焦点|高价收购遭问询 莲花健康为何“急吃”自嗨锅

中国商报（记者 马嘉）“味精大王”莲花健康近日以超九倍的溢价收购自嗨锅母公司。

在莲花健康发布公告当日，便收到了上海证券交易所向其发出的问询函，涉及是否存在向交易方或相关方输送利益等情况。

一位与莲花健康有长期业务往来的业内人士对中国商报记者表示，莲花健康看重的是网红品牌的流量和自速食的生产线，后续或借这条生产线扩大预制菜业务，孵化自己的预制菜品牌。

图为消费者在超市内挑选自热锅产品。（中国商报 李沫楠/摄）

高价收购自嗨锅母公司

近日，莲花健康发布公告称，拟以现金方式收购杭州金羚羊企业管理咨询有限公司（以下简称杭州金羚羊）不低于20%的股权，交易对价预计在3亿至6亿元之间。

上海证券交易所随即发出问询称，本次交易对价预计溢价率约970%到2000%，溢价率较高，因此要求莲花健康说明本次交易对价的合理性；本次交易在高溢价率的情况下是否会设置业绩承诺等其他保护上市公司利益的措施；公司与交易方和相关方是否存在应披露未披露的协议或其他利益安排，是否存在向交易方或相关方输送利益等情况。

对此，中国商报记者多次拨打莲花健康证券部的电话，均无人接听。

上述与莲花健康有长期业务往来的业内人士对记者坦言，在洽谈收购方案时，也有其他竞争对手向杭州金羚羊表达投资的意向，高溢价率或是因为双方高层在洽谈合作时有别的附加条件。从整体看，莲花健康大部分收入来自于味精产品，波动较大，增加速食、预制菜业务或有利于公司的发展。网红品牌本身自带流量、有完整的生产线，后续也可帮助其研发自己的速食品牌。

杭州金羚羊相关工作人员对记者表示，合作还未最终确定，细节暂时不便透露，一切以公开披露的公告为主。收购合作的进展也不会影响自嗨锅等产品的售卖。

杭州金羚羊是网红速食品牌“自嗨锅”的主体公司。公开资料显示，2022年，杭州金羚羊的营业收入为8.2亿元，净利润为1993.85万元。

莲花健康在公告中表示，本次收购旨在完善公司产业布局及提升未来盈利能力，形成新的利润增长点，符合公司长期发展战略以及公司及全体股东的利益。

值得关注的是，大手笔收购或给莲花健康造成现金流的压力。其在公告中表示，本次收购资金来源为自有或自筹资金（银行借款）。本次收购完成后，公司营运资金将会减少，可能会对公司的流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标造成一定影响。

此前跨界未见成效

截至目前，莲花健康尚未发布2022年年报。根据2022年半年报，其超过七成的营业收入来自于味精等氨基酸调味品，其余板块的业务收入并不高，尤其是早先布局的复合调味品业务表现并不亮眼。

“布局复合调味料的企业太多了，莲花健康旗下产品的销售表现并不亮眼。”一位西南地区调味品经销商对记者表示，现在调味品企业都推出了以麻辣香锅为代表的“懒人调料”，莲花健康仍只聚焦于鸡精等传统复合调味品业务，销售较为平淡。

2020年，莲花健康通过司法重整，成功化解了退市风险和债务危机，并开始布局复合调味品，推出了火锅底料系列、酸菜鱼系列、红烧酱料、酱汁系列和老卤汁等新型复合调味品。

此次扩张自热火锅、预制菜，对莲花健康来说无疑是又一次转型尝试。食品产业分析师朱丹蓬表示，自嗨锅的业绩不是非常抢眼。莲花健康是一家味精企业，其加持自嗨锅是从多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的角度考虑的，同时也是看好预制菜未来的发展。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对记者表示，预制菜是企业新的业绩增长点，也是资本的风口。速冻企业布局预制菜的优势是成熟的供应链、生产技术基地、冷链物流与分销系统，难点在于产品研发、口味还原及预制菜品牌塑造。

向预制菜要业绩，莲花健康或有些“心急”。上述与莲花健康有长期业务往来的业内人士表示，莲花健康目前并没有预制菜生产线，此次收购杭州金羚羊后，在研发预制菜新品上或有新突破。

“在物流配送方面，预制菜对冷链运输、成本以及新鲜度的要求限制了单个企业产品的配送半径。目前企业的预制菜业务只能覆盖一定的区域，市场上尚未出现全国性的预制菜企业龙头。另外，我国不同地区饮食差异性也比较大，市场上出现一款全国范围的'爆款’产品较难。” 农文旅产业振兴研究院常务副院长 、县域经济发展合作服务中台·工作委员会秘书长袁帅说。（以上来源 | 北京商报 免责声明 | 仅用于学习交流，并不用于商业用途。文中部分图片来源网络及设计图片，所有转载的图片、音频、视频文件等知识归该权利人所有，新社汇·全媒体矩阵不对相关图片内容享有任何权利。）

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图片来源：网络

农文旅产业振兴研究院常务副院长、县域经济发展合作服务中台·工作委员会秘书长袁帅表示，我国预制菜市场增速较快，未来五年市场规模有望突破万亿元。预制菜由于具有方 便、快捷、品类多样等特点，使其在市场中的接受度与认可度不断提高。加之疫情发生后宅经济快速发展，我国预制菜步入发展快车道，市场规模保持双位数增长。推动我国预制菜市场规模增长的因素主要包括餐饮企业对预制菜需求提升，零售端受益于宅经济、消费升级等因素催化，带动预制菜需求增加。

虽然预制菜市场发展迅速，但行业依然面临一些痛点制约行业发展，比如产品口味、供应链以及规模化、标准化生产等。预制菜的配送基本通过冷链进行，冷链设施建设决定了产品的配送范围及质量稳定。物流配上方面，预制半成品菜产品依赖冷链运输，物流成本及产品新鲜度要求限制了单个企业产品配送半径。目前半成品菜企业通常只能覆盖一定地区，尚未出现全国性的半成品菜龙头企业。另外，由于我国不同地区饮食习惯差异较大，多数预制菜商品很难在其他区域销售。

预制菜的发展，我个人认为不能过度依赖资本市场的推动，预制菜需要的是踏实稳扎稳打干出来，资本的推动往往会选择“巧劲儿”，资本的助推，追求快速回报，一个快字，快速的市场规模，快速的群体量，快速的布局上市。在预制菜的营销打法上，我个人所持的观点是“吸睛”“博流量”营销做法不如稳扎稳打，预制菜要成为如当下的外卖或者熟制食品的普遍就餐模式，市场的认可度还需要过程和时间。我认为，与其在营销和价格战上下功夫，打造短时间内“吸睛”“造势”，真不如通过提升菜品品质打造可信赖的品牌来占领市场，后者才是长久之道。

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