证券资格考试资料－证券投资分析

第一章证券投资分析概述(1-2)
第一节证券投资分析
一、证券投资和证券投资分析的定义。证券投资的理性过程包括以下基本步骤:确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金规模和投资对象，以及应采取的投资策略和措施；设立证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者资金投资于各种证券的比例；投资组合的修改；投资组合绩效评估。
二、证券投资分析的意义:提高投资决策的科学性，减少盲目性；降低投资风险，提高投资收益。
三。证券投资分析的信息源:历史数据；媒体信息；实地考察。
四。证券市场效率理论与证券投资分析——有效市场假说理论:有效市场的分类，与证券价格有关的三类“可知”信息:第一类信息、第二类信息和第三类信息的概念和关系，从而将证券市场分为三类市场:弱有效市场、半强有效市场和强有效市场；有效市场假说理论对证券分析的意义:有效市场与技术分析，有效市场与基础分析，有效市场与投资组合管理。
五、证券投资分析简史:证券投资分析简史，美国、英国等发达国家证券投资简史，中国证券投资分析简史；主要投资分析流派及其特点:基础分析派、技术分析派、心理分析派、学术分析派；投资分析学派的特点与差异。
第二节证券投资分析的主要方法
1。证券投资分析的三个基本要素:信息、步骤和方法；目前证券投资分析中使用的分析方法主要有两类:基本分析和技术分析。
二。基本分析方法:基本分析方法的定义；分析的基本理论基础:任何金融资产的“真实”(或“内在”)价值等于该资产所有者所有预期收益流的现值；分析的基本内容:宏观经济分析、三种经济指标、主要经济政策、行业分析和区域分析、公司分析；基本分析的优缺点；基本分析的适用范围。
三。技术分析方法:技术分析方法的定义；技术分析的理论基础:市场行为包含所有信息，价格沿着趋势运动，历史会重复；技术分析的内容:k线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论、周期理论；分析的优点和缺点；分析的适用范围。
四。证券投资分析中容易忽略的因素:潜在风险、交易成本、股息分配、经济趋势、经济政策、公司管理。
第二章证券投资价值分析(1-4)
第一节债券投资价值分析
一、债权投资价值的影响因素:影响债券投资价值的内部因素:期限长短、票面利率、提前赎回规定、税务处理、流动性、发行人信用；影响债券投资价值的外部因素:基础利率、市场利率等因素；债券定价原理:债券价格与利率、期限、面值的动态关系。
二。收益率曲线和利率的期限结构:收益率曲线反映债券到期收益率与债券久期的关系，收益率曲线的概念和类型；利率期限结构反映即期利率与期限的关系，利率期限结构的定义，利率期限结构理论:市场预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论。
三。债券基本价值的评估:假设、评估方法和基本原则；货币的时间价值、最终价值和现值的概念和计算方法；简化的债券价格确定公式:一次还本付息债券的现值公式、单利公式、复利公式；债券的基本估值公式:债券一年付息一次的估值公式，债券半年付息一次的估值公式，收益率的计算。
第二节股票投资价值分析
一、股票投资价值的影响因素:影响股票投资价值的内部因素(公司净资产、公司盈利水平、公司分红政策、股份分割、资本增减、公司资产重组)；影响股票投资价值的外部因素(宏观因素、行业因素、市场因素)。
二。股票内在价值的计算方法:根据收益资本化法建立的现金流量折现法模型(通式，内部收益率的计算)；零增长模型(公式和内部收益率的计算及模型的应用)；常数增长模型(公式和内部收益率的计算及模型的应用)。
三。股票市场价格的计算方法——以每股收益为基础估算股票市场价格的市盈率法的公式和计算。
第三节其他投资工具的投资价值分析
一、可转换证券:可转换证券的价值(理论价值和转换价值的定义和计算)；可转换证券的市场价格:转换平价、转换溢价和转换溢价的概念、计算方法和转换期。
二。认股权证:认股权证的定义；认股权证内在价值的决定因素(股票市价与认购股票价格的差额和认股权证认购的股票数量)；权证理论价值和溢价的公式和计算方法；认股权证的杠杆作用。
第四节投资基金的价值分析
一、基金单位资产净值的概念和计算方法。
二。封闭式基金的价值分析:封闭式基金发行价格的概念和构成(由基金面值和发行成本构成)，基金交易价格的概念和影响因素(基金资产净值、市场供求、宏观经济形势、证券市场形势、基金管理人的管理水平和政府对基金的政策)。
三。开放式基金的价值分析:开放式基金申购价格(由资产净值和附加销售费用组成)的概念和构成，赎回价格的概念和构成。
第三章证券投资宏观经济分析(1-3)
第一节宏观经济分析
一、宏观经济分析的意义和方法。宏观经济分析的意义:把握证券市场的大趋势，判断整个证券市场的投资价值，把握宏观经济政策对证券市场的影响和方向；宏观经济分析的基本方法:总量分析和结构分析。
二。评价宏观经济形势的基本变量:GDP和经济增长率；货币供应量；失业率；通货膨胀率；利率；汇率；财务收支；国际收支平衡；固定资产投资规模。
第二节宏观经济分析的主要内容
一、宏观经济运行分析。宏观经济运行对证券市场的影响，以及影响的途径:公司经营效率、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。宏观经济变化与股市波动的关系:GDP变化(持续、稳定、高速的GDP增长，高通胀下的GDP增长，宏观调控下的GDP减速增长，转折性的GDP变化；经济周期变化)；波动(通货膨胀对证券市场的影响，通货紧缩对证券市场的影响)。
二。宏观经济政策分析。财政政策:财政政策的手段及其对证券市场的影响。财政政策的手段包括:国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付；财政政策的种类、经济效应及其对证券市场的影响包括:减税、降低税率、扩大减免税范围、扩大财政支出、增加财政赤字、减少国债发行、增加财政补贴；分析财政政策对证券市场的影响应注意的问题。货币政策:货币政策及其功能；货币政策工具，包括:法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务、直接信贷控制和间接信贷引导；货币政策操作；货币政策对证券市场的影响包括:利率、中央银行公开市场业务对证券价格的影响、调节货币供应量对证券市场的影响、选择性货币政策工具对证券市场的影响。收入政策:收入政策概述；中国收入政策的变化及其对证券市场的影响。
三。国际金融市场环境分析。国际金融市场的动荡通过人民币汇率预期影响证券市场；国际金融市场动荡通过宏观和政策层面间接影响中国证券市场。
第三节股票市场供求关系
一、股票市场供给的决定因素和变化特征。宏观经济环境；制度因素；上市公司质量。
二。股票市场需求的决定因素和变化特征。宏观经济环境；政策因素(市场准入、利率变化、证券公司增资扩股、融资渠道拓宽、银证合作前景、资本市场逐步开放)；居民金融资产结构的调整；机构投资者的培育和成长。
第四章行业分析(1-5)
第一节行业分析的意义
一、行业的定义。
二、行业分析的意义。产业是宏观经济的组成部分，宏观经济是产业经济活动的总和。行业特征是直接决定一家公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提，是宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。行业分析的目的是明确行业本身的发展阶段及其在国民经济中的地位。同时对不同行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。行业分析的目的是挖掘具有投资潜力的行业，进而选出具有投资价值的上市公司。
第二节行业分类方法
一、道琼斯分类。这种方法通常将大部分股票分为三类:行业、交通运输、公共事业，然后选取有代表性的股票。这种分类是证券指数统计中最常用的分类之一。
二。标准工业分类。该法将国民经济分为以下10类:农业、畜牧业和狩猎业、林业和渔业；采矿业和土石方采矿业；制造业；电、气和水；建筑行业；以及批发和零售业、餐饮业和酒店业；交通运输、仓储、邮电通信业；金融、保险、地产和商用服务；政府、社会和个人服务；其他人。
三。中国国民经济行业分类。中国的国民经济分为16大类。
四。中国证券市场的行业划分。上交所指数分类将上市公司分为五类:工业、商业、房地产、公用事业、综合类；深证成指分类将上市公司分为工业、商业、金融、房地产、公用事业、综合六大类。
第三节行业总体特征分析
一、行业市场结构分析。根据行业内企业数量、进入限制程度和产品差异，行业的市场结构基本可以分为:完全竞争；不完全竞争；寡头垄断；完全垄断。
二。经济周期与行业分析。根据行业自身发展与国民经济整体周期性变化的密切关系，可将行业分为:成长型行业；周期性行业；防御型产业。
三。行业生命周期分析。根据行业本身的兴衰演变过程，将行业的生命周期分为:婴儿期；生长期；成熟；衰退。
第四节影响行业兴衰的主要因素
一、技术进步。技术进步不断引入新的行业，同时不断淘汰旧的行业。
二。政府政策。受政府影响的行业范围；政府对行业干预的促进与限制。
三。产业组织创新。产业组织创新是推动产业形成和可持续发展的重要力量。
四。社交习惯的改变。社会习惯的改变会导致对某些商品需求的变化，进而影响行业的兴衰。
第五节行业投资的选择
一、选择目标。投资者应选择成长型行业和处于成长或成熟期的行业进行投资。
二、选择的方法。行业成长性对比分析:确定行业是否属于周期性行业；将这个行业的年增长率与GDP和GDP的年增长率进行比较；计算该行业的销售额在每个观测年的国民生产总值中所占的比例。工业未来增长率预测。