《财务成本管理》第六章练习（2）

客观试题部分

一、单项选择题

1.某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。
A.50
B.33
C.45
D.30

2.避免再投资风险的方法是（）。
A.分散债券的到期日
B.投资预期报酬率会上升的资产
C.不买质量差的债券
D.购买长期债券

3.投资短期证券的投资者最关心的是（）。
A.发行公司的经营理财状况的变动趋势
B.证券公司的现时指数
C.发行公司当期可分派的收益
D.证券市场价格的变动

4.证券投资者在购买证券时，可以接受的价格是（）。
A.出卖市价
B.风险价值
C.证券价值
D.票面价值

5.一般而言，金融投资不是（）。
A.对外投资
B.直接投资
C.证券投资
D.风险投资

6.设甲企业购买A股票10000股，每股购买价8元，随后按每股12元的价格卖出全部股票，证券交易费用为400元，则该笔证券交易的资本利得是（）。
A.39600
B.40000
C.40400
D.120000

7.一张面额为1元的长期股票，每年可获利0.1元，如果贴现率为8%，则其估价为（）。
A.1元
B.1.25元
C.1.1元
D.0.8元

8.非系统风险（）。
A.归因于广泛的价格趋势和事件
B.归因于某一投资企业特有的价格因素或事件
C.不能通过投资组合得以分散
D.通常以β系数进行衡量

9.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）。
A.违约风险
B.利息率风险
C.购买力风险
D.流动性风险

10.投资组合能降低风险，如果投资组合包括证券市场全部股票，则投资者（）
A.只承担市场风险，不承担公司特有风险
B.既承担市场风险，又承担公司特有风险
C.不承担市场风险，也不承担公司特有风险
D.不承担市场风险，但承担公司特有风险

二、多项选择题

1.企业进行证券投资应考虑的因素有（）。
A.风险程度
B.变现能力
C.投资期限
D.收益水平

2.下列风险中，一般固定利率债券比变动利率债券风险大。（）
A.违约风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.变现力风险
E.再投资风险

3.相对股票投资而言，债券投资的优点有（）。
A.本金安全性高
B.收入稳定性强
C.购买力风险低
D.拥有管理权

4.下列哪些因素变动会影响债券到期收益率？（）
A.债券面值
B.票面利率
C.市场利率
D.债券购买价格

5.下列表述正确的是（）。
A.对于分期付息的债券，当其接受到期日时，债券价值向面值回归
B.债券价值的高低受利息支付的方式影响
C.一般而言，债券期限越长，其利率风险越小
D.当市场利率上升时，债券价值会下降

6.股票未来现金流入的现值，被称为股票的（）
A.市价
B.面值
C.内在价值
D.理论价值
E.价格

7.股票市场哪些信息会引起股票市盈率下降（）
A.预期公司利润减少
B.预计公司债务比重将提高
C.预期将发生通货膨胀
D.预期国家将提高利率
E.预期国家将采取措施抑制通货膨胀

8.贝他系数是衡量股票投资风险大小的重要标志，下列表述正确的有（）
A.贝他系数越大，说明该股票投资的风险越大
B.贝他系数等于零时，表明该股票投资无市场风险
C.贝他系数等于1时，表明该股票投资的风险与股票市场平均风险相同
D.贝他系数大于1，表明该股票投资的风险与股票市场平均风险相同
E.贝他系数小于1，表明该股票投资的风险小于股票市场平均风险

9.以下关于股票投资组合问题表述，哪些是正确的（）
A.股票投资组合中的股票种类越多，风险越小
B.若投资的两种股票完全负相关，可抵消全部组合风险
C.若投资的两种股票完全正相关，可抵消全部组合风险
D.假定投资组合包括全部股票，投资者只承担公司特有风险，不承担市场风险
E.假定投资组合包括全部股票，投资者只承担市场风险，不承担公司特有风险

10.债券按是否上市流通分类，可分为（）
A.流通债券
B.非流通债券
C.上市债券
D.非上市债券

三、判断题（本类判断正确的得1分，判断错误的扣1分，不答不得分也不扣分）

1.对债券投资收益评价时，应以债券价值和到期收益率作为评价债券收益的标准，票面利率不影响债券收益。
A.正确
B.不正确

2.担保约束一般只存在于债权性投资的场合，长期债权投资通常要求接受投资方以不动产作为抵押，短期债权投资通常要求接受投资方以动产作为抵押。
A.正确
B.不正确

3.在其他因素既定的情况下，货币市场利率的升降会导致资本利率的增减变动。
A.正确
B.不正确

4.只要证券之间的收益变动不具有完全负相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加权平均值。
A.正确
B.不正确

5.国库券为无投资风险的债券。
A.正确
B.不正确

6.变现力风险是指债券持有人无法在短期内卖掉资产的风险。
A.正确
B.不正确

7.浮动利率债券一般不规定最低利率水平，所以无法保护投资人利益。
A.正确
B.不正确

8.如果证券投资组合中包括证券市场的全部股票，则投资者只承担市场风险，而不承担公司特有风险。
A.正确
B.不正确

9.证券投资组合的贝他系数是个别证券的贝他系数的加权平均数；证券投资组合的预期报酬率也是个别证券报酬率的加权平均数。
A.正确
B.不正确

10.到期收益率反映的是债券投资按复利计算的真实收益率。若其高于投资人要求的投资报酬率，则应买进债券。
A.正确
B.不正确

　　主观试题部分

四、计算题

1.某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的年期债券，该债券每年计息一次。书籍市场利率为10%。

要求：

（1）计算该债券的投资价值（计算结果四舍五入后取整数）；

（2）如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%，则该债券的资本成本率是多少（所得税率为33%）？

（3）如果该债券是可转换债券，且约定转换率为1:20，则该转换价格是多少？

2．雷克公司经批准1999年补增发股票增资，目前已发股票每股市价为12元，该公司1998年当期缴纳所得税额为500万元，税后利润的20%提出作为公积金和公益金，剩余部分用于分配股东利润，公司已经发行股票100万元股。预计1999年公司增资后，预计股票的市盈率将下降25%，每股收益将下降为7元，该公司所得税率为30%。

要求：

（1）计算税前利润、税后利润和可分配的利润；

（2） 算每股收益、实际和预计的市盈率；

（3） 计算股票的发行价格。