。至于企业和居民的现金储备，显然是流动性停滞。

还有一种囤积的形式，就是当银行存款缺口过大时，为了减轻存款利息负担，银行会降低居民和企业在银行存款的利率，进一步取消存款利息，甚至对存款收费。当银行直接受益于存款而不是贷款时，就相当于储户通过银行囤积现金，类似于租用保险箱。这时，银行就成了吸收资金的“黑洞”。真正的流动性陷阱出现了。

流动性陷阱分析

在市场经济条件下，人们普遍从降息刺激经济增长的效应中认识到流动性陷阱。根据货币-经济增长(包括负增长)原理，一国央行可以通过增加货币供应量来改变利率。当货币供应量增加时(假设货币需求不变)，资本价格即利率必然下降，利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，从而带动整个经济的增长。如果利率已经降到最低水平，那么央行会通过增加货币供应量来降低利率，人们不会增加投资和消费，那么单纯的货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平也就不再受到降息的影响。经济学家称这种情况为“流动性陷阱”。

根据凯恩斯的理论，人们对货币的需求由交易需求和投机需求组成。流动性陷阱下，人们还是愿意低利率储蓄，而不是投资消费。这个时候，仅仅通过增加货币供应量是不能影响利率的。如果利率为零，即使央行增加货币供应量，利率也不可能降到负值，因此必然会出现流动性陷阱。另一方面，当利率为零，货币和债券的利率都为零时，人们不愿意持有任何债券，因为持有货币比持有债券更方便交易。在这种情况下，即使增加货币量，人们手中的货币也不能转化为债券，因此债券的利率不能降低到零利率以下。因此，增加货币供应量已经不能再影响利率或收入，货币政策处于对经济没有影响的状态。

货币需求的利率弹性是无限的。

在以利率为纵轴、货币量为横轴的平面坐标图上，流动性陷阱可以用货币需求曲线上某一最小利率水平对应的平行于横轴的曲线来描述。在这种情况下，增加的货币供应量将被投机性货币需求完全吸收，不再引起利率下降和投资增加。这首先是由英国经济学家凯恩斯提出的，但却是英国经济学家D.H .罗伯逊将其命名为流动性陷阱。凯恩斯认为，人们对货币的需求是由交易动机、谨慎动机和投机动机主导的，也就是说，是国民收入和利率的函数。因为利率的不确定性会导致债券价格的涨跌，所以人们有机会在持有债券和持有货币之间做出选择。当市场利率下降(债券价格上涨)并跌破某个“安全水平”时，人们预期未来利率上升(债券价格下跌)，于是愿意持有更多的钱。相反，人们会持有更少的钱，购买更多的债券。事实上，上述对持有货币的动机和对货币的需求的解释并没有超出古典学派的视野。不同的是，凯恩斯在此基础上进一步指出了一个特殊情况，即当利率下降到一定水平时，根据上述原因，弹性偏好可能会变得近乎绝对；也就是说，当利率降到这个水平的时候，几乎所有人都宁愿持有现金而不是债务工具，因为利息收入太低。此时，金融当局无法控制利率。他认为，金融当局不能总是随意调整市场利率；利率降到一定水平后，任何措施都无法使其再降。这种无能为力的情况就像掉进了陷阱。

流动性陷阱图

流动性陷阱的存在意味着用货币手段解决经济萧条可能是无效的。这个结论动摇了古典学派的理论基础。因此，围绕流动性陷阱，西方经济学界展开了一场大辩论。美国经济学家、凯恩斯学派代表人物之一j·托宾在早期论文中用一些材料证明了流动性陷阱的存在，并明确得出货币政策不如财政政策有效的结论。而另外两位美国经济学家m .布朗芬·布赖恩(M. Bronfen Bourayne)和t .迈耶(T. Meyer)也进行了实证研究，但得出的结论是不存在流动性陷阱。货币主义代表人物m·弗里德曼持一定的妥协态度。一方面，他否认流动性陷阱的存在；另一方面，他认为市场利率不能无限降低，因为人们普遍希望用货币替代其他金融资产的愿望会将利率降至最低。

陷入流动性陷阱的经济特征

从宏观角度来看，一国经济陷入流动性陷阱有三个主要特征:

(1)整个宏观经济处于严重低迷状态，需求严重不足，居民自发投资和消费大幅减少，失业形势严重，似乎单靠市场调节力度不够。

(2)利率达到最低水平，名义利率大幅下降，甚至为零或负利率。在极低的利率下，投资者对经济前景的预期不佳，消费者对未来持悲观态度，使得利率刺激投资和消费的杠杆作用无效。货币政策降低名义利率已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策通过扩大政府支出、减税等手段摆脱经济萧条。

(3)货币需求的利率弹性趋于无穷大。