投资综合辅导：浅析小水电投资项目管理

小水电是水利、水利经济和水利产业的重要组成部分。发展小水电对建设有中国特色的农村电气化、消除贫困和保护环境具有重要作用。同时，小水电具有独特的清洁可再生能源属性，开发技术成熟，生产管理简单，社会经济效益和投资效益良好，吸引了越来越多的国内外投资者的重视和优先投资。加强小水电投资项目管理是小水电投资者获得更好投资收益的关键。笔者从1993年开始从事小水电投资项目管理工作，现将这方面的一些经验谈一谈，以引起更多的关注。
关键词:小水电投资项目管理
小水电是水利、水利经济、水利产业的重要组成部分。发展小水电对建设有中国特色的农村电气化、消除贫困和保护环境具有重要作用。同时，小水电具有独特的清洁可再生能源属性，开发技术成熟，生产管理简单，社会经济效益和投资效益良好，吸引了越来越多的国内外投资者的重视和优先投资。加强小水电投资项目管理是小水电投资者获得更好投资收益的关键。笔者从1993年开始从事小水电投资项目管理工作，现将这方面的一些经验谈一谈，以引起更多的关注。
1投资决策
小水电项目的投资决策是决定投资成功与否的关键，决策的正确与否直接关系到建设项目的成败。投资决策是获得较好投资收益的保证，必须认真对待，并遵循以下原则。
投资价值原则。在市场经济条件下，投资者总是追求投资利润。一般来说，利润和风险并存。小水电项目虽然是相对低风险的项目，但是风险因素是存在的，处理不当还是会导致投资失败。投资者在考虑收益性的同时要注意风险因素，正确权衡增加收益和风险的得失，最大限度地减少风险因素，实现投资价值。
投资决策的科学原理。随着小水电资源的深度开发和高新技术的广泛应用，小水电投资决策的难度和复杂性比过去大得多。单纯依靠少数人的经验主观决策或所谓“边投资边论证”或“先投资后论证”的做法既不可取，也不可行。为了避免小水电投资决策的重大失误和损失，有必要建立科学的决策程序和方法。
系统性原则。小水电投资项目的建设和运行受多种因素制约，其中经济效益主要受小水电资源、开发技术含量、建设条件、资金筹集、售电价格、市场竞争力等因素影响。这些因素相互联系，相互制约。小水电投资决策应以系统的观念综合考虑上述因素，避免忽略某些关键因素或片面强调某个次要因素。
及时性原则。小水电是资金密集型投资项目，资金先行支付是小水电投资的首要条件。同样一笔资金，由于垫付时间不同，价值也不同。应优先考虑资源指标优良、回收期短、经济效益好的项目。实践证明，在流域开发过程中，集中资金，滚动开发，会产生较好的经济效益。2实行投资项目法人责任制
小水电投资项目决策后，投资人成立项目法人公司是首要任务。在计划经济管理体制下，小水电在项目建成投产后进行工商注册，取得法人资格(先建项目，再想办法找人)。投资项目实行法人责任制，要求项目公司注册成立后，由项目公司负责建设和运营(先法人，后项目)。小水电投资项目实行法人责任制，一是有利于建立责权利一致的约束机制；第二项目公司投资者的出资保证了投资项目的资金来源；第三项目公司作为投资项目的主体，在小水电的建设和运营过程中，避免了管办分离。
设立项目公司应考虑公司股本结构和资本结构的合理性。股权结构是指投资者在项目公司中持有的股份比例。一般来说，相对控股方式更有利于维护全体股东的权益。资本结构是指项目公司的资本(注册资本)占项目总投资的比例。投资资本制要求资本应由投资者全额投入，资本比例过大，股东筹资压力过大。
3风险控制
小水电投资项目的风险是投资决策的首要因素。为避免投资损失，必须加强风险控制。小水电投资项目风险可分为系统风险和个体风险。系统风险是不可控的，包括售电量、电价水平、政策变化等。单个风险是可以控制的，主要包括总投资成本、未来运营成本、投资机会、投资时机等。
系统风险虽然无法控制，但可以通过扩大小水电投资者的合作范围，充分利用合作伙伴的优势来分散和转移。在单个风险中，总投资成本影响投资回报。降低总投资成本的手段主要有设计优化、工程招投标、施工质量、工期控制、合同和资金管理等。目前广泛使用的“无人值守、无人值守”技术虽然增加了一定的设备投资，但可以大大降低未来的运营成本。在广泛收集市场信息的基础上，进行财务评价指标分析后，综合考虑投资时机和投资机会的把握。
4投资项目后评价
小水电投资项目后评价可从影响评价、经济效益评价、过程评价三个方面进行。影响评价，通过投资项目投产后对社会的影响来评价投资决策的正确性。经济效益评价:通过项目投产后的实际数据计算财务内部收益率等一系列财务收益指标，并与投资项目可行性研究报告中的相关指标进行对比分析，看是否达到预期效果。过程评价，深入分析项目后评价结论与预期效果存在差异的原因，找出问题并提出解决方案。
小水电投资项目后评价应遵循客观、科学、公正、合作的原则，实事求是地反映情况，辩证地分析问题。后评价机构要相对独立地处理问题，不能搞“命令式评价”。他们必须在充分占有材料的基础上，提出客观的评价结论。评估后要采用科学的方法，实事求是，坚持用数据说话，不允许弄虚作假。要排除干扰，公平对待项目投资者、建设、运营和管理。在后评价过程中，除专职经济技术专家外，项目经理、企业经理、投资者及政府相关部门代表应予以配合。
投资项目后评价是小水电投资项目管理的最后一个环节，意义重大。通过后评估，可以总结经验，吸取教训。小水电投资者做好投资项目后评价工作，有利于提高投资决策水平；有利于高新技术在小水电工程中的推广应用；有利于提高投资资金的利用率，增加投资效益。