“神基”的“秘密”金元顺安元启基金(004685)
有一个金元顺安元启基金(004685),最近几年的业绩非常好,从2018年到今年连续5年正收益.
1、“神基”乍现
每一种市场环境都会有“神基”出现,今年这种震荡市况也不例外。
“神基”几乎都与一定的“风向”有关系。
重复一句大家都听吐了的话:如果站在风口,猪也可以飞上天。
站在风口是一种幸运,但也不能排除是基金经理的一种风格择时能力。
比如今年大火的小盘股风格:
从中证1000、国证2000,到各种小盘风格的主动基金。
火出天际的是一只叫做“金元顺安元启灵活配置混合”的基金,今年以来收益率30.76%,在同类2196只同类基金中排名第3,近一年在全部同类2127只基金中排名第1(截至2022年8月19日,数据来源东方财富Choice)。
截至6月20日,基金规模为12.44亿元,自8月22日起暂停申购。
基金自成立以来就一直是基金经理缪玮彬在管理,而且缪玮彬就只管理这一只基金。
2、投资风格
从投资风格看,基金呈现典型的小盘价值风格。
3、基金收益主要来自于交易还是选股?
来自东方财富Choice的数据显示,金元顺安元启的持股非常分散,个股占基金净值比通常不高于1%,前十大重仓股集中度不超过10%。
但基金持仓年均换手率只有两次左右,低于全部偏股混合型基金3倍左右的平均换手率。可见基金投资策略并没有呈现量化高频交易特征,基金的收益率主要还是来自于选股。
4、大周期择时
从过往大类资产配置明细看,基金经理会做大周期择时。
2018年2季度基金股票持仓只有20%,2018年3、4季度和2019年1季度更是基本空仓权益类资产、主要持仓债券资产,所以在股市单边下跌的2018年获得了正收益。
但也正因如此,基金2019年仅获得了13.55%的回报,远逊于偏股混合型基金平均40%多的收益水平。
2020年的收益率为50.21%,略低于偏股混合型基金的平均回报水平。
5、基金真正产生超额收益的时段
金元顺安元启相对于其他偏股混合型基金产生巨大超额收益是从2021年开始的。
2021年金元顺安元启收益率为39.85%,远高于偏股混合型基金指数的7.53%;2022年截至8月19日收益率为30.76%,更是远超偏股混合型基金指数同期回报水平(-11.66%)。
也可以说金元顺安元启的“发迹”始于2021年初A股大盘见顶后;而大盘见顶后,正好迎来了中小盘股风格的风生水起。
6、基金复制微盘股指数?
我们从下图可以看出,2021年以来,市值规模越小的股票指数回报越高,微盘股指数 国证2000 中证1000。
而金元顺安元启的净值走势与微盘股指数基本重合!
由此可以推测,2021年以来金元顺安元启的持仓与微盘股指数的成份股有较高的重合度,也就是说基金可能一定程度上跟踪了微盘股指数。
当然,一定程度上跟踪微盘股指数只是一种推测,基金的投资策略可能比这个复杂得多。
但不可否认的是,基金2021年初以来“光辉”业绩的取得很大程度上是站在了微盘股的风口上。
7、YYDS?
微盘股还能再涨多久?谁也猜不透。
我们需要知道的是,微盘股指数在2018年底开始走强前,曾经单边下跌了3年多。
世界上从来就没有YYDS(永远的神)!
喜欢追涨“永远的神”的朋友,需要谨防一不小心成为YYDS(永远屌丝)。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议,只是我自己思考和实践的一个真实记录,据此入市投资,风险自担。
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