admin 百科大全 2023-02-07 14:16:42

固态电池个股系列（三）

1，这篇是固态电池个股系列的第三篇，前两篇写的上海洗霸和高乐股份，目前在持续催化中，一句话总结此前个股的核心点洗霸是技术实力超强的固态电解质企业，高乐是最先公布量产固态电芯的产业资本强势股。此前的几篇文章相关的链接如下：

2，本文的第三篇固态电池个股标的，德尔股份，先说结论：固态电池主线，目前市值最小的优质补涨股，有可能是未来的潜在补涨龙。可以对标钠电池行业领域的同兴环保。同兴环保，当时核心就是与中国科学技术大学（签署了《中国科学技术大学同兴环保科技股份有限公司共建“中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合实验室”合作协议》，按产业化进度看，只是一个研究协议，产品都没研发出来，什么都没有，为什么成为纳电池里面补涨龙，背后的核心是股价超跌、市值超低，当时市值只有20多亿，当下你再去类比一圈，固态电池里面，最小的市值是谁？最超跌的个股是谁？

长期跌几年，期间完全没大的反弹，19年那一波勉强算，目前市值20多亿，超跌，超小市值，后排补涨，德尔首选。

3，德尔固态电池相关信息：目前存在相当大的市场认知预期差，这个公司的认知预期差来源于公司的固态电池是全资日本子公司在研发，在国内的新闻报道的信息非常少，团队的负责人是谁？研发进展到哪一步了？等等完全没消息，而国内公司很多只是跟某大大学团队签署了一个合作研发协议，就都可以大涨，如同兴环保，这里面存在巨大的认知预期差。

公司旗下日本子公司德尔日本，专门负责公司固态电池跟氢能源电池的研发。目前公司在全球有9家研发中心，每年超亿元的研发费用投入，紧跟和引领行业发展。

由于在日本，国内跟海外相关的新闻报道信息特别少，特别是技术团队背后专家，找不到相关专家背书（不是找不到而是没新闻披露），市场大概率会认为这个公司是纯PPT公司，这就是我目前说的市场认知预期差。暂时我也没找到他的背后技术团队情况，有知道的小伙伴欢迎提供线索。但从实际控制人的一些访谈或者新闻线索，可以看出，大股东还是有梦想的，这么多年公司最大的问题是并购的资产拖累，这个已经全部计提，后续会说，基本面利空已经兑现完毕。

公司追求技术和创新，追求全球化（当然过去几年公司全球化政策交了很苦的学费，而且这个过去的已经不是重点），追求创新，才有了更为超前的布局，所以18年就开始布局固态电池和氢能源就是一个很好的案例，这个逻辑就走通了。

20年，公司董事长还获得了国务院政府特殊津贴，并被授予国务院政府津贴证书。这个背后的技术含量可不低，评选的标准是为科学领域的研究作为突出贡献，有业绩成果，得到了同行专家到认可的专业技术人员，这个相当于国务院认可了，公司的研发布局，绝对不是PPT，而是有真实的成果。

固态电池方面，日本德尔专注于全固态电池跟燃料电池的研发，相关的研发产品已经在此前的日本国际氢能源及燃料电池展，公司在本届展会上展出了自主设计开发的氢气检测传感器、全固态电池、燃料电池电堆以及电机、电泵等新能源车用产品。

公司的固态电池产品如下(样品出来了，比很多刚签署合作研发协议的公司要强吧)：

根据公司互动平台的回答，公司18年开始研发，22年9月份，公司全固态电池已经完成了样件研发，正在客户端进行测试。注意哦，是全固态，这个技术含量秒杀目前市场上的半固态电池（全固态难度极大，国内企业暂时都没有新闻，基本上都是半固态）。

公司不止固态电池，还有一个氢能源电池。要知道，不光是氢能源，还是固态电池，从技术专利等看，日本在固态电池领域的研发布局是遥遥领先，截止22年，日本公司在固态电池领域，前十名有六家是日本企业，丰田遥遥领先。相比国内固态电池，核心领先太多。当然国内也有国内的优势，产业化降本的能力速度那世界领先。公司在日本设立研究院，招揽日本相关的专业人才，进行固态电池和氢能源电池的研发，这个相当于站在了巨人的肩膀上，有人才优势。

其次，此前的行业研究中，也提到，固态电池有三种技术路线，聚合物、硫化物跟氧化物。

公司德国子公司CCI 公司已掌握 1000 多种材料的特性，通过新材料的使用、新工艺的改进新应用的匹配，不断推广各种新型聚合物、无纺布类的和耐高温的创新轻质材料，并利用轻巧而稳定的材料来研发轻量化、隔热静音的产品，广泛运用包括热压成型、真空成型、聚氨酯发泡成型、冲切等诸多核心技术，不仅实现了车辆的隔热和隔音效果，而且减轻车辆重量，明显提升整车舒适性，减少排放，适应了汽车行业的发展趋势和要求。

材料的通用型，有先天的优势。公司此前在汽车方面的聚合物材料布局，这次很好的适用在固态电池方面，这为公司打造相关的固态电池储备了很好的基础。

其次，公司进入了丰田供应链

而且目前公司的披露，公司固态电池相关正在在日本下游客户做验证，这个客户是谁，目前有可猜测性。目前公司的固态电池样品都可以给下游客户测试，从这个进度阶段就已经超出了大部分相关固态电池概念股了。

公司目前还暂缺一个产业化方面的信息，如后续成立新能源子公司或者公布项目的产业化项目，那么公司又会是有一个跨境转型的个股。目前的情况类似对标钠电池的同兴环保，如果后续有实质性的产业化进展会更具备想象力。

4，德尔股份自身基本面，最差的利空已经落地，困境反转预期。

22年年报预告，公司一次性计提商誉等亏损，预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损8亿元~9.5亿元，同比由盈转亏。2022年度，欧美通胀、俄乌危机使得全球大宗商品、化工产品和能源等上游原材料价格上涨或持续处于高位，尤其是对欧美造成了更为严重的影响，对公司的全资子公司Carcoustics International GmbH业务产生不利影响。尽管Carcoustics本年度营业收入较2021年度有所增长，但由于成本和费用增加较大，使得其毛利率下降较多并产生较大亏损。Carcoustics主营降噪(NVH)隔热及轻量化产品的研发、生产和销售，总部位于德国，并在比利时、奥地利、斯洛伐克、西班牙、波兰、美国、墨西哥、中国等地设有子公司，但其绝大部分业务集中在欧美地区、且以欧洲为主。

去年公司商誉还剩下大概7亿多，这相当于一次性全计提，一把亏光，再看亏损原因？德国子公司营收继续增长的，但因为特殊的能源危机，欧洲材料成本大涨，营收增长，说明公司的订单还在履行，定价单可能早确定，不能转移成本亏损很正常，但是公司原材料上涨之后，今年新接的订单不可能继续不提价，不可能长期做亏损的生意，后续要么提价，要么不接亏损订单等等，总之不太可能继续亏损下去，计提之后，最大的利空完全兑现，历史上很多个股商誉大减值，股价基本见长期底部。

5，22年8月还有一笔增发，相关的机构增发成本2.5亿，成本16.1元。

有一个特别值得关注的东西，就是增发价格，也就是背后的利益。目前增发一般都是同行的发行日首日定价，基本都是发行底价认购的，但公司24家机构报名，最后7名投资者溢价10%来认购，其中认购最多的是凯歌优德。

背后的通汇资本成立于2016年9月，注册资本13亿元，是山东高速集团全资子公司。在集团高质量发展战略部署引领下，公司先后在济南、北京、深圳、上海设立投资主体，管理资产规模已突破250亿元，2020年荣获AA+主体信用评级。公司成立至今，累计实现收入总额超过50亿元、利润总额超过40亿元、缴纳税金超过7亿元。近三年收入复合增长率37%，利润总额复合增长率26%，净利润复合增长率21%，各项经营指标均达到国务院国资委绩效评价标准的优秀水平。

这个资本有点看点，投资的公司牛股很多，战略投资方向新能源新材料、高端装备、信息技术，华熙生物等都是历史妖股，近期的弘业期货（基本面在行业里很一般，但是股价确实少有的炒作好标的），上市涨十倍（近年来少有的新股炒作十倍的），也是妖股，可谓是精通二级市场股价演绎逻辑。之前我也写过一篇关于弘业期货炒作的分析，当时落地的是弘业股份，回过头看，炒作逻辑分析的正确，但落地标的还是预测错了不应该是弘业股份而应该是弘业期货本身，以后这方面继续多总结，多学习。