证券投资分析复习资料:金融期权的价值分析

大纲要求:熟悉金融期权的定义；掌握金融期权的相关专业术语；掌握期权的内在价值、时间价值和影响因素。
金融期权――持有人在规定的期限内，以双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融工具的权利。
期权价格――在期权交易中，期权买方为获得期权合同赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格受多种因素影响，由内在价值和时间价值两部分组成。
金融期权的内在价值(履约价值)――期权合约本身的价值，即期权的买方如果立即执行期权所能获得的收益。期权是否具有内在价值，其内在价值取决于期权的约定价格与其标的物的市场价格之间的关系。
约定价格――期权买卖双方在期权交易时约定的，在执行期权合同时实际买卖标的物的价格。根据约定价格与标的物市场价格的关系，期权可分为实物期权、虚拟期权和平价期权三种。
(1)对于看涨期权，高于约定价格的市场价格是实物期权；如果市场价格低于约定价格，则为虚拟期权。
(2)对于看跌期权，低于约定价格的市场价格是实物期权；如果市场价格高于约定价格，则为虚拟期权。
(3)如果市场价格等于约定价格，看涨期权和看跌期权都是平价期权。
金融期权的时间价值(外在价值)——期权的买方在购买期权时实际支付的价值超过期权内在价值的部分。
(理论上)实物期权的内在价值为正，想象期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零。(实际上)期权的内在价值必须大于等于零(因为当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃期权)。