《财务成本管理》第十章练习（1）

客观试题部分

一、单项选择题

1． 下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A． 发行股票
B． 发行债券
C． 长期借款
D． 保留盈余资金成本

2． 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。
A． 恒大于1
B． 与销售量成反比
C． 与固定成本成反比
D． 与风险成反比

3． 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A． 5%
B． 10%
C． 15%
D． 20%

4． 企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。
A． 只存在经营风险
B． 只存在财务风险
C． 存在经营风险和财务风险
D． 经营风险和财务风险可以相互抵消

5．（）代表着没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，它应当是企业资金利润率的最低限度，因而它是评价投资方案的基本标准。
A． 投资风险价值
B． 边际资金成本
C． 资金时间价值
D． 资金成本

6．税务杠杆影响企业的（）。
A．税前利润
B．税后利润
C．息前税前利润
E． 财务费用

7．资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。
A． 企业价值的资本结构
B． 企业目标资本结构
C． 加权平均资金成本最低的目标资本结构
D． 加权平均资金成本最低，企业价值的资本结构

8．某公司发行债券1 000万元，票面利率为12%，偿还期限5年。发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。
A． 12．37%
B． 16．45%
C． 8．29%
D． 8．04%

9．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。
A． 在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。
B． 在相关范围内，产销量上升，经营风险加大
C． 在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
E． 对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动

10．资金成本包括（）。
A． 筹资费用和利息费用
B． 使用费用和筹资费用
C． 借款利息、债券利息和手续费用
D． 利息费用的和向所有者分配的利润

二、多项选择题

1． 公司债券筹资与普通股筹资相比较（）。
A． 普通股筹资的风险相对较低
B． 公司债券筹资的资金成本相对较高，
C． 普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
D． 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

2． 发行债券筹集资金的原因主要有（）。
A． 债券成本较低
B． 可以利用财务杠杆
C． 保障股东控制权
D． 资本结构

3． 总杠杆的作用在于（）。
A． 用。来估计销售变动时息税前利润的影响
B． 用来估计销售总额变动对每股盈余造成的影响
C． 揭示经济杠杆与财务杠杆之间的相互关系
D． 揭示企业面临的风险对企业投资的影响

4． 加权平均资金成本的权数，可有以下几种选择（）。
A． 票面价值
B． 账面价值
C． 市场价值
D． 清算价值
E． 目标价值

5． 对财务杠杆的论述，正确的是（）。
A． 在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余示增长越快
B． 财务杠杆效益指利用债务筹资给企业带来的额外收益
C． 与献务风险无关
D． 务杠杆系数越大，财务风险越大

6． 边际资金成本是（）。
A． 资金每增加一个单位而增加的成本
B． 是追加筹集时所使用的加权平均成本
C． 是保持某资金成本率条件下的资金成本
D． 是各种筹资范围的综合资金成本

7． 券资金成本一般应包括下列哪些内容。（）
A． 债券利息
B． 发行印刷费
C． 发行注册费
D． 上市费以及推销费用

8． 列关于经营杠杆系数表述正确的是（）。
A． 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度
B． 在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小
C． 当销售额达到盈临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
D． 企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低

9． 算企业财务杠杆程度应当使用的数据包括（）。
A． 基期利润
B． 所得税率
C． 基期税前利润
D． 税后利润

10．下列说法中，正确的有（）。
A．在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售增长（减少）所上起的利润增长（减少）程度
B．当销售额达到盈亏监界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C．财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度
D．财务杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆

三、判断题（本类判断正确的得1分，判断错误的扣1分，不答不得分也不扣分）

1．当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。
A.正确
B.不正确

2．企业追加筹措新资，通常运用多种等资方式的组俣来实现，边际资金成本需要按加权平均法来计算，并以市场价值为权数。
A.正确
B.不正确

3．如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。
A.正确
B.不正确

4．长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高
A.正确
B.不正确

5．财务杠杆的作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润。
A.正确
B.不正确

6．在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。
A.正确
B.不正确

7．财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润率变动率的倍数。它是用来衡量财务风险大小的重要指标。
A.正确
B.不正确

8．杠杆的作用是能用来估计销售额的变动对每股利润所造成的影响。
A.正确
B.不正确

9．短期负债融资的资金成本低，风险大。
A.正确
B.不正确

10．由于经营杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股下降时，普通股每股盈余会下降得更快。
A.正确
B.不正确

　　主观试题部分

　　四、计算题

1.某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

2．某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，第三者资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。偿计算该等资方案的综合资金成本。