阅读辅导：零售对冲基金进入亚洲投资主流

中文:零售对冲基金市场活跃起来

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[br/]随着厌倦了连续几年股市亏损的散户投资者越来越被年底收入超过年初的前景所吸引，对冲基金正悄悄进入亚洲的投资主流。共同基金可能会超过基准，但当它意味着损失小于指数时，还有什么乐趣呢？
共同基金从未真正在世界的这个地区流行起来，但零售对冲基金可能会——因为它们有可能获得世界一流的回报，尽管如此，它们为投资者提供了一种全新的主要风险类别。
如果对冲基金公司对进军亚洲垂涎三尺，原因就不难理解了。据行业估计，全球对冲基金资产已从1990年的450亿美元飙升至2001年的6000亿美元。但亚洲投资者在这些资产中仅占300亿美元左右。
“由于股票市场回报不佳，我们看到人们对对冲基金越来越感兴趣。管理着2，500万美元投资组合的精品对冲基金公司HT Capital Management Ltd .的投资总监Ophelia Tong说，投资者已经厌倦了他们的基金跑赢基准，但仍然亏损。
散户对冲基金投资者的最新市场是香港，监管机构定于本周晚些时候宣布有多少基金获准向非机构投资者销售。
新加坡将在年底前发布零售对冲基金的修订指导方针，其中包括对冲基金的基金最低限额为2万新元(11，300美元)，单一策略基金的最低限额为10万新元。(亚太地区的富裕投资者，尤其是日本和澳大利亚的富裕投资者，多年来一直通过银行或直接通过基金经理接触对冲基金。)
富裕但不富裕的亚洲人准备好正确评估对冲基金了吗？与做出长期投资决策并坚持执行的传统基金经理不同，对冲基金经理可以灵活地调整投资组合，以利用新的机会或市场或资产之间的差异。正是这种灵活性使得基金经理成为投资对冲基金的最大风险。
这也使得投资对冲基金有时与投资单一股票一样有风险，这可能使对冲基金成为共同基金中规避风险的投资的糟糕替代品。施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)另类投资部门的副主管尼古拉斯·查尔莫斯(Nicholas Chalmers)说:“能够分析一只对冲基金的质量是一个非常复杂和耗时的过程，新手投资者没有能力做到这一点。”。施罗德在香港申请的对冲基金和单一策略基金的零售基金正在审批中。
在选择产品时，大多数顾问推荐对冲基金的基金，而不是单一策略基金。对冲基金的基金通常投资于30至50只对冲基金，对基础投资组合的敞口通常是同等权重的。花旗银行(Citibank NA)个人银行部门CitiGold驻新加坡地区投资总监马利克·萨尔瓦(Malik Sarwar)说，投资对冲基金的基金可以分散投资，降低损失资金的风险。
对于敢于投资单一基金的投资者，一位顾问建议坚持“多头/空头股票”策略。Investec Asset Management Asia董事总经理斯图尔特奥尔德克罗夫特(Stewart Aldcroft)表示，多空策略最受投资者欢迎，因为它最容易理解:基金要么买入股票，要么卖空股票。在卖空交易中，投资者借入证券，并希望通过在以后以更低的价格买入同等数量的股票来取代借入的证券，从而获利。

中文:零售对冲基金进入亚洲投资主流。

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在亚洲，对冲基金正悄然进入投资主流，厌倦了股市下跌的散户投资者越来越被对冲基金的前景所吸引，即投资基金的年末水平将超过年初。虽然共同基金可能会跑赢股市基准指数，但如果这种相对强势只意味着小幅下跌，那又有什么意义呢？
共同基金从未真正在亚洲流行起来，但零售对冲基金流行一段时间还是有可能的，因为这类基金可能会实现全球回报，尽管它们也给投资者带来了全新的高风险。
如果对冲基金公司觊觎亚洲市场，就不难看出其中的原因。据业内估计，2001年，全球对冲基金的资产从1990年的450亿美元飙升至6000亿美元。但亚洲投资者在这些资产中仅占约300亿美元。
“由于股市回报非常糟糕，我们看到(投资者)对对冲基金越来越感兴趣。“HT资本管理有限公司”的投资总监Ophelia Tong说:“即使基金的表现优于大盘，投资者也不想看到基金亏损。HT是一家小型对冲基金公司，管理着2500万美元的投资组合。
对散户对冲基金投资者来说，香港是最新的市场。本周晚些时候，香港监管机构将宣布获准向非机构投资者销售的对冲基金数量。
新加坡将在年底前公布零售对冲基金指引修正案，其中对冲基金的最低投资额将降至2万新元(1.13万美元)，单一策略基金的最低投资额将降至10万新元。亚太地区(尤其是日本和澳大利亚)的富裕投资者多年来一直通过银行或直接通过基金经理投资对冲基金。
富裕但不富裕的亚洲人能否恰当评价对冲基金？与做出长期投资决策然后实施的传统基金经理不同，对冲基金经理应该灵活，能够调整投资组合，以利用各种机会和不同市场或资产之间的价差。正是这种灵活性让基金经理在投资对冲基金时面临风险。
有时，这也使得投资对冲基金和投资单一股票一样有风险。因此，如果共同基金将对冲基金作为其避险投资的替代选择，可能会非常糟糕。
“分析单个对冲基金的质量是一个非常复杂和耗时的过程，这超出了新投资者的能力范围，”施罗德投资管理公司另类投资部副总监尼古拉斯·查尔莫斯(Nicholas Chalmers)表示。在香港，宝元投资管理公司正在申请对冲基金的零售基金和单一策略基金。
谈到投资选择，大多数顾问认为对冲基金比单一策略基金更好。对冲基金的基金通常投资30至50只对冲基金，相关投资组合的风险通常相对均衡。“投资对冲基金的基金可以提供多样化的选择，并降低损失的风险，”新加坡花旗黄金的地区投资总监Malik Savol说。花旗黄金是花旗银行北美分行的个人银行部门。对于勇于投资单一基金的投资者，一位顾问建议坚持“做多/空股”的策略。Investec Asset Management Asia董事总经理斯图尔特·奥尔德克罗夫特(Stewart Aldcroft)表示，多头空策略是一种受投资者欢迎的策略，因为它最容易理解:基金要么买入股票，要么卖出空股票。在卖出空交易中，投资者借入证券，期望在未来以更低的价格买入相同数量的股票，以归还之前借入的证券，获得投资收益。