09年自考“金融法”第十七章笔记

第十七章期货交易管理法律制度
第一节期货交易概述
一、期货交易的概念
期货交易是金融衍生品的一种。【/br/】期货交易是标准化远期合约的一种集中交易，即交易双方通过在期货交易所买卖期货合约，按照合约规定的条款，在未来某一时间、地点，以一定的价格买卖一定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约来规避现货价格风险。
二。期货交易的发展。期货交易的主要特征:
(1)期货合约是由期货交易所订立并在期货交易所交易的合约；
(2)期货合约是标准化合约，其中只有价格是通过市场竞争性价格交易形成的
(3)实物交割率低。期货合约的结束不一定要履行实际交割的义务。在规定的交割日之前，期货合约的买卖双方可以通过相同数量的反向交易使所持有的合约无效，不再需要履行实际交割的义务。所以期货交易中实物交割的比例很小，一般不到5%；
(四)期货交易实行保证金制度。交易者不需要支付全款，只需要支付3%到5%的履约保证金。
(5)期货交易所为交易双方提供清算结算服务和履约担保，具有严格的清算结算制度，因此不支付的风险很小。
四。期货合约及上市品种
期货合约是指由期货交易所统一制定的标准化合约，约定在未来某一时间和地点交割一定数量和质量的实物或金融商品。一般期货合约的标准化条款包括:
(1)交易数量和单位条款
(2)质量和等级条款
(3)交货地点条款
(4)交货期限条款
(5)最小价格变动条款
(如玉米、油脂等。一般来说，只有具备以下属性的商品才能上市成为期货交易合约:
(1)价格波动大
(2)供需量大
(3)易于分类和标准化
(40)易于储存和运输
五、期货价格的形成[/br期货市场公开竞价的方式主要有两种:一种是计算机自动撮合的方式；二、大众喊话法；在中国的期货交易所，都采用计算机自动撮合的方式。这样，期货价格的形成就必须遵守价格优先、时间优先的原则
。价格优先原则:是指交易指令进入交易所主机后，价格为第一笔交易，即买入价和最低卖出价政策为第一笔交易。时间优先原则是指当价格相同时，先进入交易系统的交易指令先成交
理解开盘价、收盘价、价格、结算价等概念。在期货价格中。期货市场的功能。价格发现的功能
是指公开、公平、高效和竞争的
2。套期保值功能
是指以规避现货价格风险为目的的期货交易。
对冲有两种基本形式:买入对冲和卖出对冲。这两者的区别在于期货市场中对冲者的买卖方向。
套期保值交易之所以能够有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为期货市场存在一些可以遵循的经济规律，即:
(1)同一种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致
(2)现货市场价格与期货市场价格随着期货合约到期日的逼近， 有将两者合二为一的趋势
第二节期货交易的种类
根据交易的种类，期货交易可以分为商品期货和金融期货两大类。 目前我国禁止金融期货，只试点进行商品期货交易
1。商品期货是指以实物商品为标的物的期货合约。商品期货历史悠久，品种繁多，主要包括农副产品和能源产品。
二。金融期货是指以证券、货币、汇率、利率等金融工具为标的物的期货合约。；
目前金融期货合约的种类有:
(1)利率期货是指以利率为标的物的期货合约；
(2)货币期货是指以汇率为标的物的期货合约；
(3)股指期货是指以股票指数为标的物的期货合约。
第三节期货交易所的概念
一、期货交易所
1 .期货交易所是专门从事期货合约交易的地方。一般采用会员制，即由会员共同出资成立。每个成员享有同样的权利，承担同样的义务。
期货交易所的目的是为期货交易者提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，不参与期货价格的形成
2。期货交易场所对期货交易所的正常发展起着非常重要的作用:
(1)统一制定期货合约，统一规范期货合约条款，使期货市场具有高流动性，提高市场效率。
(二)制定期货交易的规章制度和交易规则，保证并监督这些规章制度的实施，在限额内规范交易行为。
(3)监督管理交易内的交易活动，调解交易纠纷，包括交易者之间的纠纷、客户与经纪人或经济公司之间的纠纷等。，并提供仲裁程序和仲裁代理服务。
(4)为交易双方提供履约和财务担保。期货交易中，买卖双方都以期货交易所为对手，而不管真正的对手是谁。这是因为期货交易机制要求交易所充当“买方的卖方，卖方的买方”，承担最终的履约责任，从而大大降低了期货交易中的信用风险。
(5)提供信息服务，及时向公众公布在场内形成的期货价格，增加了市场的透明度和公开性。
(六)为期货交易提供结算交割服务。
(七)为期货交易提供专门的、有组织的场所和各种方便多样的设施。
清算所是对交易所中形成的日常交易进行结算并提供担保的机构。佣金商及其意义
佣金商是指依法设立，以自己的名义代表客户进行期货交易并收取一定费用的中介组织，一般称为期货经纪公司。
在我国，佣金商的行为规范主要包括以下内容:
(1)真实、准确地执行和记录客户的交易指令
(2)不得挪用客户资金:
(3)为客户保守商业秘密；
(4)不得制造、散布虚假信息误导信息；
(5)不接受客户全权委托交易；
(6)不得与客户利益共享、风险共担:
(7)禁止自营期货交易业务；
(8)必须严格区分自有资金和客户资金；
(9)客户委托的交易不得在交易所外进行套期保值。
我国的佣金商包括从事期货代理业务的期货经纪公司和可以兼营期货代理业务的交易所会员。中国对期货经纪公司的设立实行许可证制度。所有从事期货经纪业务的机构都必须经过中国证监会的严格审查，并领取期货经纪业务许可证。取得期货代理业务资格的期货经纪公司，必须具备以下条件:
必须符合《中华人民共和国公司法》的规定；有规范的章程；有固定的经营场所和合格的通讯设施，注册资本在1000万元人民币以上；有一定数量的合格专业人员和管理人员；有健全的业务制服和财务制度
第四节期货交易法律制度
期货交易的整个过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。
了解开仓、持仓、平仓、多头、空第一类
一、期货保证金制度
在期货市场上，交易者必须按照期货合约价格的一定比例缴纳一定数额的资金，作为期货合约履约的资金保障，才能参与期货合约的交易。这种资金就是期货保证金。
根据性质和功能，期货保证金可分为结算准备金和交易保证金两大类
。了解几个相关概念:结算准备金、交易保证金、初始保证金、追加保证金、维持保证金
。二、期货交易的涨跌停板制度
是指期货合约在一个交易日内的成交价格不能高于或低于该合约的价格。
三。每日无负债结算制度
是指交易所在每个交易日结束后，计算并核对保证金账户余额，及时发出追加保证金通知，使保证金余额保持在一定水平，防止负债现象发生的结算制度。
四。持仓限制制度和大额账户申报制度
持仓限制制度是期货交易所为防止市场风险过度集中于少数交易者，防止市场操纵，对会员和客户进行持仓限制的制度。
大额申报系统:5。大额申报制度是与仓库限制制度相关的另一项制度，以控制大型纺织公司的交易风险和市场操纵行为。期货交易所建立限仓制度后，当会员或客户的投机头寸达到交易所规定的数量时，必须向交易所报告。报告内容包括客户开户、交易情况、资金来源、交易动机等。，以便交易所审查大投资者是否存在过度投机或市场操纵行为以及大投资者的交易风险。
五、经纪人行为管理制度