操作货币基金？年化利率12%+！

马上要到五一小长假了，现在为大家提供几种现金管理和套利的方法。

一、货币基金

（一）货币基金分类

货币基金分为场内货币基金和场外货币基金。对于场内货币基金，投资者可以在二级市场买卖，也可以在一级市场申赎。

（二）交易规则

1.实时申赎型

T日申购，T+1日可以赎回。

T日赎回，T日资金可用，T+1日资金可取。

2.交易型

T日买入，T日可以卖出或赎回；T日申购，T+2日可以卖出或赎回。

T日卖出，T日资金可用，T+1日资金可取；T日赎回，T+2日资金可用可取。

3.交易兼申赎型

T日买入，T日可以卖出或赎回；T日申购，T日可以卖出或赎回。

T日卖出，T日资金可用，T+1日资金可取；T日赎回，T日资金可用，T+1日资金可取。

（三）计息规则

1.实时申赎型

T日申购，当天开始计息；

T日赎回，当天不计息。

2.交易型

T日买入，当天开始计息；T日卖出，当天不计息。

T日申购，T+1日开始计息；T日赎回，T日仍计息，T+1日开始不计息。

3.交易兼申赎型

T日买入，T+1日开始计息；T日卖出，T日仍计息，T+1日开始不计息。

T日申购，T+1日开始计息；T日赎回，T日仍计息，T+1日开始不计息。

（四）套利方式

1.买入赎回套利

当货币基金二级市场价格低于基金净值，即出现折价时，我们可以买入货币基金并赎回。

2.申购卖出套利

当货币基金二级市场价格高于基金净值，即出现溢价时，我们可以卖出货币基金并申购。

溢价套利不存在T日内先申购基金，再二级市场卖出的操作，因为交易型货基T日申购，T+2日才可以卖出。等到T+2日卖出，溢价很可能消失。因此溢价套利必须提前持有交易型货基。

（五）折价套利精讲

这里我们就买入赎回套利机制做一下精讲。

财富宝ETF（511850）属于交易型货基，当天买入，当天计息。

财富宝ETF（511850）在今天出现-0.06%的贴水率。

贴水率=（最新价-单位净值）/单位净值×100%。我们可以看到收盘时财富宝ETF价格为99.937元，（99.937-100）/100=-0.063%。

那么为什么会出现这么大的折价呢？主要原因是近期大盘急转直下，投资者纷纷抛售货币基金入场抄底，卖的人多了自然出现大幅折价。

既然货币基金出现折价，我们就可以采用买入赎回套利。套利的年化收益大约在12.396%左右。

在进行折价套利时，我们要注意的是：财富宝ETF每日赎回额度上限是1000万元，赎回份额可能很快被套利者用完，因此可能存在赎回委托被拒绝的风险。

二、国债逆回购

（一）逆回购简介

国债逆回购本质上是一种短期贷款，投资者将资金借给别人获取利息，别人将持有的债券做质押，期满后支付给投资者利息。

国债逆回购作为一种现金管理方式，深受广大投资者喜爱。有时候逆回购的收益率还会大幅超过同期的货币基金，例如深市1天期逆回购——R-001（131810）的利率曾飙升到9%

（二）逆回购类型

国债逆回购分为沪市和深市两种类型：

沪市逆回购购买起点10万元，之后以10万的整数倍递增；

深市逆回购购买起点1000元，之后以1000的整数倍得增。

沪深两市均有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期9个交易品种。

T日进行N天期逆回购，T+N日为到期日，若T+N非交易日，顺延至下一交易日清算。到期日当天本金和利息划入证券账户，到期日资金可用，下一交易日资金可取。

（三）计息天数

国债逆回购计息天数是成交日的下一交易日（含）至到期日的下一交易日（不含）之间的自然日。

例如周四、周五分别进行1天期和3天期逆回购交易，计息天数如下（这里暂不考虑节假日）：

实际上交易软件会显示购买日、计息日、资金可用日和资金可取日，投资者不用自己计算。

特别的，目前有五一小长假，五一期间逆回购计息如下所示：