08财务管理辅导教材问题解答一

1.请教教材第八章最后一个例子(P252页)的加权平均资本成本。这个债券资本成本率不是税后资本成本率。比如表中200元的债券市值，加权平均资金成本应该是5504/5704 * 12.5%+200/5704 * 6%(1-30%)= 12.20吗？
答:P252页没有这个题目。2 .
。理财第五章证券投资基金收益率问题:
假设有一只基金，年初单位净值为1元，持有1000万份。当年没有投资，年底单位净值还是1元，但持股变成了2000万股。根据书本上的基金收益率公式，当年的投资收益率=(2000*1-1000*1)/1000*1=100%。把投资者增加的基金份额作为期初投资者的投资收益，这不是误导投资吗？
答:基金收益率是反映基金份额升值的指标。是针对投资者本年度持有的基金，而不是针对原来持有的基金(即年初的基金)。
[br/]3。《财务管理》第二章例题2-2的回答过程有没有错误(不是按照上面的公式计算的)？
答:求解过程中没有错误。和上面公式的计算是一样的，只是写法变了。

4。第123页“基金赎回价格=基金单位净值-基金赎回费”，为什么赎回费是减而不是加？我们在日常生活中赎回基金时，都要向基金公司支付一定的赎回费用。赎回价格其实是高于单位净值的。怎么才能减去呢？
答:我国《开放式投资基金证券基金试点办法》规定，开放式基金可以收取赎回费用，但赎回费率不得超过赎回金额的3%。目前赎回费率通常在1%以下，并且随着持有期有相应的优惠。
正是因为赎回基金时，基金持有人要向基金公司支付一定的赎回费。因此，就基金公司而言，即使在基金中按单位净值赎回基金，实际支付的价格也低于基金单位净值，所以存在赎回价格=基金单位净值-基金赎回费。5 .
。教科书第119页(4)债券价值=...分母是(1+12%)的四次方。这是什么意思？为什么要算这个？
答:因为10月1日到12月31日只有1/4年，所以在计算公式中，用1/4代替年数N，所以分母为。
]6。《财务管理》第114页【例5-1】计算每股价值时，2009年每股复利现值系数的折现率应该是14%而不是12%？
答:用12%是对的，因为7.04× (1+5%)/(14%-5%)已经把2009年以后的每股现金流换算成了2009年初(即相当于2008年底)的每股价值，折现现金流时当然会用到2008年前后的折现率。7 .
。第115页问题6【例5-2】每股价值的计算是否应该是1.74×(1+6%)↓(17%-6%)因为1.74不是第一年年末的预期股利？
回答；根据课本上的答案做。一般在计算股利时，现金流不会马上产生，只有在次年才会产生。
]8。《财务管理》教材p85描述“静态回收期是指用投资项目产生的现金流量净额抵消原总投资所需的全部时间”，p82“经营期所得税后的现金流量净额也叫经营期现金流量净额”。由上可知，静态回收期是指经营期内所得税后的净现金流量抵消原始总投资所需的全部时间。但教材中计算静态回收期时，采用的是所得税前的净现金流量进行计算。请问这是为什么？【/br/】答:P82是指考虑所得税影响的经营现金流量净额。实际上，由于有些项目不需要考虑所得税因素(如享受税收减免)，在计算经营现金流量净额时，可能是税前，也可能是税后。在2008年的教材中，计算投资回收期有两种算法。一种是基于税前净现金流，另一种是基于税后净现金流。两种算法都是正确的。例如，第87页的例4-16使用了两种算法。在实际工作或考试中，要根据具体情况判断是否需要考虑税收因素。

9、07及以后几年的教材有变化吗？
答:2008年的教材是在2007年的基础上修订的，对部分内容进行了调整。/br/]10。2008年全国会计专业技术资格考试教程勘误表中，为什么勘误表中的内容和教材都没有编号？我的教材是中国财政经济出版社出版的，共390页，但勘误表居然指出了教材第414页的错误。发生了什么事？
答:“教材第414页”中的“教材”是指2007年的教材。[br/][br/]11。教材第100页最后一段代表不同项目的英文字母A、B、C、D是不是印错了？B、C项目如何放在一起比较？你能详细解释一下教材第100页最后两段的意思吗？你为什么不明白？
A:这里的C、D项目是假设的，即A、B项目运行一年后，假设C、D项目再次出现。

第12页和第96页的内部收益率的函数方法是错误的？
在excel中，npv标识第一期的数据。但是，irr函数的计算周期从周期0开始。借助excel就可以知道了。
答案:教材第10行特别说明NPV是1 ~ N期【例4-29】答案部分指出irr输入0~n期数据。[br/]13。刚刚在网上查了一下，对复利现值的计算公式有了更深的理解，就是复利现值的计算公式有三种表达式。除了课本上的两个，还有一个我之前说过，P=F*(1+i)n，(n前面有个-号，忘了打了)。作为教科书。
答:你写的公式和p = f/(1+i) n的表达式没什么区别，乘除是逆运算。[br/]14。财务管理教材P46复利现值的计算公式是错误的。根据P=F/(1+i)n计算例3-3表面上是正确的，但实际上我们无法根据这么多计算器计算出的(1+i)n的结果来查复利的现值表，表中显示的结果是这个答案明显是错误的，但用100*0.9057计算出来的结果是和课本一致的。那么计算复利现值的公式应该是P=F*(1+i)n而不是p = f/(1+i) n，我看过06年的教材，上面的计算公式也是P = F * (1+I) N，为什么两年后公式变了，变得不准确了？如果课本上的公式错了，岂不是把我们考生搞糊涂了？
答:教材是对的。P = f/(1+i) n和P = f× (1+i)-n的写法不同，但意思是一样的。
查表时，0.9057的结果是肯定的，而不是(1+2%) 5的结果。[br/]15。第六章第二节财务管理与现金管理相关的总成本公式:
TC=(Q/2)×K+(T/Q)×F，为什么要除以2？
答:由于最大现金持有量为Q，最小现金持有量接近于0，所以计算时要考虑平均持有量，即平均持有量。[br/][br/][br/]16。理财这本书里的复利终值系数、复利现值系数、年金终值系数、年金现值系数我都记不住。考试时有没有提供相关的系数表？如果无法查阅，如何利用学习技巧掌握这些知识，在考试中答题？
答:考试时提供相关系数。你只需要能够识别考试时用什么系数就行了。[br/][br/]17。财务管理教材，2007年，234页，例8-16。倒数第五行，计算经营杠杆系数时，为什么分母不按40%的利率收取借入资金利息，而在下一行计算财务杠杆程度时，分母中扣除40 * 10%的利息？
A:请尽量使用2008年的新教材。[br/]18。教材第100页，在描述动态评价指数(2)的方法时，这一页的倒数第二行——第101页的前两行按顺序。从列举例题和问题后的分析，感觉与净现值法的含义不符。这段话中有一个新概念“再投资收益率的基点是一个相对合理的资本成本，而后者再投资收益率是建立在一个相对较高的内部收益率(高于净现值法的资本成本)”上的。这与所列举的例子的意义不太相关吗？
在P100页倒数第三段的解释中，从语境的角度来看，项目A和项目B是一对比较选择，项目C和项目D是一对比较选择。但从教材上这段话的对比得出的结论是:“如果需要评价B、C两项，显然C项更好”。可以吗？
答:这一段是根据倒数第二段，也就是净现值法和净现值法在做决策时的比较而写的。这里的C、D项目是假设的，即A、B项目运行一年后，假设C、D项目再次出现。如果对比C和D项目，显然C项目更胜一筹。教材中“如果需要评价B、C两项，显然C项更好”，所以“B”要改成“D”。[br/]19。我的教材和网上公布的调整勘误表不一致，页码、行号、内容完全不一致。不知道我的教材有没有问题。是盗版吗？勘误是针对2007年的教科书。如果用2008年的新教材，基本不需要任何勘误表。[br/][br/]20。理财110页倒数第四和五行是什么意思？
A:我在2008年教材第110页没有看到你写的这一部分。如果是2007年的教材，就一般习惯而言，(A/P，12%，15)是指每期利率为12%的15个年金的现值系数的倒数，也叫资金回收系数。[br/]21。在财务管理中，252页第一张表中5504元的股票市价是怎么来的？
答:2008年教材的这一部分已经删掉了。[br/]22。请问:我买的是2004年的财务管理教材。2008年教材内容有没有制度上的变化？
答:教材内容变化很大。建议使用2008年的新教材。[br/]23。2007年教材第71页例3-41，题目中给出的期限是10年。为什么答案里把时限改成了7年？
答:因为债券是2001年发行的，从2004年购买到现在已经过去了3年，剩余寿命是7年。请注意，2008版新教材对这个例子的个别数据进行了修改。