证券投资分析复习资料:零增长模型

使用现金流量折现法模型很难确定股票的内在价值，即投资者必须预测未来将要支付的所有股利。由于普通股票没有固定的生命周期，所以通常需要在无限期的分红中加入一些假设。这些假设总是围绕着股息增长率。
1。公式
零增长模型假设股利增长率等于零，即g=0，这意味着未来的股利是固定支付的。
根据这个假设，得到零增长模型公式
V=D0/K
其中:V是股票的内在价值；Do是未来要支付的每股股利；k是必要收益率。
2。内部收益率。
这个等式还可以用来计算投资零增长证券的内部收益率。首先用证券的当前价格P来代替V，用k*(内部收益率)来表示k，代理公式的结果是:
V = D0/p
3。
零增长模型的应用似乎相当有限。毕竟，假设某一只股票永远会有固定股息是不合理的。但是，在某些情况下，这个模型在确定普通股的价值时也相当有用，尤其是在确定优先股的内在价值时。因为大部分优先股支付的股利不会因为每股收益的变化而变化，也因为优先股没有固定的寿命，所以很明显预期支付是可以永远持续下去的。