保险理财：降息通道保险收益跟着降

对于保险公司来说，降息意味着保险资金投资收益率的降低，这主要是因为很多保险资金选择国债和存款作为投资渠道。降息1.08%，对保险行业的影响可想而知。
投连险在南京的销售几乎停滞不前
投连险是2007年非常热门的保险投资产品，其投资账户主要涉及股票和债券两大市场。从股市的情况来看，宣布降息后首日上证综指上涨1.05%，似乎难以匹敌11年来的降息幅度。对此，海通证券首席分析师田华认为，降息的直接影响在于降低企业的融资成本和财务费用。他表示，虽然长期来看对宏观经济有好处，但是对经济的促进不是立竿见影的，实体经济需要慢慢转，这是一个过程。同时，田华表示，目前最重要的是市场信心。最近一份针对企业的调查报告显示，企业对当前经济形势并不乐观，同时对自身盈利能力也不乐观。
在债券市场，存贷款利率下降一般会导致债券收益率下降，这是债券最直接的受益。降息消息公布的第一天，上证国债指数结束了连续八个交易日的下跌，当天上涨0.31%。同时，企业债和公司债市场也将从中受益。当日，上证公司债指数上涨0.15%，上证单独债指数上涨0.4%。有分析认为，如果未来央行进一步降息，将有利于债券市场。
虽然投连险夹杂着降息，但由于一系列销售问题，南京的投连险销售几乎处于停滞状态。
万能险的结算利率还没到尽头
与投连险相比，万能险设定的是保证收益率，投资方向主要是与银行的协议存款和国债。因此，它与银行存款利率的变化关系更为密切。目前万能险产品的保证收益率为2.5%。今年上半年，大多数保险公司都在逐步提高其万能险产品的收益率。但从6月份开始，随着货币政策进入降息通道，万能险收益率直线下降。
“收益超过银行存款利息”一直是万能险产品受欢迎的重要原因。央行降息后，与寿险产品结算利率密切相关的三年期和五年期存款利率下调幅度更大，分别为3.6%和3.87%。这意味着未来万能险结算利率将大幅降低。上半年，很多大型保险公司将万能险费率定在5.5%以上，其中像中国平安人寿保险公司的公司甚至达到了6%。随着央行的多次降息，以及整体经济的不景气，各家保险公司的万能险收益率都在逐月降低。太平洋人寿的一款万能险产品，从7月份的5.2%降至10月份的4.2%；一直保持高收益率的中国万能险平安寿险公司10月份也将收益率调整至5.25%。总体来看，市场上的万能险结算利率已经从5%以上的高点下降到4.5%左右。
海康人寿专家毛认为，各家保险公司11月万能险结算利率还没出来。如果继续下调利率，万能险的结算利率很可能会继续下调。否则，保险公司自己也很难保证利润。如果把万能险的收益率降到4%以下，就意味着万能险的储蓄替代功能几乎丧失。
分红险利差可能影响分红
相比之下，分红险是投资型保险中比较稳健的产品。一般是根据合同安排一个现金流，给投保人一个基本的回报。分红主要来源于实际经营业绩优于定价假设，所以分红险“保底，分红上”。泰康人寿的专家表示，分红险的红利来源于三部分:身故差额、手续费差额和保险公司的利差。这三块，利差收入都会受到降息的影响。
在降息的过程中，分红险要面对利差缩小带来的红利下降，但保险公司之前承诺的保证收益不会改变。泰康人寿的专家表示，如果产品按照寿险保单2.5%的预定利率上限定价，目前保险公司通常会为客户约定略低于这一利率水平的保证利率，并根据当年的投资收益进行分红。如果投资收益下降，即按原约定利率给予回报。投资收益好的话，产品的收益往往会高于2.5%。同时，保监会明确规定，分红险至少要将70%的利润分配给客户，剩余利润作为“分红险分红准备金”，在投资收益不佳时进行分配，以保证分红险收益的相对稳定。所以分红险作为一种投资型保险虽然也受到影响，但是相对稳定。