战术.上谨慎战略.上乐观2023.1.31

                  第二期策略:战术.上谨慎战略.上乐观

1月31日是年报预披露最后的期限。这几年交易所对预披露机制有修改,而且深交所和

上交所的规则存在差异,对各大板块要求也不同。我们曾在2022年第一期梳理过类似的信

息,但不少读者对此还有些疑惑,究竟 哪些公司需要强制披露预告?

         简单来讲,根据最新的交易所规则,目前需要强制披露业绩预告的情形有5大类:-是

净利润为负值,即亏损;二是实现盈利,且同比上升或下降幅度超过50%以上;三是成功扭

为盈;四是净资产为负值;五是扣非后净利润为负且营收低于1亿元。

        这五大类中,沪市和深市主板的企业只要满足其中一种就需要强制披露;创业板是除了

第五种不用,其他四种都需要;科创板是前面三种情形。

        1月即将结束,读者可以对照自手中的标的情况,如果需要披露而未披露,说明该标

的业绩没预期那么差或者好,应先做相应的加减仓,等待年报最终披露。

        1月份快要结束,公募基金四季度持仓情况披露完毕,机构的调仓是经过投决会深思熟

后的决定,通常不会只看1 -2个月, 其调仓路径可以作为接下来投资的参考方向。

从整体仓位来看,四季度包括股票和偏股混合型基金在内的股票总仓位达到88.8% ,相

比三季度回升了1.7% ,机构加仓的板块主要是在创业板和科创板,主板的配置比例反而下

从加减板块来看,可以将公募基分为短跑健将(近一年业绩前100名 )、长跑赢家

(近5年业绩前100名)、头部玩家 (规模前100名)和加仓选手(四季度加仓最多的前100

名基金)四大类来作分析:

1 )四季度,短跑健将加仓了医药和地产,减持了预期打满的困境反转行业如消费。2 )

长跑赢家继续在新能源赛道玩耍,只是内部有调仓,加仓了光伏,减持锂电池。此外,部分

长线资金还加仓了医药和家电。3 )头部玩家,大重仓依旧在消费,四季度加仓了港股和

医药,减持了新能源和煤炭。4 )加仓型选手四季度则加了新能源和港股,减配周期股。

简单总结:一是无论什么类型的公募基金,医药板块是大家加仓的一致方向。二 _是港股

是大玩家的新场地。三是新能源内部有分歧,光伏更受资金青睐。四是去年大涨的周期股被

抛弃。因此,大方向看,今年医药和港股需 要引起重视,赛道股需要买对细分方向,周期股

可以放弃。

春节过后,市场如期迎来开门红,符合上期预判。北上继续成为上涨的推手,反观内

资,还是一-副高抛低吸的嘴脸,南向资金开盘- -路砸盘 ,大规模净流出。

自12月初我们说大拐点以来,市场已经连续上涨2个月,尤其是1月份,本该是节前休息

的时点,却在外资的推动下走出淡季不淡的超预期行情。但没有永远上涨的市场,即便牛市

也賄头,更何况目前还不是。当前时点,战术上需要谨慎。

一方面,从技术上看,上证指数的周线和月线面临60周均线和20月均线压制,创业板周

线面临60周线压制,虽然外资锁定了一小部分筹码,但万亿出头的成交量很难连续上攻,去

解_上方3300-3400点的套牢盘。

另-方面,外资也不是用不完筹码,有消息称本轮上涨是亚太基金所为,快到尾声了。

而从历史规律看,外资最长持续净流入的3个时间分别为32天、28天和28天 ,区间最大净买

入金额分别为1136.96亿元, 1050.53亿元和994.17亿元。截止1月30日,外资净流入已经接

近1300亿元,时间和规模都已相近。

现在就看调整的力度?我们更倾向于认为,本轮调整有别于前两年,会非常健康。见微

知著,节后的第一天虽然指数收阴 ,但是实际上资金的做多态度没有变,成交量今年首破万

亿。

值得留意的是,最近外资持仓的标的上涨幅度明显更高(比如白酒、CXO等核心资

产) ,这是资金属性决定。但首日很多涨高的核心资产冲高回落,反观其他板块和个股,很

多小盘股是以大阳收盘,该有的热点都出现了,比如人工智能、AIGC等。 这也说明,市场的

风格不会像节前只涨外资主导板块那么极端,后面会更趋于平衡。这次调整可能只是风格的

分水岭,不是兑现而是调仓时刻。接下来就看板块的轮动了。

作个总结:于指数连续拉升过快,史规律看.外资净流入的时间和规模也接近属

声,短线指数有回调压力。但资金态度没变,做多情绪高涨,热点和成交量都有了, 3800余

只股票红盘就是最好的佐证。如果板块能轮动活跃起来,这样的回调是健康的,中线维度继

续看多今年A股。