《拥抱业绩增长确定性企业穿越牛熊，2022我的投资总结报告》 #2022投资总结#2022年股市赚钱...

#2022投资总结#
2022年股市赚钱很难，沪深300指数下跌21.63%，我受能力圈所限没买旅游酒店股，也不敢挖煤矿股和乘坐港口航运股，看着少数股民赚了钱吃香的喝辣的，大树亏钱只能默默的喝杯苦酒了。
我的账户连续三年牛市，2019年盈利68%，2020年盈利60%，2021年盈利20%，2022年牛市走了，账户收益变负，前面挣的利润还回股市挺多。2022年我是做好了浮亏准备的，毕竟连续三年盈利第四年休息一下很正常。于是我做了防守策略，全仓持有贵州茅台。想着即使碰到熊市茅台也比其它股票跌的少。没想到啊，十月份股王茅台大跌28%，全年亏损都在10月份了。2022年全年账户浮亏1588万，扣除网下打新股收益大约30万，实际亏损1558万元。账户实现 -23%的收益。因为有融资杠杆，所以跑输沪深300指数1.4个百分点。

看图，2022年10月茅台利润回吐2035万元，十月份交易16天，15天都是亏钱。

股市总是以不同的方式演示着牛熊变化，当走进2022年回头看时，2021年春节“结构性牛市”的顶点是那么的清晰可见。

2021年初大盘的大幅高开，把股市推向了高潮，上证指数冲上3731点。春节前是这次牛市账户浮盈最大的时候，仅仅两年两个月利润就达到400%多。一年后的2022末才理解那时就是这次牛市的顶峰。2019年到2021年的牛市是一次结构性牛市，是沪深300指数的牛市，它不是绩优股和垃圾股全面齐涨的牛市。所以这次牛市投资者开户数没有创新高，股市日成交量也没有创新高。我的牛市判断指标中只有贵州茅台的估值刚刚到达泡沫期，2021年2月10号贵州茅台73倍的市盈率确实有泡沫了，熊市来了下跌到30倍以下是完全可能的。片仔癀149倍市盈率也有泡沫了，熊市来了下跌到60倍以下也是完全可能的。我习惯观察上证指数，当时我认为虽然我持有的茅台片仔癀进入泡沫期，但是3700点不太可能是这次牛市顶点，卖菜的老大妈们还没有跑步进场，投资者开户数和日成交量都没有创新高。泡沫还会再继续飞扬一段时间，所以在2021年1月仅仅把融资还掉，用降杠杆做了应对。其实如果观察沪深300指数已经超过2015年牛市顶点，创出了新高，上证指数的表现是严重失真的。
股市常变常新，常悟常新，永远都有投资者需要不断学习，不断总结的地方。随着2022的熊市调整，贵州茅台见到了28倍市盈率，片仔癀也见到了55倍市盈率。这次满仓持有从结构性牛市顶点(沪深300指数5930点)到熊市底部（沪深300指数3495点），大盘调整40%多。我的投资账户利润也流失不少。牛市顶部我的利润有420%，2022年获利回吐，到年底利润只剩下255%，必须要认真总结牛市的各种形态，下次牛市我会更谨慎更小心，一定要保护好投资的胜利成果。
我对2022年熊市满仓持有的感受，2022年我坚持持有具有垄断利润的贵州茅台，是我满仓经历A股所有熊市中利润保存最好的。当然2015牛市运气比较好，大树成功逃顶，空仓等待熊市下跌。看图2022年满仓穿越了熊市还有两倍半利润。

2022年底茅台公布业绩预告，实现利润增长19.33%，完全符合市场预期。还在12月底增加了一次特别分红每股派息21.91元，业绩增长的确定性就是对股价最好的支撑。满仓这些具有垄断利润企业是可以穿越牛熊的。
回顾2019年1月大盘2440点开始的这次牛市，四年来很多绩优股都失去了业绩增长的确定性，一个牛熊下来颗粒无收。我曾经重仓的保险龙头股中国平安就是典型案例。2018年熊市底中国平安收盘价48.77元（前复权）2022年底中国平安收盘价47元（前复权），整整四年时间啊！把所有分红计算在内还是亏损的。高股息分红如果没有业绩增长的确定性来保障，分红派息就是派了个寂寞。满仓持有这些绩优股熊市来了就没有利润可保存，有的只是亏损。所以离开了业绩增长的确定性，谈论股息的高低就变得毫无意义。中国平安近几年股价持续下跌，为什么会这样？

看图，你就明白中国平安股价下跌的原因了。中国平安2019年利润1494亿，2020年利润1431亿，2021年1016亿，2022年765亿（我预估的），一个利润连年下跌的企业，一个利润增长率每年是负数的企业，它的股价必然以下跌来对应。
不仅是保险股中国平安，类似的股票还有地产股万科，银行股民生银行……等等。雪球很多大V重仓持有深圳万科和中国平安，这次牛市没有取得利润，有的只是亏损，四年投资的宝贵时间算是虚度了。记得2021年中国平安利润增长率已经开始确定性变负了，有个老股民大声喊出80元下的中国平安和30元下的万科是市场在为大家送钱。今天看结果送来的都是亏损和无奈。还有专业的基金经理发行的基金产品持有民生银行四五年了，都还是亏损的。原因就在于他们忽略了企业盈利增长确定性的差异，只有好的垄断盈利模式企业才能保证利润持续增长。处在竞争行业的企业就缺乏这种确定性。所以竞争行业在牛市只有估值修复机会，投资者持有处在竞争中的企业是无法穿越牛熊的。

看图，具有垄断利润的企业贵州茅台，贵州茅台2018年利润352亿，2019年利润412亿，2020年利润467亿，2021年利润525亿，2022年利润626亿，利润增长多么稳健。2018年底贵州茅台股价556元（前复权），2022年底1727元（前复权）完美穿越牛熊。垄断利润企业片仔癀也一样，2018年底片仔癀股价85.28元（前复权），2022年底288.46元（前复权）也是完美穿越牛熊。纵观世界股市400年发展规律，长期上涨的最优秀股票只有5%，沪深股市已经有五千多上市公司了，未来A股的牛市很可能还是少数5%企业的牛市。
大树观点：不要贪便宜，不要仅看股息率，拥抱确定性增长才是股市投资的根本。远离竞争企业，拥抱垄断企业才是投资的正确方向。

2022年熊市是迷你熊，因为牛市涨的不够疯狂，所以下跌调整也不太激烈。从2021年2月牛市顶点算起，沪深300指数41%调整幅度够了，20个月的调整时间也很充分。穿越了2022年熊市，展望2023年应该是个好光景。我持有的贵州茅台每股业绩将从49元向着58元迈进，这个业绩增长是有确定性的。2023年给40倍估值，股价就是2300元。如果牛市吹泡泡再猛一点超越50倍，茅台股价就又创新高啦！我会继续满仓持有的。只有坚持长线持有垄断企业，才能实现投资长期超越指数。

@今日话题 @雪球创作者中心