随着通胀消退和失业率小幅上升，高盛研究部认为美国这个世界最大的经济体或将勉强避免陷入经济衰退，2023年或可实现软着陆。高盛的经济学家表示，美国明年陷入衰退的可能性为35%，这一估计远低于《华尔街日报》调查显示的中位值65%。高盛认为，美国经济活动数据远未接近衰退水平是美国有望避免经济衰退的部分原因。根据一项先期报告，美国2022年第三季度的年化GDP增长为2.6%，上月新增就业岗位261,000个。
“我们有充分的理由判断美国未来几个季度经济将实现正增长”，高盛首席经济学家哈哲思 (Jan Hatzius) 在他的2023年展望中写道。受财政紧缩和通胀急剧上升的冲击，经通胀调整后的实际个人收入在2022上半年下降，目前正在回升。高盛经济学家预计，明年实际可支配收入将以超过3%的速度增长。尽管金融状况已收紧，当前使经济增长减少约2个百分点，但实际收入的增长很可能成为明年更强劲的动力。美国在1970和1980年代初的经验表明，央行为遏制通胀而收紧货币政策带来的冲击可能会导致失业率飙升。这一次却可能有所不同，部分原因是自疫情以来，就业市场过热表现为职位空缺空前增加，而非过度就业。2020至2021年期间美国职位空缺激增，原因是面对持续的新冠疫情担忧和格外慷慨的失业救济金，雇主们希望紧跟有史以来最强劲的经济复苏步伐。但就业占劳动力的比例仅上升到与疫情前水平大致持平，并未更高。劳动年龄人口的就业率仍低于疫情前水平。现阶段美国经济开始表现出大不相同的趋势。需求正在放缓，疫情逐步消退，失业救济金已恢复正常，疫情期间积累的额外储蓄正在减少。高盛研究部的职位-劳动力缺口指标 (劳动力总需求与劳动力总供给之差)正在迅速缩小。根据即时的职位空缺指标，高盛研究部估计，职位-劳动力缺口已从近600万的峰值降至略高于400万，而为了使工资增速放缓至美联储2%的通胀目标所对应的工资增速，这一缺口需要缩小至200万，因此目前已接近实现目标的一半。与其他几轮高通胀不同，当前供应链正逐步恢复正常，住房租赁市场也将正常化——这一通胀减缓因素在1970年代是不存在的。支出正从商品转向服务，库存正在反弹。对家庭和经济预测的调查以及通胀保值债券隐含的预期显示，长期通胀预期依然相当稳定。虽然短期通胀预期仍然相对较高，但这很大程度上反映了大宗商品价格的飙升。如果大宗商品价格趋于平稳，短期通胀预期应会降低。美联储不太可能随着通胀减弱而更为温和。高盛经济学家预计，经通胀调整的收入将有所回升，这将需要央行确保金融状况维持足够收紧的状态，以将经济增长保持在潜在水平以下，同时继续调整劳动力市场。为了实现这一调整，高盛研究部预计美联储还将加息125个基点 (高于之前预计的100个基点) 预测美联储今年12月将加息50个基点，并在2023年2月、3月以及5月分别加息25个基点；预测联邦基金利率将最高达到5-5.25%，略高于市场已经消化的预期。高盛经济学家预计，2024年第二季度之前不会降息。这再次表明此轮情况非常不同：从历史上看，美联储在加息周期中首次降息的中位值时机发生在最后一次加息后大约六个月。“由于劳动力市场富有弹性且通胀率依然高企，除非经济最终陷入衰退，否则2023年我们不会看到任何降息”，哈哲思表示。
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