admin 百科大全 2023-02-05 20:40:38

“海上风电龙头”之【明阳智能】

【消息面】

1.12月29日，明阳智能自主研制的陆上超大型风电整机MySE7.15-216在包头市明阳新能源智能制造产业园下线，是目前全球已下线的陆上风电机组中叶轮直径最大的一款。随后，公司发布了新一代陆上超大兆瓦风电机组MySE8.5-216，是目前全球单机容量和叶轮直径最大的陆上风电机组。

2.近日，全球风电权威媒体Windpower Monthly 发布2022年度“全球最佳风电机组”评选结果，明阳智慧能源集团股份公司（简称“明阳智能”）依托创新引领的产品研发与先进可靠的风电产品入选多项最佳榜单，并成为全球创新产品入选榜单最多的风电企业，同时再次获得年度金奖，以硬核创新研发实力引领全球大风机技术发展。

一）明阳智能公司分析

1、明阳智能公司基本情况

明阳智能601615，总市值629.8亿元。

公司成立于2006年，前身为广东明阳风电产业集团有限公司，2010年在美国纽交所成功上市，2016年完成私有化从美股退市，2019年1月登陆上交所主板上市，现阶段业务板块主要分为风机制造与销售、新能源电站运营及其他业务。

公司是海上风电龙头，发展至今，企业在全球海上风电市场占有率和科技创新排名第一，明阳智慧能源已在广东扎根三十年，从百亿规模，成长为千亿级中国企业500强、全球新能源500强前列的领军者。广东省明确海上风电补贴，到2025年底装机力争达到18GW。

公司建立了国内“五大”(华能、中国大唐、国电、华电和国电投)电力公司以及民营电力集团为主导的稳固市场客户群，投运遍布全国 200 多个风力发电场项目。

2、明阳智能产品分析——变速变桨永磁半直驱先发优势明显

营业收入方面，新能源高端装备、兆瓦级风机及核心部件的开发设计、产品制造、运维服务、新能源投资运营是公司主要经营产品。

明阳智能引进国际科研团队，于 2015 年 8 月成立控股子公司中山瑞科新能源有限公司（以下简称瑞科新能源），致力于 CdTe 薄膜电池组件的研发、生产、销售以及提供光伏发电系统整体解决方案。借助 CdTe 薄膜电池核心技术，在提供 CdTe 薄膜电池组件产品的基础上，可以结合客户的实际情况提供多元化的服务，包括：产品定制、项目咨询、方案设计、施工安装、售后运维、金融投资等完整服务。

公司的业务向上游产业链推进，将成本压缩到最低。在上游原材料成本增长，中游整机招标价降低的情形下，公司向上整合产业链能够在一定程度上实现成本控制，如此一来将毛利率降幅稳定在一定水平。根据 CWEA 关于 2022 年技术发展方向的展望，变速变桨永磁半直驱技术将成为风机整机下一阶段的主流，公司该项技术储备很丰厚，有较明显的先发优势。

3、明阳智能运营分析——公司订单饱满，龙头地位稳固

通过我们调研得到的情况，公司此时在手订单可不少，领头羊地位稳固，出货估计会持续高增。从风电头条统计的 13 家能源央企公开招标数据可以知道明阳智能 2021 年中标规模为 5561.3MW，占中标规模的15.26%，仅仅排名次于远景能源以及金风科技，位居于第三名。根据公司业绩展示材料，截止2021 年 9 月底，公司在手订单高达 18.26GW（其中 13.9GW 待执行订单，4.35GW 已中标未签合同订单），前三季度新增非常多订单，达到8.09GW ，高额的在手订单兴许会驱动公司出货高增。

广东进一步推进海上风电开发，海上风电龙头不断狂揽订单。就海上风电而言，公司维持国内先进地位，前三季度出货量达到2.2GW ，同比增长 244% 。目前广东是我国仅有的一个明确海上风电地补的省份，已启动海上风电项目容量超过 7GW ，占全国总量 11GW 的64% ，其中广东能源集团的青州一、二项目（共计 1000MW）已确定全部选用明阳智能 MySE11-230 半直驱抗台风型风电机组，叠加明阳自持的青洲四项目（ 505MW），海上风电平价发展初期的时候，明阳兴许斩获逾 1.5GW 风机订单，海上风电主机的订单量遥遥领先于另外的竞争对手，它的龙头地位特别稳固。

4、明阳智能财务分析——业绩蓬勃向上，拔得风电头筹

尽管2022年受疫情等多方面影响，但明阳智能作为风电行业领军企业，仍向市场交出了远超同业其他公司的优异业绩。2022年前三季度，公司实现营业收入216.64亿元，同比上升17.17%，其中风机制造板块销售收入201.81亿元，同比增长18.58%；风电机组出货量5.72GW，其中海上风机出货2.22GW。前三季度公司实现归母净利润35.65亿元，同比增长60.65%；净利润率16.41%，较去年同期上升4.75个百分点，显示出其深厚的技术底蕴以及供应链及内部管理等硬实力。