高级会计师资格考评结合模拟考试题（五）

案例分析问题8(本题15分)
信息:田放公司的主营业务是制造和销售集装箱？自成立以来，一直处于快速发展的状态。目前公司面临产能有限，产品供不应求的局面？迫切需要扩大生产能力。为了这个？该公司计划通过降低营运资金水平来增加设备和扩大生产。
田放公司相关信息如下:
(一)资产负债表信息
表1
当期余额百分比行业平均水平
流动资产86400 40% 30%
固定资产净值129600 60% 70%总资产216000 100% 100%
流动负债30240 14% 14%
长期负债866 主营业务收入21.6万利润总额22，350
主营业务成本18.36万
主营业务利润3.24万所得税8，940
利息支出10，050净利润13，410
(3)相关财务比率
第3项
田放公司行业平均水平
流动比率2.86 2.5
固定资产周转率
选项B，在不改变现有资本结构的情况下，将流动资产降低到同行业平均水平，然后用获得的资金添置设备；
选项C，减少10%的流动资产，同时增加相应的流动负债，然后用获得的资金添置设备。
在这三个方案下，长期负债和股东权益将维持在现有水平。并假设:
(1)固定资产周转率根据行业水平进行调整；
(2)主营业务利润率根据行业水平进行调整；
(3)流动负债平均利率调整为5%，长期负债平均利率调整为8%；
(4)所得税率为40%。
要求:
(1)计算A、B、C三个方案对田放公司财务状况的影响；
(2)运用相关财务比率分析公司的偿债能力；
(3)为公司做决策，并说明理由。
分析及提示:
(1)计算A、B、C三个方案对田放公司财务状况的影响。
①资产负债表信息
表4单位:万元
项目A， b、C行业平均
流动资产86400 40% 64800 30% 77760 34.62% 30%
固定资产净值129600 60% 151200 70% 146880 65.38% 70%
总资产216000 100% 216000 100% 224640 100% 100% ②利润表信息
表5单位:万元
项目A、B、C
主营业务收入216000 302400 293760 [主营业务成本183600 254016 246758.4
主营业务利润32400 48384 47001.6
利息支出10050 8424 8856[/br B、C行业
流动比率2.86 2.14 2.5 [/br普通股净资产收益率13.50% 24.13 23.03% 18%
获得的利息倍数3.22 5.74 5.30 4.5
计算说明:
方案B流动资产:21.6万×30% = 6.48万
方案B. Br/]本 B计划的利息支出:30，240× 5%+86，400× 8% = 1，512+Br/]C计划的流动负债:(86400×10% = 8640)30240+8640 = 38880[/Br/]C计划的固定资产净值:(8640×2 = 17280)129600+17280 = 146880[/Br方案的主营业务利润
①流动比率:方案A >方案B >方案C根据流动比率的定义，田放公司采用方案C时偿债能力最弱
②获得利息的倍数:方案B >方案C >方案A .利息与利润的关系可以帮助债权人了解公司的财务结构是否能保证其投资安全。因此，债权人经常用这个比率来衡量他们支付利息的能力。本题中，支付利息能力为方案B.
(3)田放公司应选择方案B，理由如下:
①目前田放公司面临产品短缺，应扩大生产。
②三个方案中，方案A的营运资金政策过于保守，导致普通股权益回报率仅为13.50%，低于行业平均水平18%；方案C的普通股权益回报率为23.03%，高于行业平均水平18%；B计划普通股权益回报率为24.13%，远高于18%的行业平均水平。
③虽然B计划目前的比率只有2.14，但田放公司的存货并不多，大大提高了公司的支付能力；而且B计划的利息倍数为5.74，高于行业平均水平4.5，不会出现无法支付到期利息的情况。因此，采用B方案后，公司在资金周转上不会有任何困难。
考虑到上述风险与回报的关系，田放公司应采用b计划。