熬底是一种幸福

在刚刚过去的一周，是否及早 “抛弃” 中证 500 指数、中证 1000 指数等中小盘指数，毫不留恋的拥抱沪深 300 指数代表的大蓝筹，对于基民的持有体验，会有天壤之别。

过去一周沪深 300 指数上涨 3.29%，再加上一浪高于一浪的投资，可算是喜闻乐见的上涨行情。

但是在看看中证 500 指数的表现，又是另一番光景，上攻乏力。

从 “三五十” 轮动表来看，这种差异，更为明显，以四周为例，沪深 300 指数四周涨了 5.54%，而同期中证 1000 指数仅上涨 0.56%。

沪深 300 指数的走强背后原因，此前说过很多次，大盘成长代表的核心资产和大盘价值代表的大金融，这两大板块交相领导 A 股的反弹。

以过去 20 个交易日来看，不同风格的差异从大盘价值上涨 9.81% 到小盘成长下跌 0.96%，两种极端风格可谓表现也是两个极端。

投资这东西，没有 “圣杯”，任何一种风格都很难永久主导市场。

年中风光无限的中证 1000 指数，如今成了滞涨板块。而被唾弃将近 2 年的沪深 300 指数，终于有了翻身做主人的味道。

不知你可有早早拥抱变化？

作为一个只看价格追涨杀跌的动量交易者，一个优点就是：没有定见，永远相信市场是对的。只要市场趋势能持续，就能赚钱。

从下面的一周行业动量表现可以看到，上周入选的中证酒、建筑建材本周继续在前三的位置，煤炭虽然表现不佳排名靠后，但是实际跌幅也不大。

正因此，上周关注的三个行业合计上涨 4.62%，相比跟踪的 19 个行业平均 1.82% 的涨幅，超额收益 2.8 个百分点。

下周，将关注房地产、证券公司和 CS 新能车三个行业。

很久没聊我买的基金投顾了，最近有读者问，这里也来说两句，尤其是针对近期四五周的底部震荡行情。

对于一些新基民，我知道一遇上调整，必然心情不好，觉得到手的利润又飞走了，站在 2022 年的当下，更是觉得回本无望。

但要我说，“熬底” 其实也是一种幸福。

这句话，需要拆字来理解。

先说 “底” 字，如果你是经历过类似 2008 年抑或 2015 年大熊市的老股民或者老基民，都会明白熊市虽然对市场中的投资者杀伤力巨大，但是对于新入场的玩家，却是千载难逢的 “捡便宜货” 好时候。事实上笔者身边不少后来对基金投资信心满满的基民，大多是在熊市低位入场的，尝到了熊市的甜头，自然不惧回撤。

“底” 这个东西，其实有不同的接触方法。

最可怕的，或许是 “寻底”，一路下跌，每一次都以为到底部该反弹了，但接下来的新低让你意识到股市的 “地狱” 原来不止十八层，十八层下还能有地下室。

与之相比，此前这样持续底部盘整，不创新低也不反弹的，无疑就是 “熬底” 了。

其实，早在传统定投时代，“熬底” 对很多擅长定投的老基民就是一种幸福，因为可以在不用冒什么太大下行风险的前提下，通过一次次的定投，快速累计低估值仓位，一旦有了反弹，就进入甜美的微笑曲线收获期。

而当定投进入了基金投顾时代的可变金额跟投，一切会变得更美妙。

之前与大家分享过我使用广发基金 “超级定投家”，下图是今年迄今每两周一次发车的定投倍数，红框处就是这波摸底之时的倍数，可以看到伴随市场下跌，定投倍数不断上升，从 2 倍到 3 倍再到 4 倍，整整在底部持续了 4 次 4 倍定投，相当于传统定投的 16 次定投。如此定投，显然在底部可以累计更多的低价仓位，更好的拉低成本。

其实这也是基金投顾定投的优势，在寻底到熬底的过程中，许多基民往往是经受不住下行走势的压力，往往会采取的是减少甚至暂定定投，不似广发 “超级定投家” 这种是加强定投；而到了过去几周开始反弹了，怕踏空的基民往往是忙不迭追涨，这时候本周刚刚最新发车的广发 “超级定投家” 却是选择了 3 倍定投，降低了定投的倍数，显然更为稳健。

下图是超级定投家从开始迄今的定投倍数变化，以及定投与沪深 300 指数的对比，截至 12 月 8 日，在沪深 300 指数下跌 19.57% 的背景下，定投策略仅微跌 0.41%。

至于笔者，由于首次开始定投是在 2 月 24 日，所以体验会更好点。目前来看，截至 12 月 8 日，已经出现了 0.73% 的浮盈。

单单以浮盈的比率和金额而言，还不值一提。但作为自身定投玩家我知道，当下仍是熬底过程中，真正的丰收日还未到来，从某种意义上来说，我甚至希望这个熬底的过程可以再持续一段时间，如此可以积累更多的低价仓位。

毕竟，当下的估值是真的低，未来 2-3 年出现可观收益是大概率的是，如果对未来有这样的信念，当么当下多曲折一会儿，反而是提高收益的好事了。

“熬底” 的幸福，遇上的机会不多，不妨好好享受，或许多年之后站在股指高位，你会怀念当下的这段岁月。