admin 高股息是投资者的未来
美国沃顿商学院的金融学教授杰里米.西格尔教授在他的《投资者的未来》一书中，粉碎了传统的投资理念。为那些力图在长期成为赢家的投资者提供了一个选择股票的框架。尽管科技创新刺激了经济增长，但它对投资者却不那么'友善'。尽管传统高股息行业增长缓慢，但对投资者却非常'友善'
泽西标准石油和IBM长达50年的投资收益做了对比：如果我们在1950年，分别购买老牌的能源公司新泽西标准石油和新兴的高科技公司IBM两只股票，并将股息再投资。然后，上把锁，50年后再打开，看看发生了什么？
1950年---2003年年新泽西标准石油和IBM年度增长率
增长指标 IBM 新泽西石油
每股收入
12.19
8.04
每股股利
9.09
7.11
每股利润
10.94
7.47
三项指标都是IBM领先
1950年---2003年年新泽西标准石油和IBM平均价格指标
价格指标
IBM
新泽西
平均市盈率率
26.76
12.97
平均股利率
2.18%
5.19%
1950年---2003年年新泽西标准石油和IBM平均价格指标
收益指标 IBM % 新泽西标准石油%
股价上升
11.41
8.77
股利收益
2.18
5.19
总收益率
13.83
14.42
由以上三张表的数据对比可以清楚的看到
（此处已添加书籍卡片，请到今日头条客户端查看）
虽然在包含增长率的所有指标中，IBM都优于新泽西石油公司，但是，持股50年的收益，通过股息再投资，业绩缓慢成长的新泽西标准石油却战胜了高速成长的IBM，这是不是出乎大部分投资者的预料
为什么会出现这种情况？价格、预期、股利是主要原因
西格尔教授揭开了增长率陷阱这个蒙蔽投资者的面纱。
一是价格、二是预期、三是股息。
1、价格。
投资最重要的是好的股票要有好的价格。
IBM公司在利润、市场价格等方面都是佼佼者，为此也受到投资的追捧，投资者为这只前景无限好的股票支付了过高的买入价格，这就是西格尔教授讲的增长率陷阱。
2、预期。
西格尔教授认为股票的长期收益率并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的差异。
3、股息
越是传统的行业，甚至衰退的行业，投资者对其中的公司预期非常的低，只要稍微利润增长突破预期，就能促使股价上扬。
因为人们为高增长的IBM支付了过高的价格，导致股息率长期过低。而新泽西州石油公司股价低，但股息率高，其股东将收到的股利再投资，利用50年的复利，股票数量可以积累到原来数量的15倍，而IBM只能达到3倍。所以说，新泽西州石油公司胜在低股价和高股息率上。
投资宗师格雷厄姆对于高股息，更是推崇备至。
格雷厄姆在《聪明的投资者》写到：“我们认为：20年及以上的股息连续支付记录，是反映公司股票质量的一个非常重要的有利因素。事实上，防御型投资者可以只购买符合这一标准的股票。”
将买高股息股票视为购买商铺出租的资产，股息率作为购买股票价格参考指标，每年收取的股息收入远远高于银行存款，并能够随用随取，方便生活，投资的目的清晰明了，无论股价涨跌、市场牛熊，恐惧贪婪还和你有什么关系！
当然，并不是成长型股票不好，重要的是，不能为任何一只股票支付过高的价格。
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